Ethereum, spot borsa yatırım fonlarının benimsenmesi ve Ethereum odaklı kurumsal hazinelerin ortaya çıkışıyla, kurumsal ilgi ve sermaye girişlerinde benzeri görülmemiş bir artış yaşıyor.
Analistler ve fon yöneticileri şimdi öneriyor ki toplu alım baskısı önümüzdeki 12 ila 18 ay içinde $100 milyarı aşabilir, yükselen Ether fiyatları ve uygun düzenleyici-mali ortam sayesinde trend hız kazanıyor.
Framework Ventures'ın kurucu ortağı Vance Spencer, salı günü yaptığı açıklamada, önümüzdeki bir yıl ila bir buçuk yıl içinde Ethereum'a yönlendirilecek miktarın $50 milyar ile $100 milyar arasında orta bir rakam olacağını belirtti. Spencer, "Bu, değeri hala $400 milyarın altında olan bir varlık için muazzam bir alım baskısıdır," diyerek fonlar ve şirketler tarafından Ether'e nasıl muamele edildiği konusunda büyük bir makro değişimi işaret ediyor.
Tahmin, ETF girişlerini, hazine alımlarını ve ortaya çıkan merkeziyetsiz finans (DeFi) platformları tarafından zincir üzerinde birikimi birleştiriyor. Spencer'a göre, eğilim spekülasyondan uzun vadeli birikime dönüyor, 2020-2021 boğa döngüsünü yansıtıyor ancak daha güçlü kurumsal temellerle.
Ethereum ETF'leri Tarihi Giriş Rekoru Kırdı
Büyüyen kurumsal talebin en açık işaretlerinden biri, ABD onayı sonrası patlayıcı büyüme gösteren spot Ethereum ETF'leridir. Geçtiğimiz 12 işlem gününde, Ether ETF'leri net pozitif girişlerde $2.2 milyardan fazla giriş gördü - bunlardan $300 milyonu yalnızca Pazartesi günü gerçekleşti, Fidelity'nin FETH'i tek oturumda $127 milyon çekti.
NovaDius Wealth Management Başkanı Nate Geraci, lansmandan bu yana en büyük on ETF giriş gününden beşinin yalnızca son iki haftada gerçekleştiğini, yatırımcı talebindeki hızlanmayı vurguladı. Tüm Ethereum ETF'leri için toplu net girişler şimdi $7.7 milyarı aşıyor, BlackRock net alımlarda önde gidiyor.
Ancak, toplam rakam, Grayscale'in ETHE ürününden devam eden sermaye çıkışları nedeniyle hafifçe bastırılıyor; bu ürün, geniş çaplı giriş trendine rağmen, miras ücret yapısı ve NAV indirimi nedeniyle kan kaybetmeye devam ediyor.
Bu ETF büyümesi, ABD'deki spot ETH ETF'lerinin düzenleyici onayının yalnızca haftalar sonra geliyor ve bu da Ether'in hukuki sınıflandırması üzerine güçlü yatırımcı güvenini artırıyor. Ancak, SEC'in Ethereum'un emtia statüsünü zımni olarak kabul ediyor gibi görünmesiyle, daha geniş kurumsal benimsenme önündeki engeller kalkıyor.
Ethereum Hazine Şirketlerinin Yükselişi
ETF patlamasına paralel olarak yeni bir fenomen yükseliyor: Ethereum hazine şirketleri - bilançolarında birincil varlık olarak ETH biriktiren firmalar. Pazartesi günü, Ether Reserve isimli yeni kurulan bir kuruluş, "The Ether Machine" adı altında bir SPAC birleşmesi ile halka açılmayı planladığını duyurdu. $1.6 milyardan fazla finansmanla desteklenen şirketin, şu anda yaklaşık $1.5 milyar değerinde olan 400.000 ETH satın alması bekleniyor.
Bu, The Ether Machine'i, büyük DeFi protokolleri ve hedge fonlarının ETH varlıklarını bile gölgede bırakarak bugüne kadarki en büyük kamu Ethereum tutan şirketi yapacak. Listelemenin Nasdaq üzerinden gerçekleştirilmesi bekleniyor, bu durum Ether'i daha da kurumsal finans ana akımına getiriyor.
Aynı Pazartesi günü, DeFi-yerli firma ETH Strategy, ETH varlıklarıyla desteklenen STRAT token'ları için halka satış duyurdu. Özel bir ön satışın ardından firma, 11 Temmuz itibarıyla 6.900 ETH ( $25 milyonun üzerinde) biriktirdi. ETH Strategy, token satışının "ETH bileşikleme çarkını başlatmayı" amaçladığını belirterek, Ethereum merkezli finansal ürünlerin artan ivmesine katkıda bulunuyor.
Bitmine Immersion Technologies ve SharpLink Gaming dahil diğer firmalar da sessizce ETH rezervlerini artırmakta, Ethereum kurumsal hazinelerinin büyüyen ağına katkıda bulunuyor.
Makro Katalizörler ve Piyasa Duyarlılığı
Bu dalga, daha geniş makroekonomik eğilimler ve kripto piyasası dinamikleri ile örtüşüyor. Birçok kişi tarafından Bitcoin, ilk ETF odaklı fiyat keşif aşamasının sonuna yaklaşmış olarak görülürken, Ethereum kendi spot açıklama anına giriyor gibi görünüyor.
Ayrıca, Ethereum’un potansiyel deflasyonist arz mekanikleri - EIP-1559 yakma mekanizması ve Hisse Kanıtı (Proof-of-Stake) getiri dinamikleri tarafından yönlendirilen - onun uzun vadeli dijital varlık olarak çekiciliğini pekiştiriyor. Bitcoin'den farklı olarak, Ethereum, staking yoluyla doğal getiriye sahip olup, getiriden yoksun küresel ekonomi içinde daha çekici hale geliyor.
Teknik analistler de konuya hakim. X üzerinden, takma adlı trader Merlijn The Trader, ETH'nin azalan bir yapıdan çıkış, boğa tuzağı ve yakın vadede parabolik bir hamle işaretleriyle 2020 senaryosunu tekrarladığını belirtti. Mevcut kurulumu, önceki döngüde Ethereum’un %1800’lük rallisiyle karşılaştırarak, mevcut birikim aşamasının başka bir üstel artıştan önce gelebileceğine işaret etti.
Pazartesi günü, ETH yedi ayın en yüksek seviyesi olan $3,850'ye ulaştı, geçen hafta boyunca %25 kazanç sağladı. Fiyat, Salı sabahı itibarıyla hafifçe $3,730 civarına düşse de, salt piyasadaki duygu, ETH'nin daha geniş bir kırılmaya hazırlandığını öneriyor.
ETF'lerin Ötesinde: Ethereum Kullanım Durumu Genişliyor
ETF'ler ve hazineler manşetleri domine ederken, Ethereum’un daha geniş ekosistemi de yeniden hız kazanma belirtileri gösteriyor. Layer 2 ağları Arbitrum, Optimism ve Base gibi projeler sermaye ve geliştirici faaliyetleri çekmeye devam ederken, Ethereum hem toplam kilitli değer (TVL) hem de geliştirici ekosistemi büyüklüğü açısından hâkim akıllı sözleşme platformu olmaya devam ediyor.
Ayrıca, NFT aktivitesindeki canlanma, Lido ve Aave gibi DeFi protokollerinin yeniden uyanışı ve Ethereum tabanlı platformlarda gerçek varlık tokenizasyonuna yenilenen ilgi, ETH'nin spekülasyonun ötesinde yardımcı olduğunu pekiştiriyor.
Son politika gelişmeleri bu eğilimleri daha da güçlendirebilir. Analistler, ABD GENIUS Yasası'nın düzenlenmiş stablecoin ihracını ve zincir üzerinde finansal araçları destekleyen hükümler içerdiğini belirtiyor ve bu da belki de Ethereum’un tokenlaştırılmış finans için kritik bir altyapı rolü oynamasına zemin hazırlıyor.
ETH’nin Kurumsal Dönemi Daha Yeni Mi Başlıyor?
Spencer tarafından önerilen $100 milyar rakamı iddialı gibi görünse de, mevcut eğilimler ulaşılabilir olduğunu gösteriyor.
ETF talebi, erken Bitcoin ETF tahminlerinden daha hızlı hızlanıyor ve Ethereum odaklı hazine stratejilerinin ortaya çıkışı, ETH'ye çekirdek bir hazine rezerv varlık olarak artan güveni işaret ediyor.
Düzenleyici netlik arttıkça ve Ethereum’un çekirdek altyapısı - 2025 için planlanan uzun zamandır beklenen Pectra güncellemesi dahil - olgunlaştıkça, ETH nihayet internetin finansal katmanı olarak yıllardır anlatılan hikayesini gerçekleştirmeye hazır olabilir.
Ancak, riskler devam ediyor. Alternatif akıllı sözleşme zincirlerinden gelen rekabet, devam eden ABD düzenleyici belirsizliği ve potansiyel makro şoklar ivmeyi yavaşlatabilir. Yine de şimdilik, tüm işaretler, Ethereum’un 2020 DeFi yazından bu yana en önemli piyasa aşamasına girdiğine işaret ediyor - ve bu sefer alıcılar takım elbise giymiş durumda.