Ethereum (ETH) üçüncü çeyrekte yaklaşık %70 yükselerek Bitcoin’in (BTC) kaydettiği %42’lik getiriyi açık ara geride bıraktı. Ancak borsalardaki emir defteri derinliği hâlâ Bitcoin’in çok gerisinde; ETH için tanımlanan derinlik, BTC’nin yarısından bile az.
Öne Çıkan Noktalar:
- Piyasa fiyatına yakın bölgede ETH emir defteri derinliği, Bitcoin’in yalnızca %35–%45’i düzeyinde; bu oran bir yıl önce en az %60’tı.
- Bitcoin’in derinliği 2025’e kıyasla neredeyse %50 artarken, Solana’da daralma, XRP’de ise yatay seyir görüldü.
- Veriler 6 Temmuz–3 Eylül arasındaki 60 günü kapsıyor; dolayısıyla çeyreğin son haftaları analize dâhil değil.
ETH’de Derinlik Açığı
Bu tablo, veri şirketi CoinGecko’nun merkezi borsalardaki likiditeye ilişkin 2026 raporunu yayımlamasının ardından ortaya çıktı. Çalışma, ilk kez 2025 ikinci çeyreğinde yapılan araştırmanın devamı niteliğinde. Araştırmacılar, Binance ve Coinbase dahil sekiz platformda 6 Temmuz’dan 3 Eylül’e kadar 60 gün boyunca günlük emir defteri anlık görüntüleri aldı; yani örneklem, çeyrek bitmeden yaklaşık dört hafta önce sona eriyor. Bu dönemde ETH fiyatı %34,1 artarak 1.783 dolardan 2.391 dolara yükseldi.
Piyasa fiyatının %0,15’lik bandı içinde — ETH için yaklaşık 3 dolarlık, Bitcoin için 100 dolarlık bir aralık — ETH’nin medyan derinliği 13–14 milyon dolar civarında ölçüldü. Bu, Bitcoin’in aynı banttaki derinliğinin yalnızca %35–%45’ine denk geliyor. Bir yıl önce bu oran en az %60 seviyesindeydi.
Bitcoin cephesinde ise tam tersi bir eğilim var. Sekiz borsanın toplamında emir defterlerinde medyan 29 milyon dolarlık alış, 37 milyon dolarlık satış emri bulundu; bu rakamlar 2025’e göre neredeyse %50 artış anlamına geliyor. Toplamın yaklaşık dörtte biri Binance üzerinde tutuluyor. CoinGecko, çalışmaya dâhil edilen diğer dört varlık içinse likiditenin geçen yıla oranla genel olarak zayıfladığını aktardı.
Ayrıca Bkz.: Tesla Robotaxi’lere 23.00 Sınırı: Musk’ın Çözmesi Gereken “Evcil Hayvan” Sorunu
CoinGecko Analistlerinin Değerlendirmesi
Piyasalarda genelde güçlü rallilerin emir defterlerini kalınlaştırması, yani likiditeyi artırması beklenir.
Derinlik, likiditenin standart göstergesi olarak kabul ediliyor. Piyasa fiyatına yakın seviyelerde emir defterinde bekleyen alış ve satışların toplam dolar değeri ölçülüyor. Defterin “ince” olması, tek bir büyük emirle fiyatın beklenenden çok daha fazla hareket etmesine yol açabiliyor.
CoinGecko analistleri, piyasa fiyatına çok yakın seviyelerde ETH’nin hâlâ görece likit olduğunu, sekiz borsadan yedisinde her iki tarafta da 1 milyon doların üzerinde emir bulunduğunu aktarıyor. Buna karşın, geçen yıla kıyasla yaşanan düşüşü “keskin bir gerileme” olarak nitelendiriyorlar.
Analistler, en zayıf likiditeye sahip borsalarda bile en sığ günlerde en az 500.000 dolarlık emir bulunduğuna dikkat çekiyor. Bu seviye, perakende yatırımcılar için sağlıklı olarak görülürken, kurumsal oyuncular açısından yeterince cazip olmayabilir. Fiyata %2’lik bant içinde, Solana’da (SOL) derinlik bir yıl içinde her iki tarafta yaklaşık 28 milyon dolardan 20 milyon dolara gerilerken, XRP’de (XRP) yaklaşık 30 milyon dolar seviyesinde yatay kaldı; XRP’de alış emirleri satışları bir miktar aşıyor.
ETH Fiyatındaki Dalgalanmalar
ETH’nin üçüncü çeyrekteki rallisi, art arda gelen iki zayıf çeyreğin ardından geldi. Token temmuz başına 1.570 dolar civarında başladı; 19 Ağustos’ta ABD Hazine Bakanlığı’nın uzun vadeli tahvil geri alımlarını iki katına çıkaracağını açıklaması sonrası yükseliş ivme kazandı. ABD’deki spot ETH fonları, iki çeyrektir süren çıkışların ardından 25 Eylül’e kadar olan dönemde yaklaşık 3,1 milyar dolarlık net giriş kaydetti.
ETH, o tarihten bu yana yaklaşık 2.700 dolar seviyelerinde işlem görüyor. Ethereum ağının Glamsterdam yükseltmesi ise 6 Ekim’de Sepolia test ağında devreye alınacak.
Sıradaki Haber: Robinhood, Binance ve Coinbase Artık Yapay Zekâ Aracılardan Emir Alıyor: Bilmeniz Gerekenler
