Ethereum değerinin ciddi şekilde düşük olduğu ve dramatik bir yeniden fiyatlandırmaya doğru gittiği yönünde, ünlü sektör camiasından büyüyen bir ses yükseliyor.
Bankless kurucu ortağı Ryan Sean Adams, ETH'nin 2 trilyon dolar piyasa değerine ulaşacağı, yani yaklaşık 17.000 dolara çıkacağı, mevcut fiyatının neredeyse dokuz katı olacağı yönünde cesur bir tahminle yükseliş tartışmasını yeniden alevlendirdi.
Bu iddialı projeksiyonun ardındaki dayanak, spekülatif hype’a değil, potansiyel bir anlatı dönüşümüne dayanıyor - Ethereum'u sadece merkezi olmayan uygulamalar için bir platform olarak değil, "getirili dijital altın" olarak konumlandırmak.
Adams'ın tezi büyük ölçüde Ethereum'un gelişen temel özelliklerine dayanıyor. Birleşme sonrası, ETH stake ödülleri ve EIP-1559'da tanıtılan ücret yakma mekanizması sayesinde getirili, deflasyonist bir emtia haline geldi. Bu, onu Bitcoin'in değer saklama teklifi ile ABD Hazine tahvillerinin getiri cazibesi arasında bir hibrit olarak konumlandırıyor.
Adams, yakın zamanda yaptığı bir sosyal medya gönderisinde, Ethereum topluluğuna “Mavi-Para İncil” olarak adlandırdığı fikri kucaklamaları çağrısında bulundu - ETH'nin sadece akıllı sözleşmeler için dijital yakıt olarak değil, merkezi olmayan ekonominin temel parasal katmanı olarak ele alınması gerektiği fikri.
“Para, kod olarak şifrelenmiş inançtır,” diye yazdı, kullanıcıları “stake etmeye, yaymaya ve satan herkesi utandırmaya” çağırdı. Onun argümanı, felsefi bir önermeye dayanıyor: ETH olmadan, ne DeFi ne de şifrepunk ideallerin savunması vardır.
Bu vizyon, profesyonel yatırım çevrelerinde giderek daha fazla yayıldı. ARK Invest, ETH staking’i "dijital bono" olarak nitelendirerek, kısa vadeli devlet tahvilleri ile paralellik kurdu - Bitcoin’in uzun süre kurumsal anlatılara hakim olduğu bir alanda nadir bir onay.
Ethereum’un teknoloji yığını sağlam olsa da - çok milyar dolarlık bir DeFi protokolleri, NFT’ler ve rollup ekosistemine enerji sağlıyor - varlık kendisi parasal bir araç olarak tanınmakta zorlanıyor. Frax Finance kurucusu Sam Kazemian'e göre, Ethereum'un en büyük sorunu teknik değil, ideolojiktir.
“Ethereum, teknoloji, kriptoda en yükseliş gösteren şey,” dedi yakın tarihli bir Bankless bölümünde. “Ama ETH, varlık, düzeltilmeli.” Kazemian, ETH’nin çoğunlukla kesin nakit akışları yerine büyüme hissesi gibi değerlendirildiğini savunuyor.
Herkes yükseliş senaryosuna katılmıyor. Bitcoin maksimalistleri ve bazı analistler, ETH’nin değer saklama anlatısını sorgulamaya devam ediyor. Boyd Cohen, karşılaştırmayı kesin bir şekilde reddederek, “Bitcoin kesinlikle kıt ve Ethereum kesinlikle değil,” dedi.
John Haar gibi diğerleri, Ethereum’un parasal kimliğini eleştirdi, “getirisi”nin ekosistem içindeki spekülatif aktiviteye fazla bağımlı olduğunu savunarak. “Kullanıcılar ne yaparak getiri elde ediyor? ETH para değil,” diye ekledi Haar.
Ayrıca, Ethereum’un performansını Bitcoin’e göre ölçmek için kullanılan kilit bir metrik olan ETH/BTC oranı, Aralık 2021 zirvesinden %77 düştü - bazıları bu eğilimi Ethereum’un parasal bir varlık olarak gerilemekte olduğuna yoruyor.
Eleştirilere rağmen, son piyasa aktiviteleri yenilenmiş yatırımcı ilgisi işaretleri gösteriyor. Nisan ayında 1.400 dolara düşen zor bir ilk çeyrekten sonra, token neredeyse %30 toparlandı, şimdi 1.800 doların hemen altında seyrediyor. Yine de, daha geniş performans metrikleri zayıf kalıyor: ETH, yıldan yıla %44 düştü ve tüm zamanların en yüksek değeri olan 4.878 doların %63 altında işlem görüyor.
17.000 dolara giden yol uzun ve belirsiz olabilir, ancak Adams gibi savunucular için gerçek mücadele sadece piyasa-tabanlı değil - anlatı-tabanlı. Ethereum, daha iyi koda ihtiyaç duymuyor - daha iyi bir hikaye gerekiyor.