Bitcoin (BTC), yeni Glassnode raporuna göre, spot ETF’lerdeki kalıcı çıkışların piyasanın en istikrarlı yapısal talep kaynağını ortadan kaldırmasının ardından zincir üstü tanımlı bir işlem koridoruna geri döndü.
Analiz şirketi, bu kurumsal alım ilgisinin kaybının varlığı, üst sınırı yaklaşık 79.000 dolar olan Gerçek Piyasa Ortalaması (True Market Mean) ile alt sınırı yaklaşık 54.900 dolar olan Gerçekleşmiş Fiyat (Realized Price) arasında kalan, tarihsel olarak aktif genişlemeden çok ayı piyasası emilim aşamalarıyla ilişkilendirilen savunmacı bir rejime ittiğini belirtiyor.
ETF Çıkışları Yapısal Talebin Temel Kaynağını Ortadan Kaldırıyor
ABD spot Bitcoin ETF’leri, önceki döngü zirvelerine doğru yükseliş sırasında istikrarlı bir alıcı rolü üstlenirken, artık kalıcı net çıkışlar görüyor.
Bu değişim, satış baskısını dengelemek için piyasaya sistematik biçimde yeni sermaye girişinin olmadığı anlamına geliyor.
Glassnode, akış dinamiklerindeki bu değişikliğin, fiyatı giderek zayıf kalan organik spot talebe bağımlı bıraktığını; büyük borsalar genelinde bu talebin zayıf kaldığını söylüyor.
Kümülatif hacim deltası belirgin şekilde negatife döndü ve piyasada alışlardan çok satış emirlerinin hakim olduğunu işaret ediyor.
Rapora göre, yeni girişler olmadan, olası toparlanma denemeleri ivme kazanmakta zorlanacak.
Piyasa Maliyet Tabanlı İşlem Aralığına Geri Döndü
Kurumsal birikimin zayıflamasıyla birlikte Bitcoin artık spekülatif momentuma değil, yatırımcı maliyet tabanına işaret eden iki zincir üstü değerleme çıpası arasında işlem görüyor.
Ayrıca Oku: DeFi Derivatives Enter U.S. Regulatory Fight With Hyperliquid Policy Center Debut
Satış baskısı, 2024’ün ilk yarısında geniş bir yatırımcı grubunun birikim yaptığı 60.000–69.000 dolar bandında emiliyor.
Bu pozisyonlar başa baş seviyelerine yakın olduğundan, şimdilik daha fazla aşağı yönlü hareketi sınırlıyor ve piyasayı yatay konsolidasyon sürecine itiyor.
Ancak, cüzdan büyüklükleri genelinde bakiye değişimlerini takip eden Birikim Trend Skoru yalnızca nötr seviyelere kadar toparlanabildi; bu da büyük ölçekli oyuncuların henüz kalıcı alım tarafına dönmediğini gösteriyor.
Likidite Koşulları Sınırlı Sermaye Rotasyonuna İşaret Ediyor
Daha geniş likidite göstergeleri de zayıf kalmayı sürdürüyor.
90 günlük gerçekleşmiş kâr-zarar oranı 1–2 bandına sıkışmış durumda; bu seviye tarihsel olarak, sermaye rotasyonunun yavaşladığı ve gerçekleşen kârların sınırlı kaldığı geç aşama ayı koşullarıyla ilişkilendiriliyor.
Glassnode, kalıcı bir toparlanma için bu oranın yeniden 2’nin üzerine çıkması ve buna büyük yatırımcıların yenilenen birikim sürecinin eşlik etmesi gerektiğini vurguluyor.
Türevler Panik Sonunu, Ancak Boğa Pozisyonlarının Dönüşünü Göstermiyor
Opsiyon piyasaları, zorlama hedge sürecinin geride kaldığını; ima edilen oynaklık ve aşağı yönlü eğriliğin (skew) son zirvelerden keskin biçimde gerilediğini gösteriyor.
Bu normalleşme, trader’ların artık yakın vadede ani bir çöküş fiyatlamadığını ima ediyor.
Ancak pozisyonlanma hâlâ savunmacı kalıyor.
Fonlama oranları nötr ile negatif arasında ve trader’lar yeniden kaldıraçlı uzun pozisyonlar oluşturmuyor; bu da, trend dönüşü yerine uzun süreli konsolidasyon beklentilerini güçlendiriyor.
Kurumsal Akışlar Trend Değişimi İçin Birincil Tetikleyici Olarak Görülüyor
Rapora göre, genişleyici bir rejimi yeniden tesis etmek için ETF’lere kalıcı girişlere dönüş, spot piyasada daha güçlü satış emme kapasitesi ve büyük oyuncular tarafından yüksek inançlı birikim gerekiyor.
Bu koşullar ortaya çıkana kadar Bitcoin’in, momentuma dayalı fiyat keşfi yerine yatırımcı maliyet tabanlarıyla tanımlanan, likidite açısından kısıtlı bir bantta kalması muhtemel.
Sıradaki Haber: Ki Young Ju Suggests Freezing Satoshi’s Bitcoin To Counter Quantum Threat