Bitcoin (BTC), Glassnode’un yeni bir raporuna göre, kalıcı spot ETF çıkışlarına yaşanan dönüşün piyasanın en istikrarlı yapısal talep kaynağını ortadan kaldırmasının ardından, yeniden zincir‑üzerinde tanımlanan bir işlem koridoruna geri döndü.
Analiz şirketi, bu kurumsal talep eksikliğinin varlığı, yaklaşık 79.000 dolar civarındaki Gerçek Piyasa Ortalaması (True Market Mean) ile 54.900 dolar civarındaki Gerçekleşmiş Fiyat (Realized Price) arasında sınırlayan savunmacı bir rejime ittiğini belirtti; bu aralık, tarihsel olarak aktif genişlemeden çok ayı piyasası emilim fazlarıyla ilişkilendiriliyor.
ETF Çıkışları Yapısal Talebin Temel Kaynağını Ortadan Kaldırıyor
Daha önce döngü zirvelerine yükseliş sırasında istikrarlı alıcı rolü gören ABD spot Bitcoin ETF’leri artık kalıcı net çıkışlar yaşıyor.
Bu değişim, yeni sermayenin satış baskısını dengelemek için artık sistematik biçimde piyasaya girmediği anlamına geliyor.
Glassnode, akış dinamiklerindeki bu değişikliğin, fiyatı giderek büyük borsalardaki hâlâ zayıf kalan organik spot talebe bağımlı bıraktığını söyledi.
Kümülatif hacim deltası belirgin şekilde negatife döndü; bu da piyasa emirlerinde alıcılar yerine satıcıların hâkim olduğunu gösteriyor.
Rapora göre, yenilenen girişler olmadan, herhangi bir toparlanma girişiminin ivme kazanmakta zorlanması muhtemel.
Piyasa Maliyet Tabanlı İşlem Aralığına Dönüyor
Kurumsal birikimin sönmesiyle Bitcoin artık, spekülatif momentumdan çok yatırımcı maliyet tabanını yansıtan iki zincir‑üstü değerleme çıpası arasında işlem görüyor.
Ayrıca Oku: DeFi Derivatives Enter U.S. Regulatory Fight With Hyperliquid Policy Center Debut
Satış baskısı, 2024’ün ilk yarısında çok sayıda yatırımcının biriktiği 60.000–69.000 dolar bandında emiliyor.
Bu pozisyonlar başa baş seviyelerine yakın olduğu için, şu ana dek aşağı yönlü hareketi sınırladı ve piyasayı yatay bir konsolidasyon sürecine itti.
Ancak cüzdan büyüklükleri genelinde bakiye değişimlerini izleyen Birikim Trend Skoru (Accumulation Trend Score) yalnızca nötr seviyelere kadar toparlanmış durumda; bu da büyük oyuncuların henüz kalıcı alımlara geri dönmediğine işaret ediyor.
Likidite Koşulları Sınırlı Sermaye Rotasyonuna İşaret Ediyor
Daha geniş likidite metrikleri de zayıf kalmaya devam ediyor.
90 günlük gerçekleşmiş kâr/zarar oranı 1–2 bandına sıkışmış durumda; bu seviye tarihsel olarak sermaye rotasyonunun yavaşladığı ve gerçekleşmiş kârların sınırlı kaldığı geç‑aşama ayı koşullarıyla ilişkilendiriliyor.
Glassnode, kalıcı bir toparlanma için bu oranın yeniden 2’nin üzerine çıkması ve büyük sahipler tarafından yeniden birikimle birlikte hareket etmesi gerektiğini belirtiyor.
Türevler Panik Bitişini Gösteriyor, Ancak Boğa Pozisyonu Dönmedi
Opsiyon piyasaları, zorunlu hedge etme evresinin geride kaldığına işaret ediyor; zımni oynaklık ve aşağı yönlü eğim son zirvelerden keskin biçimde gerilemiş durumda.
Bu normalleşme, trader’ların artık yakın vadeli sert bir çöküşü fiyatlamadığını gösteriyor.
Ancak pozisyonlanma hâlâ savunmacı.
Fonlama oranları nötr ile negatif arasında seyrediyor ve trader’lar yeniden yüksek kaldıraçlı uzun pozisyonlar inşa etmiyor; bu da, trend dönüşünden ziyade uzun sürebilecek bir konsolidasyon beklentisini güçlendiriyor.
Trend Değişimi İçin Birincil Tetikleyici Olarak Kurumsal Akışlar
Raporda, genişleyici bir rejimin yeniden tesis edilebilmesi için ETF’lere kalıcı girişlere dönüş, daha güçlü spot emilim ve büyük varlık sahipleri tarafından yüksek inançlı birikimin gerekli olacağı ifade edildi.
Bu koşullar ortaya çıkana kadar Bitcoin’in, momentum odaklı fiyat keşfinden çok yatırımcı maliyet tabanının tanımladığı, likidite açısından kısıtlı bir bantta kalması muhtemel.
Sıradaki Haber: Ki Young Ju Suggests Freezing Satoshi’s Bitcoin To Counter Quantum Threat