Grayscale Investments, pazartesi günü Amerika Birleşik Devletleri'nde staking yeteneklerine sahip spot kripto para birimi borsa yatırım ürünleri sunan ilk firma olduğunu açıkladı. Bu yapı, yatırımcıların mevcut aracı kurum hesapları aracılığıyla getiriler kazanmalarını sağlıyor. Ethereum ve Solana'yı kapsayan ürünler, düzenlenmiş fonların proof-of-stake varlıklarını nasıl ele aldıklarında bir değişikliği işaret ediyor.
Bilmeniz Gerekenler:
- Grayscale'in Ethereum Trust ETF'leri (ETHE, ETH) ve Solana Trust (GSOL) artık fonun net varlık değeri içinde birikmeyle staking getirileri sağlıyor, ayrı ödemeler yerine
- Yaklaşık 36 milyon Ether tokenı—toplam arzın yaklaşık %30'u—staking sözleşmelerinde kilitli durumda, Ethereum'un staking kuyruğu Eylül ayında unstaking taleplerini aştı
- Yapı, kurumsal saklayıcılar ve profesyonel doğrulayıcılara dayanıyor, kısmi staking, itfa için likidite gereksinimlerinden dolayı effective getiriyi yaklaşık %2'ye yakın tutuyor
Yeni Ürünler Getiri Arayan Yatırımcıları Hedefliyor
Firmanın Ethereum Trust ETF'leri ve Solana Trust, spot fiyatlara maruz kalırken, üçüncü taraf saklayıcılar ve doğrulayıcı ağlar aracılığıyla staking getirileri sağlar. Grayscale CEO'su Peter Mintzberg, lansmanı "ilk hamle inovasyonu" olarak tanımlayarak, şirketin 35 milyar dolar değerinde dijital varlıkları yönettiğini belirtti. Bu ürünler, geleneksel spot ETF'lerden, yalnızca doğrudan token sahiplerine sunulan ağ ödüllerini yakalayarak farklılık gösterir.
Staking ödülleri, her fonun net varlık değeri içinde birikecek ve hissedarlara dağıtılmayacaktır. Grayscale bu yaklaşımın vergi verimliliğini koruduğunu ve Ethereum ve Solana blok zincirlerinde ağ güvenliğini desteklediğini söyledi. Firma, kurumsal doğrulayıcılara varlıklarını delege ederek pasif bir şekilde stake etmeyi planlıyor.
Mekanikler, Coinbase Custody ve BitGo gibi saklayıcıları ve Kiln, Figment gibi profesyonel doğrulayıcılara dayanmaktadır.
Bu doğrulayıcılar işlemleri işler ve ödülleri fon içine geri aktarır. Ethereum, çekimler için bir gecikme gerektirdiğinden, ihraççılar genellikle likiditeyi korumak için yalnızca varlıklarının bir kısmını stake ederek, etkili getirilerin %2 civarında olmasını sağlar.
Grayscale'in Solana Trust'ı, borsa yatırım ürünü olarak uplisting için düzenleyici onay gerektirir. Onay alırsa, ABD perakende yatırımcılarına stakinge erişim sunacak ilk Solana spot ETP'lerinden biri olacaktır.
Ethereum ve Solana Kurumsal İlgi Çekiyor
Zincir üzerindeki veriler, Ethereum'un staking katılımının token'in arzını sıkılaştırdığını gösteriyor. Ağ istatistikleri Eylül ayında staking kuyruğunun unstaking’i aştığını, kurumlar ve uzun vadeli sahipler arasında güveni yansıttığını belirtiyor. Yaklaşık 36 milyon Ether şu anda staking sözleşmelerinde kilitli durumda ve toplam arzın yaklaşık %30'unu dolaşımdan çıkarmış durumda, bu potansiyel olarak fiyat istikrarını destekleyebilir.
Akıllı sözleşme aktivitesi ve zincir üstü işlemler artmış, Ethereum'u merkezi olmayan finans ve tokenize varlıklar için bir altyapı olarak pekiştirmiştir. Solana, Bitcoin'in ötesine geçen seçenekleri araştıran kurumsal yatırımcılar arasında ilgi çekmiştir, ancak düzenleyici açıklık, Ethereum tabanlı ürünlere göre hala sınırlıdır.
2024 yılında, Marquette Üniversitesi'nden David Krause adlı bir doçent tarafından hazırlanan bir makale, staking'in borsa yatırım fonları içinde getirileri ve ağ güvenliğini nasıl artırabileceğini inceledi.
Krause, yatırımcı koruma ve şeffaflık ihtiyacını vurguladı. Analizi, Grayscale'in ürünlerine şimdi dahil edilen, fon net varlık değerleri içinde pasif doğrulayıcı katılımı ve getiri birikimi gibi mekanizmaları tanımladı.
Piyasa analistleri, Ethereum'un mevcut staking getirisini yaklaşık %3 olarak tahmin ediyor. Potansiyel fiyat artışlarıyla birlikte, getiri, büyüme ile birlikte gelir akışları arayan yatırımcılara cazip gelebilir. Analistler, Bitcoin ETF'lerinin yalnızca fiyat maruziyeti sağladığını, staking destekli ürünlerin ise ağ katılımından getiriler üreterek yapısal bir fark sunduğunu belirtiyor.
Kapanış Düşünceleri
Staking özellikli ETP'lere yapılan fon akışları, getirili yapılarının Ethereum ve Solana'yı spekülatif holdinglerden ana akım portföylere gelir üreten varlıklara dönüştürüp dönüştürmeyeceğini gösterecektir. Ürünler, özellikle geleneksel tahvil getirileri rekabetçi kalırsa, çeşitlendirilmiş gelir akışlarına öncelik veren yatırımcıları çekebilir. Gözlemciler, staking özelliklerinin tahsis kararlarını etkileyip etkilemediğini veya fiyat maruziyetine ikincil mi kaldığını izlerler.