Küresel piyasalar, yakın tarihteki en kaotik haftalardan birini yaşadı, panikle sürüklenen satışlar ve kısa ömürlü coşkulu ralliler arasında şiddetle sallandı.

ABD'nin yüzyılın en keskin tarifeleri, yaklaşan küresel resesyon hakkında yaygın endişelere neden oldu. Başkan Trump'ın bazı tarifelere 90 günlük ara vermesi kısa süreli bir rahatlama sunarken, daha derin ekonomik zarar çoktan meydana gelmiş olabilir.

Piyasalarda, multi-trilyon dolarlık çekilmelerden tarihi tek günlük kazançlara ricocheting yaşandı ve Nasdaq, muhteşem bir geri dönüşe liderlik etti. Emtiadan dövizlere ve öncü ekonomilere kadar oynaklığın yükü hissedildi. Bu arka planda, küresel ekonomik sistemde uzun vadeli yapısal kırılma korkuları artarken yatırımcılar risk değerlendirmelerini yeniden gözden geçirmeye çalıştı.

Hisse Senedi Bülteni

Nasdaq Kompozit, çarşamba günü %12.16 yükselerek 17,124.97'de kapandı — Ocak 2001'den bu yana en büyük tek günlük artışı ve kayıtlardaki ikinci en iyi artışı yaşadı.
S&P 500, %9.52'lik bir artışla izledi ve Dow neredeyse %8 arttı, 2008 mali krizinden bu yana en güçlü ralliyi işaretledi.
Ancak bu artış, acımasız bir çöküşün ardından geldi. Trump'ın ilk tarife duyurusunu takip eden 10 gün içinde, küresel hisse senetlerinden 5 trilyon dolar silindi, pandemi dönemindeki kayıpları aştı.
Japon Nikkei 225 perşembe günü %9.13 yükseldi ve Asya'nın toparlanmasına önderlik etti, Güney Kore'nin Kospi'si ve Avustralya'nın ASX 200'ü sırasıyla %6.6 ve %4.5 arttı.

Emtia Kontrolü

S&P GSCI endeksi 2 Nisan'dan bu yana %8'den fazla düştü, enerji tek başına %12 düşerken, metaller %9 ve yumuşak emtialar %5'in üzerinde düştü.

Petrol fiyatları 2021'den beri en düşük noktada.png

Petrol fiyatları, Brent'in 64.78 dolara ve WTI'nın 61.77 dolara ulaşmasıyla 2021'den beri en düşük seviyesine ulaştı. OPEC+'ın üretim artışı da ek düşüş baskısı yaptı.
Ekonomik durumun bir barometresi olarak görülen bakır, 2 Nisan'dan bu yana %16'dan fazla düştü, FactSet'e göre. Goldman Sachs, resesyon senaryosunda ton başına 5,900 dolara kadar düşebileceğini tahmin etti.
Genellikle bir güvenli liman olarak görülen altın, kayıpları karşılamak amacıyla tasfiye edildiği için %0.4 düştü ve 3,025 dolara geriledi, gümüş keskin iki günlük düşüşün ardından %2.2 yükseldi (Petrol dört yılın en düşük noktasına düşüyor, metaller resesyon korkularıyla düşüyor).

Döviz & Forex Anlık Görünüm

Avustralya doları, iki günde %4.5 düştü — 2020'den bu yana en keskin düşüşü — genelde Çin yuanının bir temsili olarak kullanılır.

Dong darbe aldı.png

Vietnam dongu, %46'lık bir ABD tarifesi ile karşılaştıktan sonra rekor seviyeye düştü. İhracatları daha ucuz hale getirmesine rağmen, değer kaybı ticaret darbesini telafi etmeye yetmiyor.
ABD doları, İsviçre frangı karşısında zemin kaybederek, küresel döviz piyasalarında güvenli limana yönelim olduğunu işaret ediyor.

Tahvil Getirileri & Faiz Oranları

ABD 10 yıllık hazine grafik.png

ABD 10 yıllık Hazine getirileri, tarife tırmanışının ardından saatler içinde 20 baz puan yükseldi ve onlarca yılın en ağır tahvil piyasası satış dalgasını tetikledi.
Tüccarlar şimdi, bir hafta önce sadece 74 baz puan olan 2025 için Fed faiz indirimi beklentilerini 122 baz puan olarak fiyatlıyor.
Pakistan ve Sri Lanka gibi öncü piyasa tahvillerinin fiyatları, borç hizmeti ve küresel fon açığı korkuları nedeniyle sıkıntı seviyelerinin altına düştü.

Kripto & Alternatif Varlıklar

Bitcoin geri döndü ve ocak ayındaki 110,000 dolarlık rekor seviyeden 70,000'lerin altına düştükten sonra 85,000 dolara yükseldi.
Binance, Trump bağlantılı bir dolar sabitli coin listesi için ABD yetkilileriyle görüşerek gözetimi azaltmayı tartıştı.
ABD Adalet Bakanlığı, terörizm finansmanı üzerine odaklanarak kripto yaptırım birimini kapattı — geniş bir düzenleyici geri çekilmenin işareti.

Küresel Olaylar & Makro Eğilimler

Arjantin, 20 milyar dolar değerinde bir IMF anlaşması imzalayarak döviz kontrollerini kaldırdı ve peso flotasyonuna izin verdi — %30'a kadar bir devalüasyon başlatabilir.
Angola ve Sri Lanka gibi öncü ekonomiler, düşen emtia ihracatları nedeniyle ülke borç kayıpları yaşadı ve zayıf ülkelerdeki kırılganlıkları ortaya çıkardı.
Fintech sektörü rallisi, başta Trump'ın tarife molasından kaynaklanan heyecan sonrasında sönümlendi. Affirm ve PayPal, analistlerin marjların daralacağı ve artan donanım ve kredi maliyetlerine maruz kalma uyarıları arasında perşembe günü değer kaybetti.

Kapanış Düşünceleri: Başka Bir Fırtınanın Öncesinde Sakinlik mi?

Bu hafta piyasalar, panikle satışların ardından rahatlama rallileri ve ardından tekrar şüpheyle karşılanan aşırı zıtlıkların bir vaka çalışması oldu. Nasdaq'ın toparlanması muhteşemdi, ancak yapısal istikrar yerine daha çok duygu ve rahatlamaya dayalıydı. Tahvil piyasalarının — geleneksel olarak bir sakinlik işareti olan — benzeri görülmemiş dalgalanmalar göstermesi, sistemik bir belirsizlik işaretidir.

Fintech sektörünün zayıf performansı, başlık kazanımlarına rağmen yatırımcıların temkinli olmaya devam ettiğini vurgulamaktadır, özellikle tüketici davranışları ve kredi maruziyetinin kesiştiği noktada. Bu arada, emtia ve gelişmekte olan piyasa para birimleri, küresel talebin sağlığını kırmızı alarm veriyor.

Çin ve ABD'nin bir tarif savaşı içinde kilitlenmesiyle, genel mesaj açık: artık mali oynaklık dönemsel olmayabilir — yapısal olabilir. Gelecek hafta, geçici duraklamaların tetiklediği iyimserliğin sürdürülebilir bir sakinliğe dönüşüp dönüşmeyeceğini veya bunun bir sonraki dalıştan önceki bir soluk olup olmadığını belirleme konusunda kritik öneme sahip olacak.