İsviçreli düzenleyici FINMA, salı günü çeşitlendirme kurallarından muafiyet tanıyarak ülkenin bireysel yatırımcılara açık ilk spot Bitcoin (BTC) ETF’ine onay verdi. Bu adım, yalnızca nitelikli yatırımcılara sunulan ilk kripto fonunun onaylanmasının üzerinden yaklaşık beş yıl sonra geldi.
Öne çıkanlar:
- FINMA, İsviçre’de bireysel yatırımcılara açık ilk spot Bitcoin ETF’ine yeşil ışık yaktı ancak fonun ya da ihraççının adını açıklamadı.
- Düzenleyici, Bitcoin’in uzun işlem geçmişi ve yüksek işlem hacmini gerekçe göstererek standart çeşitlendirme kurallarından vazgeçti.
- Saklama, operasyonel risk ve şeffaflık için ek koruma önlemleri şart koşuldu; başka sağlayıcılar da başvuru yaptıklarını ya da yapacaklarını duyurdu.
FINMA’nın Bitcoin istisnası
İsviçre Finansal Piyasalar Denetleme Kurumu, bu ürünün, İsviçre yatırım fonu mevzuatı kapsamında doğrudan Bitcoin’e yatırım yapan ve halka arz edilen ilk fon olduğunu duyurdu. İsviçre hukukuna göre fon, mevcut birçok kripto üründe kullanılan borçlanma senedi yapısından farklı olarak, “özel risk taşıyan diğer alternatif yatırım fonları” kategorisine giriyor. Piyasadaki diğer fon sağlayıcılarının da benzer başvurular yaptığı ya da yapmayı planladığı belirtiliyor.
Normal koşullarda İsviçre fon düzenlemeleri, portföylerin çok sayıda varlığa yayılmasını öngörüyor. FINMA ise bu dosyada istisna tanıyarak, Bitcoin’in uzun yıllara dayanan işlem geçmişine ve çoğu kripto parayı geride bırakan işlem hacmine atıfta bulundu.
FINMA sözcüsü, kurumun tekil kuruluşlarla ilgili bilgi paylaşmadığını belirterek onaylanan fonun ya da ihraççının adını açıklamayı reddetti. Düzenleyici ayrıca fonun işlem kodu, yönetim ücreti, saklama kuruluşu, başlangıç büyüklüğü ya da hangi borsada ne zaman işleme açılacağı gibi ticari ayrıntıları da yayımlamadı. Yatırımcılar ürünün varlığını biliyor, ancak detaylar şimdilik belirsiz.
Ayrıca bkz.: Revolut kesintisi birçok ülkede kart ödemelerini vurdu, Google Cloud bağlantısı öne çıkıyor
Bitcoin risk uyarıları
FINMA, onayın Bitcoin’i “güvenli” bir yatırım hâline getirmediğinin altını çizerek, sert fiyat dalgalanmalarının yatırımcıların sermayelerinin önemli bir bölümünü silebileceği uyarısında bulundu. Kurum, yatırımcıların ne kadar sermaye ayıracaklarına karar verirken bu riski mutlaka hesaba katmaları gerektiğini vurguladı.
Onay kapsamında denetime tabi kuruluşlar, 12 Ocak’ta yayımlanan kripto rehberine uygun biçimde saklama ve operasyonel riskleri azaltmak zorunda. Fon dokümanlarında bu risklerin açık ve net şekilde anlatılması şart koşuluyor. Fonun dağıtımını yapan kurumlar ise, Uygunluk-Uygunluk testleri ve volatilite ile olası kayıplara dair açık uyarılar öngören Finansal Hizmetler Yasası’na uymakla yükümlü. FINMA, bu satış noktası kurallarının, yatırımcıya kripto parayı doğrudan borsadan almaktan daha güçlü bir koruma çerçevesi sunduğunu savunuyor.
İsviçre’de kripto ETP geçmişi
Yeni fon, hâlihazırda İsviçre’de işlem gören kripto ürünlerinden ayrışıyor. SIX Swiss Exchange’teki Bitcoin’e dayalı borsa ürünü sertifikalar, fonlardan farklı olarak FINMA onayı gerektirmeyen teminatlı borçlanma araçları şeklinde yapılandırılmışken, yeni ETF doğrudan fon yasasına ve beraberindeki yatırımcı koruma hükümlerine tabi.
SIX, kripto bağlantılı ürünleri 2018’de listelemeye başladı; Bitcoin ve Ether (ETH) performansını izleyen ilk ürün 2019’da geldi. FINMA, dijital varlık sepetine ağırlık veren Crypto Market Index Fund’a Eylül 2021’de onay verdi, ancak fonu yalnızca nitelikli yatırımcılara açtı. Eylül 2025’te Bitwise, Bitcoin, Solana (SOL), XRP (XRP) ve bir dijital varlık endeksini takip edenler de dahil olmak üzere beş yeni kripto ETP’yi SIX’te listeledi.
Sonraki Haber: OpenAI, Anthropic’in Wall Street çıkışı yaklaşırken 1,4 trilyon dolarlık değerlemeyi hedefliyor