İsviçre finansal düzenleyicisi FINMA, salı günü aldığı kararla, ülkenin perakende yatırımcılara açık ilk spot Bitcoin (BTC) ETF’ine onay verirken, fonlara uygulanan geleneksel çeşitlendirme zorunluluğunu esnetti. Adım, yalnızca nitelikli yatırımcılara sunulan ilk kripto fonunun onaylanmasından beş yıl sonra geldi.
Öne Çıkanlar:
- FINMA, İsviçre’de perakende yatırımcılara açık ilk spot Bitcoin ETF’ini onayladı, ancak fonun ya da ihraççısının adını açıklamadı.
- Düzenleyici, Bitcoin’in uzun işlem geçmişi ve yüksek işlem hacmini gerekçe göstererek standart çeşitlendirme kurallarından feragat etti.
- Saklama, operasyonel risk ve şeffaflığa ilişkin güvenlik önlemleri zorunlu tutulurken, başka sağlayıcılar da başvuru yaptıklarını veya yapacaklarını duyurdu.
FINMA’nın Bitcoin İstisnası
İsviçre Finansal Piyasalar Denetleme Kurumu, açıklamasında ürünün İsviçre kolektif yatırım fonu yasası kapsamında, doğrudan Bitcoin’e yatırım yapan ve halka arz edilen ilk fon olduğunu vurguladı. İsviçre hukukuna göre fon, mevcut birçok kripto ürününde kullanılan borçlanma senedi benzeri yapı yerine, “özel risk içeren diğer alternatif yatırım fonları” kategorisine giriyor. Piyasadaki diğer fon sağlayıcıları da benzer ürünler için başvuruda bulundu ya da başvuru planlarını duyurdu.
Normal şartlarda İsviçre fon mevzuatı, yöneticilerin fon varlıklarını farklı enstrümanlara yaymasını zorunlu kılıyor. FINMA ise bu dosyada istisna tanıdı ve gerekçe olarak Bitcoin’in uzun yıllara yayılan işlem geçmişini ve çoğu kripto varlığı geride bırakan likiditesini gösterdi.
FINMA sözcüsü, kurumun tek tek kuruluşlara ilişkin bilgi paylaşmadığını belirterek, onaylanan fonun ya da ihraççısının adını açıklamayı reddetti. Düzenleyici, fonun işlem kodu, yönetim ücreti, saklama kuruluşu, başlangıç büyüklüğü ya da hangi borsada ne zaman işleme açılacağı gibi ticari ayrıntıları da yayımlamadı. Yatırımcılar, şimdilik yalnızca böyle bir ürünün var olduğunu biliyor.
İlginizi Çekebilir: Revolut Kesintisi Birçok Ülkede Kart Ödemelerini Vurdu, Google Cloud Bağlantısı Gündemde
Bitcoin İçin Sert Risk Uyarıları
FINMA, bu ETF onayının Bitcoin’i güvenli bir yatırım aracına dönüştürmediğinin altını çizdi ve sert fiyat dalgalanmalarının yatırımcıların sermayesinin kayda değer bir bölümünü eritebileceği uyarısında bulundu. Kurum, yatırımcıların Bitcoin’e ne kadar sermaye ayıracaklarına karar verirken bu riski mutlaka dikkate almaları gerektiğini belirtti.
Onay kapsamında, denetlenen kurumların saklama ve operasyonel riskleri, FINMA’nın 12 Ocak’ta yayımladığı kripto rehberiyle uyumlu şekilde azaltması gerekiyor. Fon dokümanlarında bu risklerin açık ve anlaşılır biçimde anlatılması zorunlu. Fonun dağıtımını yapan kurumlar ise Uygunluk ve Yerindelik testleri ile volatilite ve olası kayıplara dair net uyarılar öngören Finansal Hizmetler Yasası’na tabi. FINMA, satış noktasındaki bu koruma katmanlarının, bireylerin kriptoyu doğrudan satın almasına kıyasla yatırımcıyı daha güçlü şekilde koruduğunu savunuyor.
İsviçre’nin Kripto ETP Geçmişi
Yeni fon, hâlihazırda İsviçre’de işlem gören kripto ürünlerinden yapısal olarak ayrışıyor. SIX Swiss Exchange’deki Bitcoin’e dayalı borsa yatırım ürünleri (ETP’ler), FINMA onayı gerektirmeyen teminatlı borçlanma senedi yapısında. Yeni ETF ise fon yasasına tabi olduğu için, daha sıkı yatırımcı koruma hükümlerine giriyor.
SIX, kripto bağlantılı ürünleri 2018’de listelemeye başladı; Bitcoin ve Ether (ETH) performansını izleyen ilk ürün 2019’da geldi. FINMA, çoğunlukla dijital varlık sepetine yatırım yapan Crypto Market Index Fund’ı Eylül 2021’de onayladı, ancak bu fonu yalnızca nitelikli yatırımcılara açtı. Eylül 2025’te Bitwise, SIX’te beş yeni kripto ETP listeledi; bunlar arasında Bitcoin, Solana (SOL), XRP (XRP) ve bir dijital varlık endeksini takip eden ürünler yer aldı.
Sırada Bu Var: OpenAI, Anthropic’in Wall Street Çıkışına Hazırlanırken 1,4 Trilyon Dolarlık Değerlemeyi Hedefliyor