Japon devlet tahvili (JGB) getirileri 20 Ocak'ta çok on yıllık zirvelere yükseldi. 30 yıllık JGB getirisi %3,88'e, 10 yıllık getiri ise %2,34'e ulaştı ve kripto para piyasalarından likidite çekilmesi riskini artırdı.
Getirilerdeki bu sıçrama, Japonya'da ucuza borçlanıp daha yüksek getirili varlıklara yatırım yapmaya dayanan yen taşıma işlemini giderek daha az kârlı hâle getirerek, onlarca yıldır küresel risk varlıklarını finanse eden sermaye akımlarını tersine çevirebilir.
Japonya, en büyük yabancı alıkoyucu olarak 1,2 trilyon dolar tutarında ABD Hazine tahvili bulunduruyor ve kurumları tarihsel olarak ultra düşük yurtiçi faizler sayesinde denizaşırı piyasalara trilyonlarca dolarlık likidite sağlamış durumda.
Ne Oldu
30 yıllık JGB getirisi 27 baz puan artarak modern kayıtların en yüksek seviyesi olan %3,88'e sıçradı; 10 yıllık getiri ise 8 baz puan artarak %2,34'e yükseldi.
Bu hareketler, Japonya Merkez Bankası'nın aralık ayında politika faizini %0,75'e yükseltmesinin ardından geldi. Piyasa fiyatlamaları, Eylül 2026'ya kadar faizlerin %1'e çıkarılmasını bekliyor.
Başbakan Sanae Takaichi'nin tüketim vergisi durdurulmasını da içeren mali genişleme planları, Japonya'nın büyük ekonomiler arasında en yüksek seviye olan %230 borç/GSYH oranına ilişkin endişeleri şiddetlendirdi.
Bunu da okuyun: Russian Lawmakers Propose Harsh Mining Penalties: Individuals Face $1,500 Fines, Companies $100K+
Kripto İçin Neden Önemli?
Bitcoin, Japonya Merkez Bankası'nın Temmuz 2024'teki faiz artışının ardından 65.000 dolardan 49.000 dolara gerileyerek 1,14 milyar dolarlık tasfiyeyi tetikledi ve kripto paraların Japon para politikası değişimlerine ne kadar hassas olduğunu gösterdi.
Yükselen getiriler, tarihsel olarak Bitcoin'e likidite sağlayan taşıma işlemlerinin fırsat maliyetini artırarak, küresel piyasalardan Japonya'ya sermaye geri dönüşünü zorunlu kılıyor.
Piyasa araştırmalarına göre, yen taşıma işlemi şeffaf pozisyonlarda yaklaşık 350 milyar dolara, türevler dâhil edildiğinde ise potansiyel olarak 20 trilyon dolara ulaşıyor.
Bitcoin, küresel likidite koşullarının sıkılaşmasıyla 20 Ocak itibarıyla yaklaşık 91.121 dolardan işlem görerek, Ekim 2025'teki 126.080 dolarlık zirvesinden %27 aşağıda bulunuyor.
Küresel Likiditeye Etkileri
Daha yüksek JGB getirileri, Japon yatırımcıların kur riski almadan yurt içinde rekabetçi getiri elde etmesine imkân tanıyarak, kripto paralar dâhil yabancı varlıklara olan talebi azaltıyor.
Japonya Merkez Bankası, Mart 2026'ya kadar aylık tahvil alımlarını 3 trilyon yen seviyesine düşürüyor ve geçmişte getirileri bastıran önemli bir küresel likidite kaynağını devreden çıkarıyor.
LBank Labs başkanı Czhang Lin, faizlerin normalleşmesinin “yıllardır küresel risk varlıklarını yağlayan taşıma işlemi yakıtını çözerek, likiditeyi selden damlaya çevirdiğini” belirtti.
Politika seçenekleri sınırlı kalıyor; doğrudan getiri kontrolü para birimi üzerinde baskı yaratırken, ek faiz artışları kripto paralar ve diğer riskli piyasalarından sermaye çıkışını hızlandırma riski taşıyor.
Sıradaki haber: SOL Strategies Launches STKESOL Liquid Staking Token With 500K SOL