Kanada Merkez Bankası (BoC), toptan merkez bankası mevduatlarıyla mutabakat yapılan, Kanada'nın ilk tokenleştirilmiş tahvilinin dağıtık defter platformunda ihraç edildiği sınırlı bir blokzincir deneyi olan Project Samara’yı tamamladı.
Pilot çalışma, operasyonel verimlilik kazanımları tespit etti, ancak entegrasyon zorlukları, likidite maliyetleri ve düzenleyici çerçevedeki boşluklar nedeniyle daha geniş çaptaki benimsenmenin “muhtemelen yavaş” olacağı uyarısında bulundu.
Devlet destekli bir ticaret finansmanı taç kurumu olan Export Development Canada (EDC), Samara Platformu üzerinde kapalı bir yatırımcı grubuna üç ay vadeli, 100 milyon CA$ tutarında tek bir tahvil ihraç etti. TD Bank, ortak lider aracı kurum olarak görev alırken, RBC Investor Services tahvil mutabakatını sağladı.
BoC, ihraç, ihale, kupon ödemeleri, itfalar ve ikincil piyasa işlemlerini tek bir izinli defter üzerinde yönetebilmek için Samara’yı Hyperledger Fabric üzerinde inşa etti.
Ne Oldu
Samara Platformu, ayrı tahvil ve nakit defterlerini entegre ederek, anında mutabakatı ve zincir üstü ikincil piyasa işlemlerini mümkün kıldı.
BoC’nin açıklamasına göre deney, operasyonel verimlilik artışları, iyileştirilmiş veri bütünlüğü ve azalan karşı taraf ve mutabakat risklerini ortaya koydu; ancak merkez bankası bu faydaların, artan sistem karmaşıklığı ve likidite maliyetleriyle “kısmen dengelendiğini” belirtti.
BoC, deneyi açıkça bir politika taahhüdü değil, fizibilite testi olarak çerçeveledi. Açıklamada, “Teknik fizibiliteye rağmen, daha geniş çaplı benimsenme muhtemelen yavaş olacaktır” denilerek, mevcut altyapıyla entegrasyon zorlukları ve piyasa katılımcıları arasında temel altyapı değişikliklerine yönelik sınırlı iştah vurgulandı.
Bunu da okuyun: Russia's Finance Ministry Wants A Dedicated Stablecoin Law, Calling The Asset Class A Sanctions-Busting Tool
Neden Önemli
Project Samara, BoC’nin 2016’da Payments Canada ile birlikte toptan bankalar arası ödemeler için dağıtık defterleri test etmek amacıyla başlattığı Jasper projesinin üzerine inşa ediliyor. Aradan geçen on yıla rağmen ulaşılan sonuç benzer: teknoloji kontrollü koşullarda çalışıyor, ancak üretim ölçeğinde kullanıma giden yol, pilotun çözemediği düzenleyici boşluklar ve kurumsal ataletten geçiyor.
Deney, daha geniş bir küresel eğilimin parçası. AB, Singapur ve İsviçre’deki merkez bankaları, son üç yılda benzer tokenleştirilmiş tahvil pilotları yürüttü; çoğu, teknik olarak mümkün ama ticari açıdan belirsiz ve henüz ölçekli biçimde var olmayan düzenleyici çerçevelere bağımlı oldukları şeklinde temkinli bir sonuca ulaştı.
Kanada’nın 2025 federal bütçesinde yeni stablecoin düzenlemeleri oluşturma planları yer alırken, BoC perakende CBDC çalışmalarını ise ayrı olarak askıya aldı.
Project Samara’nın toptan odaklı yapısı daha dar bir hedefi yansıtıyor: perakende parayı yeniden icat etmek değil, blokzincirin kurumsal sermaye piyasası altyapısındaki sürtünmeyi azaltıp azaltamayacağını test etmek.