Kripto kredilendirme, 2021'de ulaştığı 64.4 milyar dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinin oldukça altında kalmakta ve 2024'ün 4. çeyreği itibariyle 36.5 milyar dolarda, %43'lük bir düşüşle işaretlenmektedir. Galaxy Digital'ın Pazartesi günü yayınladığı bir rapora göre, dramatik düşüş, merkezi finans sektöründeki birçok yüksek profilli iflası takip ediyor, ancak merkezi olmayan finans borçlanması dikkate değer bir toparlanma gösterdi.
Bilmeniz Gerekenler:
- Kripto kredilendirme piyasası, 2022 ayı piyasasında %78 çöktü, ancak kısmen toparlandı.
- Merkezi olmayan finans borçlanması, pazarın dip seviyesinden bu yana neredeyse 10 kat arttı ve 19.1 milyar dolara ulaştı.
- Üç merkezi finans kreditörü, bu pazar segmentinin %88.6'sını kontrol ediyor.
Dramatik düşüş, öncelikle büyük merkezi kreditörlerin çöküşünden ve kurumsal katılımcıların azalan faaliyetinden kaynaklanıyor.
"Düşüş, tedarik tarafındaki kreditörlerin yok olması ve talep tarafındaki fonlar, bireyler ve kurumsal varlıklar nedeniyle açıklanabilir," dedi Galaxy Digital araştırma görevlisi Zack Pokorny.
Kripto kredilendirme sektörü, dijital varlıkların teminat olarak kullanılarak kripto para birimi veya geleneksel para biriminde kredi alınmasını mümkün kılar. Aynı anda, kreditörler de borçlulara varlıklarını sağlayarak faiz kazanabilir. Bu temel işlevsellik, piyasa çalkantılarına rağmen devam etmiştir.
2022'de başlayarak, piyasalar benzeri görülmemiş zorluklarla karşı karşıya kalırken, Genesis, Celsius Network, BlockFi ve Voyager dahil olmak üzere büyük merkezi finans platformları, kripto para birimlerinin değer kaybetmesiyle iflas başvurusu yaptı. Bu toplu çöküş, toplam kredilendirme pazarında %78'lik büyük bir daralmaya yol açtı.
Merkezi finans sektörü, bu iflasların ardından açık borçların %82'sini kaybederek özellikle yıkıma uğradı.
DeFi'nin Dikkat Çekici Toparlanması ve Güncel Pazar Dinamikleri
Daha geniş kripto kredilendirme ekosistemi önceki zirvelerine ulaşmamış olsa da, merkezi olmayan finans, Galaxy Digital raporundaki önemli metriklere göre olağanüstü direnç ve büyüme göstermiştir.
Kripto kredilendirme piyasası, 2022'nin 4. çeyreğinde 1.8 milyar dolara kadar düşerek dip yaptı. Ancak, merkezi olmayan finans borçlanması o zamandan beri fırladı, 2024 sonu itibariyle 20 kredi uygulaması ve 12 blok zinciri üzerinde 19.1 milyar dolara ulaştı. Bu, pazarın en düşük noktasından itibaren sekiz çeyrekte olağanüstü %959'luk bir artışı temsil ediyor.
"DeFi borçlanması, CeFi kredilendirmesine göre daha güçlü bir toparlanma yaşadı," diye yazdı Pokorny raporda. "Bu, blok zinciri tabanlı uygulamaların izinsiz doğasına ve ayı piyasası kaosunda büyük CeFi kreditörlerini devirmesine rağmen borç verme uygulamalarının ayakta kalmasına bağlanabilir."
Araştırma, düşüş sırasında merkezi ve merkezi olmayan platformlar arasındaki önemli bir farkı vurgulamaktadır. "İflas eden ve artık faaliyet göstermeyen en büyük CeFi kreditörlerinin aksine, en büyük borç verme uygulamaları ve piyasaları, kapatılmak zorunda kalmadı ve çalışmaya devam etti," diye ekledi Pokorny.
Merkezi finans kredilendirmesi, şu anda 11.2 milyar dolarlık açık borçları temsil ediyor ve 2022'de elde edilen 34.8 milyar dolarlık zirveye göre %68'lik bir azalmayı temsil ediyor. Sektör giderek daha yoğunlaşmış hale geldi, öyle ki en büyük üç merkezi kreditör – Tether, Galaxy ve Ledn – şu anda toplam CeFi kredilendirme pazarının %88.6'sını ve tüm kripto kredilendirme ekosisteminin %27'sini yönetiyor.
Son Düşünceler
Kripto kredilendirme manzarası 2021 zirvesinden bu yana önemli bir dönüşüm geçirdi ve merkezi olmayan platformlar, merkezi muadillerine göre daha büyük bir direnç gösterdi. Genel pazar büyüklüğü tarihsel zirvelerinin altında kalmaya devam ederken, DeFi borçlanmasındaki dikkat çekici büyüme, ekosistemdeki dijital varlık sahiplerinin likiditeye erişim şeklinin değiştiğini öneriyor.