Kripto para tarihindeki sessiz bir dönem, bu hafta Mt. Gox adlı, 2014’teki görkemli çöküşünden önce küresel Bitcoin ticaretine hâkim olan, faaliyetleri durdurulmuş borsa tarafından sekiz ay sonra ilk kez değerleri yaklaşık 1 milyar dolarlık kripto paranın zincir üzerinde hareket ettirilmesiyle yeniden canlandı.
Transferin zamanlaması, piyasadaki stresli bir anla denk geldi. Bitcoin, yedi aydır ilk kez 90.000 doların altına inmiş ve genel kripto para piyasası değer kaybetmekteydi.
Blokzinciri analitik platformlarında hareketin görünmesinden saatler sonra, Mt. Gox'un tedarik şokunun –on yıldan fazla bir süredir tüccarları rahatsız eden bir senaryo– nihayet başladığı yönünde bir spekülasyon patlaması yaşandı. Ancak ilk bulgular olayın daha sıradan olduğunu gösteriyor: kitlesel bir likidasyon olayının başlangıcı yerine rutin bir cüzdan düzenlemesi.
Transferin Ardındaki Sayılar
Pazartesi günü yaklaşık saat 11:40 ET'de, Mt. Gox, 956 milyon dolar değerinde toplam 10.608 BTC'yi iki adrese transfer etti. Arkham verileri, yaklaşık 10.422 BTC'nin işaretlenmemiş "1ANkD…ojwyt" adresine gönderildiğini ve yaklaşık 185.5 BTC'nin ise kendi sıcak cüzdanına aktarıldığını gösteriyor.
Alıcı cüzdanın herhangi bir önceki işlem geçmişi yoktu, bu da Mt. Gox'un varlıklarını takıntılı bir şekilde takip eden analistlerin ve zincir üzerinde keşif yapanların hemen dikkatini çekti. Adresleri izleyen hizmet bulunmayan borsa Arkham Intelligence, aktivite gerçekleşir gerçekleşmez bunu işaret etti.
Önemli olarak, fonlar genellikle büyük ölçekli tasfiyelerin öncülü olan bilinen kripto para borsalarıyla ilişkili adreslere taşınmadı. Bu detay, alacaklıların zaten zayıflamış olan piyasalara sahiplikleri dökeceği yönündeki ilk korkuları dizginlemeye yardımcı oldu.
Piyasa Zamanlaması Şüphe Uyandırıyor
Transferin zamanlaması, piyasa duyarlılığı açısından daha kötüsü olamazdı. Bitcoin, Şubat ayından bu yana en düşük seviyesine, Salı günü 89,420 dolara düştü ve Ekim rekoru olan 126,250 dolardan %26'nın üzerinde bir düşüş yaşadı. Düşüş, kripto paranın 2025 kazanımlarının tamamını birkaç hafta içinde silerek piyasa duyarlılığını aşırı korku seviyelerine çekti.
Zincir üzerindeki hareket, alacaklı geri ödemelerinin yakında başlayacağı ve ardından gelebilecek satış baskısı hakkında spekülasyonlara katkıda bulunmuş olabilir. Bitcoin fiyatı, salı günü erken saatlerde 90.000 dolar seviyesinin altına düştü ve 2025 kazançlarının tamamını sildi ve yakın zamanki zirvesinden belirgin bir tersine dönüşü işaretledi.
Ancak piyasalar, tipik olarak zorunlu tasfiyeler veya sürpriz alacaklı dağıtımlarıyla ilişkilendirilen türden bir panik satışı yaşamadı. Göreceli olarak sessiz tepki, tüccarların Mt. Gox cüzdan aktivitelerine giderek daha fazla duyarsızlaştığını öne sürüyor, yıllardır benzer transferlerin birçok kişinin tahmin ettiği felaketsel satışlara dönüşmediğini gördükten sonra.
Alacaklı Ödemeleri 2026'ya Kadar Takılı Kaldı
Hareket, Mt. Gox'un on yılı aşkın süredir devam eden geri ödeme sürecinin gecikmelerle dolu bir aşamada olduğu bir dönemde geldi. İşlevsiz kripto borsası Mt. Gox, pazartesi günü yaptığı açıklamada, alacaklı geri ödeme son tarihini 31 Ekim 2025'ten Ekim 2026'ya kadar bir yıl ertelediğini söyledi.
Önceki son tarihten dört gün önce gelen duyuru, orijinal Ekim 2023 hedefinden bu yana üçüncü uzatmayı işaret etti. Alacaklıların gerekli tüm koşulları yerine getiren yaklaşık 19.500'ü için büyük ölçüde geri ödemeleri tamamlayan rehabilitasyon mütevellisi, süreçte herhangi bir sorun yaşamayanları da içeriyor. Birçok alacaklı, gerekli prosedürleri tamamlama gereği veya süreç sırasında karşılaşılan sorunlar nedeniyle hâlâ ödemelerini almadı.
Rehabilitasyon mütevellisi Nobuaki Kobayashi, birçok alacaklının "geri ödemelerini almak için gerekli prosedürleri tamamlamamış" olmasından dolayı uzatmanın gerekli olduğunu açıkladı. Başkaları doğrulama ve ödeme sürecinde ilave zaman gerektiren karmaşıklıklarla karşılaştı.
Kalıp Tanıma: İç Düzenleme mi Yoksa Dağıtım Hazırlığı mı?
Geçmişteki Bitcoin hareketleri, Mt. Gox'un iflas eden borsada para kaybeden alacaklılara yaptığı geri ödemelerin habercisi olmuştur. Yine de pazartesi günü gerçekleştirilen hareketin alacaklılara yapılacak olan gelecekteki bir dağıtımın parçası olup olmadığı belirsizdir.
Tarihsel olarak, Mt. Gox mütevellisi, soğuk cüzdanlardan sıcak cüzdanlara ve gerçek bir dağıtım başlamadan aylar önceki ara adreslere varlık taşırdı. Bu transferler genellikle büyük partiler halinde gerçekleşir, iç yeniden yapılandırmanın ve nihai ödemeler için hazırlığın bir parçası olarak, ani likidasyondan çok.
Mt. Gox cüzdanlarından yapılan önceki bitcoin hareketleri, tipik olarak alacaklı geri ödemelerinin habercisi olmuştur. Ancak yetkililer, pazartesi günkü transferin yaklaşan dağıtımlarla bağlantılı olup olmadığını doğrulamadı.
En son aktivite, tanıdık bu paterne uyuyor gibi görünüyor. Bazı alacaklılar, trustee tarafından piyasa bozucu etkinin en aza indirilmesi için seçilen Kraken ve Bitstamp gibi belirlenmiş borsalar üzerinden zaten geri ödemelerini aldılar.
Milyar Dolarlar Hâlâ Bekliyor
İflas eden borsa, Arkham'a göre cüzdanlarında 34.689 BTC (3.1 milyar dolar değerinde) tutuyor.
Bu büyük hazine, büyük borsalar dışında bilinen en büyük Bitcoin varlıklarından birini temsil ediyor ve borsanın başlangıçta kayıplarının yalnızca bir kısmını temsil ediyor. 2010 yılında kurulan Tokyo merkezli borsa, 2013'te dünya çapındaki tüm bitcoin işlemlerinin %70'ine hizmet ederek bir dönem dünyanın en büyük bitcoin borsasıydı. Ancak 2014 başında gerçekleşen bir hack olayında yaklaşık 850.000 BTC kaybetti ve bu olay şirketin iflas koruması talep etmesine yol açtı.
Hack olayı, Bitcoin'in o zamanki değerinin çok altında olup, yaklaşık 450 milyon dolarlık bir kaybı ifade ediyordu; bu, günümüz fiyatlarıyla 75 milyar dolardan fazla bir değere eşdeğerdir - ancak alacaklılar, uzun süren rehabilitasyon sürecinde kurtarılanın yalnızca bir kısmını alabilecek.
Mt. Gox, Temmuz 2024'te 142,000 BTC (11 milyar dolarlık), 143,000 Bitcoin Cash (47 milyon dolarlık) ve 69 milyar Japon yeni (469 milyon dolarlık) varlıklarından alacaklılarına geri ödemeye başladı.
Korkulan Dump Gerçekleşecek mi?
"Sofistike alacaklılar yıllar boyunca hedge veya OTC çıkışları düzenleme fırsatına sahipti ve bugünün piyasa derinliği geri kalanını rahatça sindirebilir," dedi Threshold Labs'ın kurucu ortağı ve baş ürün sorumlusu Callan Sarre.
Çoğu analist artık felaket Mt. Gox satışının riskinin önemli ölçüde azaldığına inanıyor. On yıldan fazla bir süre boyunca para bekleyen birçok alacaklı, uzun vadeli Bitcoin inananları olduklarından, varlıklarını hemen tasfiye etmeleri pek olası değil. Diğerleri ise halihazırda tezgah üstü (OTC) anlaşmalar yapmış veya türevlerle risklerini hedge etmişler, bu nedenle spot piyasa satışlarına ihtiyaçları azalıyor.
"Gerçek dağıtımlar başladığında, büyük bir satış piyasa için sürpriz olmayacak," dedi Sarre Decrypt'e.
Piyasanın artan olgunluğu da yardımcı oldu. Günlük Bitcoin işlem hacimleri, 2014'tekilerden çok daha büyük ve kurumsal yatırımcıların, spot ETF'lerin ve birden fazla platformda derin likiditenin varlığı, piyasanın büyük satışları dramatik fiyat bozulmaları olmadan absorbe edebileceği anlamına geliyor.
Son Düşünceler
Şu an için, bu haftaki Mt. Gox transferi, daha fazla bir hatırlatma niteliğinde görünüyor - kripto para dünyasının en uzun süreli destanlarından birinin, acı verici bir şekilde yavaş bir hızla çözülmekte olduğuna dair periyodik bir bildirimdir.
Geri ödeme tarihinin şimdi neredeyse iki yıl uzakta olması ve idari engellerin süreci hala engellemesiyle, 2014 hackinde para kaybeden alacaklılar sabır göstermeye devam etmek zorunda kalacak. Ve Mt. Gox her seferinde zincir üzerinde para taşıdığında refleks olarak felaketi kucaklayan tüccarlar, tüm bu zaman sonra geriye kayan bir damlanın etkilerinin ne olacağına dair beklentilerini yeniden ayarlamaya ihtiyaç duyabilirler.