Bitcoin biriktiren şirketler, MSCI’nin, yatırım talebinde milyarlarca dolarlık azalma yaratabilecek ve gelişmekte olan dijital varlık hazine sektörünü yeniden şekillendirebilecek bir politika değişikliğini değerlendirmesiyle, büyük hisse senedi endekslerinden çıkarılma riskiyle karşı karşıya.
Ne Oldu: Endeksten Çıkarma Teklifi
MSCI, Ekim ayında, toplam varlıklarının %50’sini aşan oranda dijital varlık bulunduran şirketleri, yatırım fonlarına benzedikleri gerekçesiyle küresel göstergelerinden çıkarmayı duyurdu. Endeks sağlayıcısı, kamuoyu istişare sürecinin ardından kararını 15 Ocak’ta nihai hâle getirecek.
MSCI, müşterilerden sınıflandırmalarına ilişkin aldığı soruların ardından dijital varlık hazine şirketlerini göstergelerinden çıkarmayı önerdi. Endeks sağlayıcısı, bu firmaların operasyonel işletmelerden çok yatırım araçları gibi işlediğini, bu nedenle geleneksel fonları hariç tutan hisse senedi endeksleri için uygun olmadıklarını savunuyor.
Michael Saylor’ın şirketi Strategy — eski adıyla MicroStrategy — teklifin en belirgin hedefi olarak öne çıktı.
Yazılım şirketinin hisseleri, 2020’de Bitcoin alımlarına başlamasının ardından %3.000 yükseldi; ancak hisse, 2025’te kripto para piyasasındaki zayıflık nedeniyle %43 geriledi.
Hukuk firması DLA Piper’a göre, Eylül itibarıyla en az 200 dijital varlık hazine şirketi yaklaşık 150 milyar dolarlık toplam piyasa değerine sahipti.
MSCI’nin ön listelemesi, Fransa merkezli Bitcoin alıcısı Capital B dâhil olmak üzere, toplam 46,7 milyar dolarlık ihraççı piyasa değerine sahip 38 şirketi, dışlanma riski altında belirliyor.
Ayrıca Oku: Galaxy Predicts Bitcoin At $250,000 By 2027, Warns 2026 Remains Too Chaotic To Forecast
Neden Önemli: Piyasa Etkisi
Jefferies’te endeks stratejisi başkanı Kaasha Saini’ye göre, pasif varlık yöneticileri tipik olarak büyük ölçekli şirketlerin serbest dolaşımdaki hisselerinin %30’una kadarını elinde bulunduruyor. Büyük endekslerden çıkarılmak, token alımlarını hisse ihracı yoluyla finanse eden dijital varlık hazine şirketleri için önemli çıkışları tetikleyebilir.
Saylor ve Strategy CEO’su Phong Le, kamuya açık bir mektupta, teklifin 2,8 milyar dolarlık şirket hissesi tasfiyesini zorunlu kılacağını ve sektörü “soğutacağını” tahmin etti. JPMorgan analistleri ise, Strategy’nin Nasdaq 100, CRSP US Total Market Index ve çeşitli Russell endeksleri dâhil birçok endeksten çıkarılması hâlinde toplam çıkışların 8,8 milyar dolara ulaşabileceğini öngördü.
TD Cowen, Kasım ayında, Strategy’nin piyasa değerinin 2,5 milyar dolarının MSCI dâhilinden, 5,5 milyar dolarının ise diğer endekslerden kaynaklandığını hesapladı.
Şirketin piyasa değeri, 19 Aralık itibarıyla yaklaşık 45 milyar dolardı.
ABD merkezli Bitcoin alıcısı Strive’ın CEO’su Matt Cole, tekliflerin büyük ölçüde piyasalar tarafından fiyatlandığını söyledi. Cole, “Daha uzun vadede, bunun tüm Bitcoin hazine şirketleri için sermaye maliyetini artıracağını düşünüyorum” dedi.
Saini, Reuters’a yaptığı açıklamada, çoğu hisse senedi endeks sağlayıcısının dijital varlık hazine uygunluğu konusunda MSCI’nin izinden gitmesini beklediğini söyledi. Strategy’nin kamu mektubuna göre, olası dışlama, yaklaşık 15 trilyon dolarlık pasif yatırım evrenine erişimi etkiliyor.
Sıradaki Haber: Solana Recovery Faces Resistance Near $128 As Technical Barriers Threaten Upside Momentum