New Hampshire hazineyi Bitcoin ve diğer dijital varlıklara yatırım yapmaya resmen yetkilendirerek, bu tür bir yasayı yürürlüğe koyan ilk eyalet oldu. 6 Mayıs'ta Vali Kelly Ayotte tarafından imzalanan House Bill 302, eyalet hazinesine, devlet rezerv fonlarının %5'ine kadarını nitelikli kripto varlıklar ve değerli metallere tahsis etme yetkisi veriyor. Yasa, 60 gün içinde yürürlüğe girecek.
Bu yasama atılımı, New Hampshire'ı hükümetlerin merkezi olmayan dijital varlıkları kamu bilançoları kapsamında tutup tutmaması gerektiği konusundaki büyüyen ulusal tartışmanın ön saflarına yerleştiriyor. Diğer eyaletler benzer öneriler sunsa da birçokları ya durakta kaldı ya da veto edildi, bu da New Hampshire'ı konsepti yasaya dönüştüren ilk eyalet yapıyor.
House Bill 302, dikkatli ama öncü bir çerçeve kuruyor. New Hampshire eyaleti hazinesine, piyasa kapitalizasyonu 500 milyar doların üzerinde olan kripto varlıklara yatırım yapma izni veriyor - bu, mevcut piyasa koşulları altında Bitcoin'e uygun olmayı etkin olarak kısıtlıyor. Bir sonraki büyük kripto para olan Ethereum, piyasa değeri yaklaşık 220 milyar dolar olan değeri nedeniyle henüz uygun değil.
Riski yönetmek için yasa, dijital varlık maruziyetini devletin toplam fonlarının %5'i ile sınırlıyor. Ayrıca, kripto varlıklarının ABD tarafından düzenlenen emanetçiler, eyalet kontrolündeki çok imzalı cüzdanlar veya borsa yatırım ürünleri aracılığıyla güvence altına alınmasını zorunlu kılan özel emanet gerekliliklerini içeriyor. Bu kısıtlamalar, dijital varlık çeşitliliğine kapı açarken mali ihtiyat sağlamak amacıyla tasarlanmıştır.
Yasa, ideolojik ve pratik motivasyonların bir karışımını yansıtıyor: parasal değer kaybı karşısında merkezi olmayan finansın potansiyeline inanma inancı ve dalgalanmalardan veya emanet riskinden kaçınmayı amaçlayan yapılandırılmış, muhafazakâr bir politika yaklaşımı.
Değişen Ulusal Manzarada Önce Hareket Eden Eyalet
Eyalet düzeyinde bir Bitcoin rezervi oluşturarak New Hampshire, ABD genelinde benzer hamleler için ilham verebilecek bir emsal oluşturuyor - ya da kamu finansmanında kriptonun rolü üzerine siyasi bölünmeleri derinleştiriyor.
Tasarının geçişi büyük ölçüde Cumhuriyetçi milletvekilleri tarafından desteklense de, daha geniş etkileri partizan değil. Küresel tartışmalar dijital merkez bankası paraları (CBDC'ler), enflasyona karşı korunma ve egemen Bitcoin benimsemesi etrafında yoğunlaştıkça - El Salvador gibi ülkelerde görüldüğü gibi, ABD eyaletleri dijital varlıkların yer altı düzeyindeki mali politikada nasıl bir rol oynayabileceğini araştırıyor.
New Hampshire'ın kararı, yalnızca spekülatif bir varlık olarak değil, aynı zamanda altın benzeri bir değer deposu rezervi olarak Bitcoin'i keşfetmeye yönelik daha geniş bir eğilimi yansıtıyor. Yasa, dijital ve fiziksel formlarda sert varlıklar arasında doğrudan bir paralellik çizerek değerli metallere yatırım yapılmasına da izin veriyor.
Vali Ayotte, sosyal medyada yasayı duyururken, bunu New Hampshire'ın bağımsız zihinli ethosunun bir devamı olarak nitelendirdi: "New Hampshire bir kez daha ulusun ilkinde," diye yazdı. "Eyaletimizi kripto para ve değerli metallere yatırım yapmamıza izin veren yeni bir yasayı imzaladım."
Stratejik Bitcoin Rezervleri
"Stratejik Bitcoin rezervleri" fikri, ülke genelinde Bitcoin yanlısı yasalar için politika çerçeveleri geliştiren ve lobi yapan bir kar amacı gütmeyen kuruluş olan Satoshi Action Fund gibi gruplar tarafından son yıllarda ilgi gördü. HB 302, böyle bir çerçeveye dayanıyor. Fonun kurucusu Dennis Porter, daha fazla eyaletin benzer yasalar benimseme ihtimallerinin "büyük ölçüde arttığını" belirtti.
Satoshi Action Fund, altı kabul edilmiş Bitcoin yanlısı yasayı etkilediğini ve çeşitli aşamalarda dikkate alınan 20'den fazla yasa tasarısıyla ilgili olduğunu iddia ediyor. Savunuculukları genellikle Bitcoin politikasını enerji bağımsızlığı, mali egemenlik ve merkezi para kontrolüne direnç gibi daha geniş temalarla uyumlu hale getirmeye odaklanıyor.
HB 302'nin uygulanması, özellikle birçok dijital varlık önerisinin komite düzeyinde takıldığı veya yürütme vetosu ile karşılaştığı bir politika alanında savunuculuktan yasal etkiye geçişi işaret ediyor.
Ulusal Bağlam: Florida ve Arizona'daki Geri Çekilmeler
New Hampshire bir adım ileri atarken, diğer eyaletler son zamanlarda zıt yöne doğru ilerledi. HB 302 yasalaşmadan sadece birkaç gün önce, Florida yasama organı Bitcoin ve diğer dijital varlıklara belirli rezerv fonlarının %10'una kadar tahsis etmesine izin verecek olan House Bill 487 ve Senate Bill 550'yi resmen geri çekti. Şubat ayında tanıtılan iki tasarı, kat planı oylamaları olmadan süresiz olarak ertelendi ve değerlendirmeden çıkarıldı.
Florida, teknoloji dostu liderliği ve devam eden blok zinciri girişimleri nedeniyle potansiyel bir erken benimseyici olarak görülüyordu. Ancak, bu yasaların başarısızlığı, özellikle dalgalı piyasalar ve gelişen düzenleyici tutumlar bağlamında yasama önceliklerinin ne kadar hızlı değişebileceğini vurguluyor.
Bitcoin hazinesi alanında bir diğer erken rakip olan Arizona da geri çekildi. 3 Mayıs'ta Vali Katie Hobbs, devlet düzeyinde Bitcoin bulundurulmasına izin verecek olan House Bill 1025'i veto etti. Veto açıklamasında Hobbs, dijital varlıkları "test edilmemiş yatırımlar" olarak nitelendirerek, kamu finansmanındaki rollerine yönelik şüpheci yaklaştı.
Arizona, HB 1371 adlı başka bir yasa tasarısı aracılığıyla konuyu yeniden ele alabilir, ancak Vali'nin kararlı duruşu göz önüne alındığında, yasalaşana kadar kayda değer bir revizyon yapılmadan hukuk olurkenki olasılık düşük görünüyor.
Düzenleyici Gözetim ve Hukuki Belirsizlik
Eyalet düzeyindeki Bitcoin hazinesi politikasının merkezinde hukuki belirsizliklerle başa çıkmak yer alıyor. Eyaletler yatırım politikası üzerinde geniş bir takdir yetkisine sahipken, federal menkul kıymetler yasalarına, IRS kripto vergi muamelesine ve FinCEN gözetimi altındaki kara para aklama karşıtı düzenlemelere uyum sağlamaları gerekiyor.
HB 302, tüm kripto varlıklarının ABD tarafından düzenlenen finansal yapılar içinde müşteri tarafından yönetilmesini zorunlu tutarak bu endişeleri azaltmayı hedefliyor. Bu, nitelikli emanetçilerin gözetimi veya Bitcoin ETF'leri gibi SEC onaylı finansal ürünlerle entegrasyon içeriyor. Ancak yasa, uyumluluğu izleyecek ajansı belirtmiyor ve yaptırım mekanizmalarını belirsiz bırakıyor.
Birleşik bir federal kripto politikası yokluğunda - FIT21 yasa tasarısı ve yeni önerilen ABD pazar yapısı yasası gibi çabalar ilerlerken - eyaletler bağımsız olarak denemeler yapıyor. Bu, eyalet düzeyinde yeniliğin federal gözetimden daha hızlı hareket edebileceği ancak potansiyel olarak çatışmalara yol açabileceği veya uyum gerektirebileceği bir yama ortamı yaratıyor.
Siyasi ve Mali Risk
New Hampshire'ın Bitcoin'i rezerv varlık olarak bulundurma kararı, hem mali hem de siyasi risk konusunda incelemelere yol açacaktır. Bitcoin, makroekonomik haberler, düzenleyici gelişmeler ve spekülatif piyasa döngüleri tarafından yönlendirilen keskin fiyat dalgalanmalarıyla tanınan bir oynak varlıktır. Kripto varlıkların %5'lik sınırı risk maruziyetini en aza indirmeyi hedeflese de eleştirmenler, bu kısıtlamanın bile kamu finansına gereksiz bir istikrarsızlık getirdiğini savunuyorlar.
Ayrıca, kamu görevlileri, kripto düzenlemesi, çevresel etki (özellikle Bitcoin'in enerji tüketimi) ve libertarian ya da anti-kuruluş hareketleriyle ilişkiler gibi siyasi yüklü tartışmalara karışma riski taşıyor. Bu nedenle, bazıları kripto varlık politikasını finansal yenilikten ziyade ideolojik sinyal verme olarak görüyor.
Yine de savunucular, mevcut makroekonomik ortamın - yüksek federal borç, enflasyon baskıları ve fiat paraya olan güvenin azalması ile - alternatifleri, hatta eyalet düzeyinde bile, keşfetmeyi haklı çıkardığını savunuyorlar.
Eyaletler Bitcoin Politikası Üzerinden Rekabet Edebilir mi?
Teknoloji yeteneği ve alternatif finansmanı çekme yarışı, kripto alanında büyüyen bir rekabetçi federalizm ilgisine yol açtı. Texas ve Wyoming gibi eyaletler, madencilik haklarından merkezi olmayan kimlik çerçevelerine kadar kapsamlı blok zinciri yasalarını zaten kabul ettiler. HB 302 ile, New Hampshire, eyaletlerin kendilerini kripto dostu bölgeler olarak konumlandırmak için kullanabileceği araçlar listesine Bitcoin rezervlerini ekliyor.
Bu eğilim, bir avuç eyaletin federal politikadan ayrıldığı ve başarılı uygulamalarla ulusal bir hesaplaşmaya zorladığı esrar meşrulaştırmanın ilk günlerini yansıtıyor. Bitcoin rezerv yasamasının benzer bir etki yaratıp yaratmayacağı hala belirsiz, ancak politika dinamikleri benzerdir.
Bitcoin rezervlerini yasallaştıran eyaletler, kripto şirketlerinden, kurumsal emanetçilerden ve blok zinciri geliştiricilerinden artan ilgi görebilir; diğerleri ise geleneksel mali muhafazakarlıkta iki katına inebilir. Sonuç, ABD kripto düzenlemesini aşağıdan yukarıya şekillendirmeye yardımcı olabilir.
Son düşünceler
New Hampshire'ın kararı, onu keşfedilmemiş bir alana yerleştiriyor, ancak aynı zamanda daha geniş bir hareketin kenarına da yerleştiriyor. HB 302'nin geçişi, sadece bir kerelik bir deney veya kamu sektörü bilançolarına dijital varlıkları dahil etmeye yönelik ulusal bir trendin ilk dalgası olarak hizmet edebilir.
Şimdi kilit soru, diğer eyaletlerin bunu takip edip etmeyeceği - eğer öyleyse, ne kadar hızlı olacağıdır. New Hampshire'ın politikasının başarısı veya başarısızlığı, hem mali hem de politik olarak, milletvekilleri, düzenleyiciler ve kripto savunucuları tarafından ülkede yakından izlenecektir.
Şimdilik, "Özgür Yaşa veya Öl" eyaleti hamlesini yaptı. Ülkenin geri kalanı izliyor.