New Hampshire, hazinesini Bitcoin ve diğer dijital varlıklara yatırım yapmaya resmen yetkilendirerek, bu tür mevzuatı hayata geçiren ülkedeki ilk eyalet oldu. Vali Kelly Ayotte tarafından 6 Mayıs'ta imzalanan House Bill 302, eyalet hazinecisine, eyalet rezerv fonlarının %5'ine kadarını uygun kripto varlıklar ve değerli metallere tahsis etme yetkisi veriyor. Yasa 60 gün içinde yürürlüğe girecek.
Bu yasama atılımı, New Hampshire'ı, hükümetlerin merkezi olmayan dijital varlıkları kamuya ait bilanço tablolarının bir parçası olarak nasıl ve ne kadar tutması gerektiğine dair büyüyen ulusal tartışmanın ön saflarına yerleştiriyor. Diğer eyaletler benzer öneriler sunmuş olsa da, birçok öneri ya duraksamış ya da veto edilmiş durumda, bu da New Hampshire'ı kavramı yasaya dönüştüren ilk eyalet yapıyor.
House Bill 302 ihtiyatlı ancak yenilikçi bir çerçeve kuruyor. New Hampshire eyalet hazinesine piyasa değeri 500 milyar doların üzerinde olan kripto varlıklara yatırım yapma izni veriyor—mevcut piyasa koşullarına göre uygunluğu etkin bir şekilde Bitcoin ile sınırlandırıyor. Ethereum, bir sonraki en büyük kripto para birimi, piyasa değeri yaklaşık 220 milyar dolar civarında olduğu için henüz uygun değil.
Risk yönetimi için yasa, dijital varlık maruziyetini eyaletin toplam fonlarının %5'i ile sınırlandırıyor. Ayrıca, kripto varlıklarının ABD düzenlenen kuruluşlar, eyalet kontrollü çoklu imza cüzdanları veya borsa işlem gören ürünler aracılığıyla güvence altına alınmasını zorunlu kılan belirli saklama gerekliliklerini içeriyor. Bu kısıtlamalar, dijital varlık çeşitlendirmesine kapı açarken mali ihtiyatı sağlamak için tasarlandı.
Mevzuat, merkezi olmayan finansın parasal değer kaybına karşı koruma potansiyeline olan inanç ile dalgalanma veya saklama riskini önlemeyi amaçlayan yapısal ve muhafazakar bir politika yaklaşımının ideolojik ve pratik motivasyonlarının bir karışımını yansıtıyor.
Değişen Ulusal Manzarada İlk Hamle Yapan Bir Eyalet
Eyalet seviyesinde bir Bitcoin rezervi ile ilerleyerek, New Hampshire benzer adımlara ilham verecek bir emsal teşkil edebilir - ya da kriptonun kamu finansmanındaki rolü üzerindeki politik bölünmeleri derinleştirebilir.
Tasarının geçişi büyük ölçüde Cumhuriyetçi yasa yapıcılar tarafından desteklenirken, daha geniş etkileri partizan değildir. Küresel tartışmalar, merkez bankası dijital para birimleri (CBDC'ler), enflasyon hedgingi ve egemen Bitcoin benimsemesi - El Salvador ve, daha az ölçüde, Butan ve Orta Afrika Cumhuriyeti gibi ülkelerde görüldüğü gibi - sıklaştıkça ABD eyaletleri, dijital varlıkların alt ulusal seviyede mali politikalarda ne rol oynayabileceğini araştırıyor.
New Hampshire'ın kararı, Bitcoin'in artık sadece spekülatif bir varlık değil, altın gibi bir değer saklayıcı olarak keşfedilmesi yönündeki daha geniş bir eğilimi yansıtıyor. Tasarı aynı zamanda değerli metallere yatırım yapılmasına da izin vererek dijital ve fiziksel formlardaki sert varlıklar arasında doğrudan bir paralellik çekiyor.
Vali Ayotte, yasayı sosyal medyada duyururken, bunu New Hampshire'ın bağımsız zihniyetli ethosunun bir devamı olarak tanıttı: "New Hampshire, ülke çapında bir kez daha ilk oldu," diye yazdı. "Eyaletimizin kripto para birimi ve değerli metallere yatırım yapmasına izin veren yeni bir yasa imzaladım."
Stratejik Bitcoin Rezervleri
"Stratejik Bitcoin rezervleri" fikri son yıllarda ivme kazandı, ülke genelinde pro-Bitcoin yasamaları için politika çerçeveleri hazırlayan ve lobi yapan Satoshi Action Fund gibi gruplar tarafından savunuldu. HB 302, bu çerçevelerden birine dayanmakta. Fonu kuran Dennis Porter, daha fazla eyaletin benzer yasaları benimseme olasılığının "devasa bir miktarda arttığını" söyledi.
Satoshi Action Fund, altı pro-Bitcoin yasasının geçirilmesine etkide bulunduklarını ve ülke genelinde çeşitli aşamalarda incelenen 20'den fazla yasa tasarısında rol aldıklarını iddia ediyor. Savunuculukları genellikle Bitcoin politikalarını enerji bağımsızlığı, finansal egemenlik ve merkezi para kontrolüne direnç gibi daha geniş temalarla hizalamaya odaklanıyor.
HB 302’nin uygulanması, savunuculuktan hukuki etkiye geçişin başarılı bir işaretidir - özellikle birçok dijital varlık teklifinin komite düzeyinde durakladığı veya yürütme vetolarına yakalandığı bir politika alanında.
Ulusal Bağlam: Florida ve Arizona'daki Gerilemeler
New Hampshire bir adım ileriye giderken, diğer eyaletler ters yönde hareket etti. HB 302 yasalaşmadan birkaç gün önce, Florida'nın yasama organı, eyaletin belirli rezerv fonlarının %10'una kadarını Bitcoin ve diğer dijital varlıklara tahsis etmesine olanak tanıyacak olan House Bill 487 ve Senate Bill 550'yi resmi olarak düşürdü. Şubat ayında sunulan her iki tasarı, kat zemin oylamaları yapılmadan süresiz olarak ertelendi ve incelemeden geri çekildi.
Florida, teknoloji dostu liderliği ve devam eden blockchain girişimleri nedeniyle başlangıçta erken benimseyen bir potansiyel olarak görülüyordu. Ancak bu tasarıların başarısızlığı, volatile pazarlar ve değişen düzenleyici tutumlar bağlamında, yasama önceliklerinin ne kadar hızlı değişebileceğini vurguluyor.
Bitcoin hazine alanında başka bir erken katılımcı olan Arizona da geri çekildi. 3 Mayıs'ta, Vali Katie Hobbs, eyalet düzeyinde Bitcoin sahipliğine izin verecek olan House Bill 1025'i veto etti. Hobbs, veto beyanında dijital varlıkları "test edilmemiş yatırımlar" olarak tanımlayarak, kamu finansmanındaki rollerine yönelik şüphelerini dile getirdi.
Arizona, başka bir yasa tasarısı, HB 1371 ile konuyu hala yeniden gözden geçirebilir, ancak Valinin kararlı duruşu göz önüne alındığında yasalaşma ihtimali önemli bir revizyon olmaksızın zayıf görünüyor.
Düzenleyici Denetim ve Hukuki Belirsizlik
Eyalet düzeyindeki Bitcoin hazine politikasındaki merkezi zorluklardan biri, hukuki belirsizliği yönlendirmektir. Eyaletler yatırım politikası üzerinde geniş bir takdir yetkisine sahip olmakla birlikte, federal menkul kıymetler yasalarına uyum, kriptoyu IRS vergi muamelesi ve FinCEN denetimi altındaki kara para aklama önlemleriyle güvence altına alması gerekmektedir.
HB 302, tüm kripto varlıklarının ABD tarafından düzenlenen finansal yapılar içerisinde saklanarak yönetilmesini zorunlu kılarak bu endişeleri hafifletmeye çalışmaktadır. Bu, yetkili saklayıcılar tarafından denetime tabi olmayı ya da Bitcoin ETF'leri gibi SEC onaylı finansal araçlarla entegrasyonu içerir. Ancak tasarı, hangi ajansın uyuma nezaret edeceğini belirtmez, bu da icra mekanizmalarını belirsiz bırakır.
Birleşik bir federal kripto politikası olmaksızın - FIT21 tasarısı ve yeni önerilen ABD piyasa yapısı yasaması gibi çabalar ilerlese de - eyaletler bağımsız olarak deney yapmaktadır. Bu, eyalet düzeyindeki yeniliklerin federal denetimden daha hızlı hareket edebileceği ancak sonuçta çatışmaları tetikleyebileceği veya uyum gerektirebileceği bir yamalı çevre yaratır.
Politik ve Finansal Risk
New Hampshire'ın bir rezerv varlık olarak Bitcoin tutma kararı, muhtemelen hem finansal hem de politik risk üzerinde inceleme çekecektir. Bitcoin, makroekonomik haberler, düzenleyici gelişmeler ve spekülatif piyasa döngüleri tarafından yönlendirilen keskin fiyat dalgalanmaları ile geniş çapta değişken bir varlık olarak kabul edilmektedir. Kripto varlıklarına ilişkin %5'lik sınır risk maruziyetini en aza indirmek için tasarlanmış olsa da, eleştirmenler sınırlı tahsisin bile kamu finansmanına gereksiz bir istikrarsızlık getirdiğini savunuyor.
Ayrıca, kamu görevlileri, kripto düzenlemesi, çevresel etki (özellikle Bitcoin'in enerji kullanımı) ve libertaryen veya anti-kuruluşa yönelik hareketlerle ilgili siyasi yüklü tartışmalara dahil olma riski taşır. Sonuç olarak, bazıları kripto varlık politikasını finansal inovasyonla daha az ve ideolojik sinyal vermeyle daha çok ilgili görüyor.
Bununla birlikte, savunucular mevcut makroekonomik ortamın - yüksek federal borç, enflasyonist baskılar ve fiat para birimlerine azalan güven ile işaretlendiği gibi - eyalet seviyesinde bile alternatifleri keşfetmeyi haklı çıkardığını savunuyor.
Bitcoin Politikası Üzerine Eyaletler Rekabet Edebilir mi?
Teknoloji yeteneğini ve alternatif finansmanı çekme yarışı, kripto alanında rekabetçi federalizme olan ilgiyi artırmıştır. Teksas ve Wyoming, madencilik haklarından merkezi olmayan kimlik çerçevelerine kadar geniş blockchain yasalarını zaten geçirdi. HB 302 ile New Hampshire, eyaletlerin kendilerini kripto dostu bölgeler olarak konumlandırmak için kullanabilecekleri araçlar listesine Bitcoin rezervlerini ekliyor.
Bu eğilim, hukuki olarak federal politikadan saparak, başarılı bir uygulama yoluyla ulusal bir hesaplaşma zorlayan birkaç eyaletin bulunduğu kenevir yasallaştırmasının ilk günlerini andırıyor. Bitcoin rezerv mevzuatının benzer bir etki yaratıp yaratmayacağı henüz belli değil, ancak politika dinamikleri benzerdir.
Bitcoin rezervlerini yasallaştıran eyaletler, kripto şirketlerinden, kurumsal saklayıcılardan ve blockchain geliştiricilerden artan ilgi görebilirken, diğerleri geleneksel mali muhafazakarlığa daha fazla odaklanabilir. Sonuç, ABD kripto düzenlemesini tabandan şekillendirmeye yardımcı olabilir.
Son Düşünceler
New Hampshire'ın kararı, onu keşfedilmemiş bir bölgede yerleştiriyor, ancak aynı zamanda daha geniş bir hareketin eşiğinde. HB 302'nin geçirilmesi, kamu sektörü bilanço tablolarında dijital varlıkları entegre etmeye yönelik bir ulusal eğilimde ya da tek seferlik bir deneyim olarak hizmet edebilir.
Şimdi kilit soru, diğer eyaletlerin benzer bir yol izleyip izlemeyeceği - ve eğer öyleyse, ne kadar hızlı olacağı. New Hampshire'ın politikasının başarısı veya başarısızlığı, finansal ve politik olarak, ülke genelindeki yasa yapıcılar, düzenleyiciler ve kripto savunucuları tarafından yakından izlenecektir.
Şimdilik, "Özgür Yaşa ya da Öl" eyaleti harekete geçti. Ülkenin geri kalanı izliyor.