Kripto araştırmacısı Darkhorse tarafından yapılan yeni bir iddia, Ripple Labs'in doğrudan XRP satışını engelleyen federal mahkeme tedbirini sessizce aşıp aşmadığına dair tartışmaları yeniden alevlendirdi.
İddialar kripto para topluluğunda hararetli bir tartışmaya neden oldu; bazı analistler Ripple'ın tokenlerini tedbiri ihlal etmeden satmanın bir yolunu bulduğunu savunurken, diğerleri Ripple'ın yönergelerinin piyasanın doğal gelişiminin bir parçası olduğunu belirtiyor.
4 Haziran'da Darkhorse, Ripple'ın ihtiyati tedbiri dolaşacak "yasal ve temiz" bir yol bulduğunu kamuoyuna duyurmak için X'e başvurdu. Ona göre, Asya merkezli bir mobilite şirketi olan Webus International Ltd. tarafından yönetilen 300 milyon dolarlık bir XRP hazinesi içeren Ripple'ın yeni düzenlemesi, şirketin XRP'yi dolaylı olarak dağıtmasına olanak tanıyor.
Darkhorse, bu "yeni hazine düzenlemesi"nin, Ripple'ın doğrudan kurumsal alıcılara satış yapması yerine bir aracı kullanarak yasal çerçevede hareket etmesini sağladığını savundu.
İddianın Ardındaki Düzenleme
Darkhorse'un iddiasının özünde Ripple'ın düzenlenmiş bir aracı - bu durumda Samara Alpha adlı bir SEC kayıtlı yatırım danışmanı - kullanımı yatıyor. Webus'un Form 6-K dosyalamasına göre, bu yeni hazine modeli, Samara Alpha'ya 300 milyon dolara kadar XRP'nin yönetimini devrediyor ve daha sonra bu tokenleştirilmiş varlıkları kurumsal bir müşteri olan Webus'a tahsis ediyor.
Darkhorse, bu yapının Ripple'ın XRP satmasına, SEC onayı olmadan kurumsal yatırımcılara doğrudan satış yapmasına engel olan tedbiri ihlal etmeden satış yapmasına olanak tanıdığı iddiasında bulunuyor.
Darkhorse, XRP Hazine modelinin, Samara Alpha gibi ABD düzenleyicilerinin denetimi altında olan düzenlenmiş finansal aracılar üzerinden XRP'yi dolaştırarak Ripple'ın uyumluluğu sürdürmesine olanak tanıdığını açıklıyor. Bu yapının, Ripple'ın yasal sınırlamalarını dolaşırken hala XRP varlıklarını boşaltmasını sağladığını savunuyor.
"Ripple, SEC izni olmadan doğrudan kurumsal satışlar yapmaktan men edilmiştir," diye belirtti Darkhorse. "Çözüm? SEC'ye şeffaf ve perakende dışı olan hazine anlaşmaları ile düzenlenmiş aracılara (Webus adına Samara gibi) satış yapın.
Yapıya sahip - rastgele değil."
Ripple'ın Yanıtı
Uzun süredir XRP yorumcusu olan Jay Nisbett, Darkhorse'un iddiasına karşı çıkarak bu yapının zeki bir "dolanma" olmadığını, kurumsal benimseme yönünde doğal bir adım olduğunu belirtti. Nisbett, Webus'un Ripple ile resmi bir ortaklık içinde olmadığını ve Webus'un sadece herhangi bir piyasa katılımcısı gibi ikincil piyasa alımları aracılığıyla XRP edindiğini savundu.
Ona göre, Webus'un XRP varlıkları "pasif emanet"ten başka bir şey değildir ve yasal kısıtlamalardan kaçınma manevrası değildir.
Nisbett, SEC'nin XRP üzerindeki kararının, varlığın bu bağlamda bir menkul kıymet olmadığını açıkladığını ve dolayısıyla XRP tutmanın otomatik olarak bir menkul kıymetler işlemi tetiklemeyeceğini belirtti.
Nisbett için, token'i bir SEC kayıtlı aracı üzerinden yönlendirme kararı, düzenleyici engellere yanıt olarak piyasanın doğal gelişiminin bir parçasıdır, yasal çerçeveleri aşmaya yönelik kasıtlı bir girişim değil.
Karşı İddia: Webus'un XRP Hazinesi Sadece Emanet Değil
Darkhorse, Nisbett'in iddialarına sert biçimde yanıt vererek, 300 milyon dolarlık XRP Hazinesi'nin sadece rastgele token alımı değil, yasal sınırları aşmak için tasarlanmış yapısal bir finansal araç olduğuna dikkat çekti. Webus'un açık piyasada XRP satın alma niyetinde olmadığını; bunun yerine, Form 6-K dosyalamasının, düzenlenmiş bir varlık tarafından yönetilen bir XRP hazinesinin oluşturulmasını ayrıntılı olarak belirttiğini vurguladı.
Darkhorse, bu yöntemin Ripple’ı kurumsal satışlardan uzaklaştırarak şirketi daha fazla düzenleyici incelemeden korumak için tasarlandığını belirtti.
XRP Hazine yapısının sadece varlıkları bilançonun üzerinde tutmak için değil, bunları yönetim stratejisinin bir parçası olarak dağıtmak için olduğunu vurguladı. Webus'un Samara Alpha gibi SEC'ye bakan yetkilendirilmiş bir yönetici kullanması, Ripple'ın XRP'nin yasal statüsüyle ilişkili kurumsal riski yönettiği anlamına geliyor.
Darkhorse'a göre bu, Ripple'ın XRP satışıyla ilgili yasal yapının karmaşıklıklarının farkında olduğunu ve bu sınırlamalar dahilinde hareket etmek için adımlar attığını gösterir.
Ripple'ın Yasal Zorlukları: SEC İle Devam Eden Mücadele
Ripple'ın ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu ile olan hukuki mücadelesi yıllardır devam ediyor ve şirketin yasal zorlukları operasyonlarını şekillendirmeye devam ediyor. 2024 yılında Yargıç Torres tarafından verilen kalıcı tedbir kararı, Ripple'ın XRP'yi kurumsal alıcılara doğrudan satmasını yasaklıyor, satışlar SEC'ye kayıtlı olmadığı sürece. Bu tedbir, Ripple'ı zor bir durumda bıraktı çünkü şirketin geliri büyük ölçüde XRP satışlarına dayanıyor.
Ripple'ın XRP'yi bir menkul kıymet olarak tanımlamaması iddialarına rağmen, SEC şirketi, tokenin menkul kıymet düzenlemelerine tabi olduğunu belirterek meydan okumaya devam ediyor. Bu son gelişme, bazılarına göre Ripple'ın hukuki boşluklardan yararlandığını, veya alternatif olarak bazılarına göre düzenlenmiş kripto finansmana yönelik doğal bir piyasa ilerlemesi olarak görülüyor.
SEC'den netlik eksikliğinde, Ripple, operasyonlarını durdurmadan yasal sınırları içinde çalışmanın yollarını araştırıyor. Bu, yeni hazine modelinde görüldüğü gibi, düzenleyici onaylı kurumsal aracılar aracılığıyla XRP satmayı içeriyor.
Bu Strateji Düzenleyici İncelemelerden Geçebilir mi?
Ripple'ın stratejisinin başarısı büyük ölçüde bu yeni mekanizmaların düzenleyiciler tarafından nasıl görüleceğine bağlıdır. Ripple'ın hukuk ekibi bu yeni yapıda kendini güvende hissedebilir, ancak SEC ve diğer düzenleyiciler farklı bir bakış açısına sahip olabilir. Ajans tarihsel olarak kurumsal yatırımcıları içeren kripto para satışlarını düzenlemeyi amaçladı ve Ripple'ın çözümü, mevcut menkul kıymetler yasalarının olası ihlalleri için incelemeye tabi tutulabilir.
Konuyu daha da karmaşık hale getiren, XRP'nin statüsü üzerindeki devam eden hukuki mücadele, Ripple'ın kurumsal alıcılara XRP satma yeteneğini kısıtlayan ya da genişleten ek mahkeme kararlarına yol açabilir. Ripple'ın geleceği, SEC'nin yeni hazine modeline karşı hareket edip etmeyeceği veya onu yasal bir dolanma olarak kabul etmesine bağlı olabilir.
Bu yasal belirsizlikler ortasında, XRP piyasada nispeten dirençli kaldı ve token baskı zamanında 2.1989 dolardan işlem gördü. Yasal zorluklara rağmen, token hem perakende hem de kurumsal yatırımcılardan ilgi görmeye devam etti, kısmen kripto topluluğunda büyüyen benimsenmesi nedeniyle.
Ancak SEC'nin Ripple'ın hazine stratejisine karşı yapabileceği olası yasal hamleler, devam eden düzenleyici mücadelelerdeki riskleri değerlendiren yatırımcılarla birlikte XRP için piyasa dalgalanmasına yol açabilir. Tokenin fiyatı ve genel piyasa algısı muhtemelen Ripple'ın SEC ile mücadelesindeki gelişmelerden etkilenmeye devam edecek.
Ripple'ın Samara Alpha ve Webus tarafından yönetilen yeni oluşturulan XRP Hazinesi aracılığıyla dolanma iddiası, SEC'nin tedbirinin karmaşıklıklarını aşmak için cesur bir girişim. Bazıları bunu XRP dağıtımını sürdürmek için yasal ve uyumlu bir strateji olarak görürken, diğerleri bu yapının şirkete yapılan kısıtlamaları aşmak için bir arka kapı olabileceğini savunuyor.