ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, spot Solana borsa yatırım fonu başvurularını değerlendirme kararlarını 16 Ekim 2025'e ertelemek için son prosedür uzatma yetkisini kullandı.
Düzenleyici kurum Perşembe günü yaptığı duyuruda, Bitwise, 21Shares, Canary Capital ve Marinade Finance gibi büyük varlık yönetim firmalarının önerilerini gözden geçirmek için maksimum 60 günlük gecikme dönemini kullanacağını açıkladı.
Gecikme, Solana'nın ana finansal ürünler entegrasyonu zaman çizelgesini etkiliyor ve SEC, "önerilen kural değişikliklerini ve ortaya çıkan konuları göz önünde bulundurmak" için ek zamana ihtiyacı olduğunu bildiriyor. Bu karar, kripto para birimiyle bağlantılı yatırım ürünlerine yönelik düzenleyici tedbir alma modelini takip ediyor ve Bitcoin ve Ethereum ETF başvurularının sonunda onay alana kadar karşılaştıkları gecikmelere benzer bir süreç olarak ortaya çıkıyor.
Birçok Başvuru Sahibi için Kritik Son Tarih Yaklaşıyor
SEC'in Perşembe günü yaptığı başvuruda, hem Bitwise Solana ETF hem de 21Shares Core Solana ETF önerileri için aynı dil kullanıldı ve her ikisi de 16 Ekim son tarihine baktı. Emirler, fiziksel emtialar tarafından desteklenen borsa yatırım ürünleri için yeterlilik, açıklama ve gözetim gerekliliklerini belirleyen BZX Kuralı 14.11(e)(4) kapsamında Emtia Bazlı Güven Hisseleri listelemek üzere önerilen kural değişikliklerini "yeterli süre içinde değerlendirmek" ihtiyacını belirtti.
Ocak 2025'te başlayan ilk başvurulardan bu yana düzenleyici zaman çizelgesi birkaç kez uzatıldı. VanEck, Haziran 2024'te Cboe BZX Borsası'nda listelenmeyi planlayarak Form S-1 kaydı ile Solana ETF başvurusu yapan ilk kurum oldu. O zamandan bu yana, diğer ağır sıklet finansal kurumlar da kuyruğa katıldılar.
Grayscale, mevcut GSOL güvenini NYSE Arca listesi için spot bir ETF'ye dönüştürmek amacıyla Ocak 2025'te başvurusunu yaptı, Franklin Templeton ise Mart 2025'te Cboe BZX Borsası'nda listelemek için hem S-1 hem de 19b-4 formlarını sundu. Özellikle, Fidelity'nin 25 Mart başvurusu, ETF'nin potansiyel olarak yatırımcılar için getiri sağlamasına olanak tanıyacak şekilde bir kısmını üçüncü taraf sağlayıcılar aracılığıyla hisselendirme hükümleri içeriyor.
Pazar Dinamikleri ve Düzenleyici Endişeler
Endüstri analistleri, onay sürecini karmaşıklaştıran birkaç faktöre işaret ediyor. "Solana'nın likidite, saklama çözümleri ve kurumsal ilgi açısından pazar altyapısı olgunlaşsa bile, düzenleyici sınıflandırma, ağ istikrarı ve ekosistem içindeki potansiyel kontrol yoğunlaşmasıyla ilgili çözülmemiş endişeler halen devam ediyor," diyor MEXC Research baş analisti Shawn Young.
Düzenleyici sınıflandırma sorunu en önemli olmaya devam ediyor. "SEC'in tam uzatması muhtemelen Solana'nın hala sarsak güvenlik ya da emtia statüsünden kaynaklanıyor, bu mesele, diğer hiçbir endişeden çok daha fazla etki taşıyor," diye açıklıyor Kronos Research baş yatırım sorumlusu Vincent Liu. "Piyasa manipülasyonu ve gözetim önlemleri de önemli bir rol oynamakta, bu faktörler, gelecekteki tüm altcoin ETF başvurularının kaderini belirleyecektir."
Solana ETF'lerinin görünümü, diğer kripto para yatırım ürünlerinin son başarısını takip ediyor. En büyük bitcoin ETF'si olan iShares Bitcoin Trust (IBIT), geçen yılki lansmanından bu yana 37 milyar doları aşan varlık biriktirdi ve tarihin en başarılı yeni fonu oldu.
Endüstri Konumlandırması ve Stratejik Gelişmeler
Solana ETF sağlayıcıları için rekabetçi manzara gelişmeye devam ediyor. Dünyanın en büyük varlık yöneticisi BlackRock, Solana ürünü başlatma planı olmadığını doğruladı; bazı gözlemciler, firmanın mevcut Bitcoin ve Ethereum spot ETF'leriyle tatmin olduğunu öne sürüyor. Bu da, Solana ETF pazarında ilk hamle avantajını yakalama fırsatını diğer büyük oyunculara bırakıyor.
Son gelişmeler, SEC'in çıkarıcılara spot Solana ETF başvurularını Temmuz sonuna kadar yeniden göndermeleri için baskı yaptığını gösteriyor, bu da onayların beklenenden daha hızlı gerçekleşebileceğine işaret ediyor. Düzenleyici baskı, farklı düzenleyici kurallar altında işlem gören REX-Osprey SOL Staking ETF'nin otomatik onayını takip ediyor ve SEC'in genelde kaçınmaya çalıştığı rekabetçi dinamikler yaratıyor.
REX-Osprey SOL Staking ETF (SSK)'nin onayını takip eden SEC'in hızlandırılmış yeniden başvuru çağrısı, geçen hafta işlemeye başlayan ve aynı zamanda staking'i bünyesinde barındıran ilk ABD listelemeli Solana yatırım ürünü olan bu gelişme, gözden geçirme sürecine aciliyet kazandırdı ve düzenleyiciler genellikle pazar bozulmalarını önlemek için eşzamanlı onayları tercih ediyor.
Teknik Altyapı ve Pazar Önkoşulları
Solana ETF başvuruları, Bitcoin ve Ethereum ETF'leri tarafından başarıyla kullanılan aynı düzenleyici çerçeveyi kullanıyor. Öneriler, Emtia Bazlı Güven Hissesi yapısını kullanmakta ve Şubat 2025'te piyasaya sürülen CME Solana vadeli işlemlerine bağlı gözetim paylaşım düzenlemelerinden yararlanmaktadır. Bu vadeli işlem piyasası, spot ETF onaylarından önce vadeli ürünlerin geldiği yerlerde, Bitcoin ve Ethereum tarafından oluşturulan örnek takip edilmiştir.
Solana, Volatility Shares tarafından Mart ayında ilk ABD onayı alan Solana vadeli ETF'leri de dahil olmak üzere ETF onayı için temel önkoşulları şimdiden karşıladı; bu, Bitcoin ve Ethereum sonrası bir Katman-1 proje için ilk oldu. "Önce vadeli, sonra spot" düzeni, kurumsal kabul için kritik bir olgunluk dönümü olarak görülüyor.
Amerika Birleşik Devletleri dışındaki diğer ülkelerde, Kanada’nın Toronto Borsası, staking özellikleriyle birlikte dört Solana spot ETF'sini Nisan ayında piyasaya sürdü, böylece kurumsal ilgiyi artırdı ve SEC üzerinde uluslararası düzenleyici baskı oluşturdu. Bu küresel örnekler, ABD onayı için durumu güçlendirirken, mevcut piyasa talebini göstermektedir.
Pazar Etkisi ve Fiyat Yansımaları
Bahis pazarları, onay olasılığı konusunda giderek artan bir iyimserliği yansıtıyor, Polymarket, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun 2025'te spot Solana ETF'lerini yeşil ışık yakma olasılığının %77 olduğunu gösteriyor. Profesyonel analistler, onay senaryolarına daha da yüksek olasılık dereceleri atamış durumda.
Bloomberg analistlerine göre Solana, litecoin (LTC) ve dijital varlık endeksi sepetleriyle birlikte %90 ETF onay şansına sahipken, XRP, %85 ile yakından takip ediyor. Bu değerlendirmeler, iyileşen düzenleyici duyguyu ve temel pazar altyapısının teknik hazırlığını yansıtıyor.
JPMorgan analistleri, onayın ardından Solana ETF'lerinin ilk yıl içinde 3 milyar ila 6 milyar dolar arasında net varlık çekebileceğini tahmin ediyor. Bu kurumsal yatırımla gelen para akışı, SOL'un piyasa değerini önemli ölçüde etkileyecek. Mevcut ticaret verileri, SOL'un 190 dolar civarındaki destek seviyelerini koruduğunu, teknik kalıpların ise düzenleyici netlik sonrasında kayda değer bir yukarı yönlü hareket potansiyelini önerdiğini gösteriyor.
Yansımalar, bireysel fiyat performansının ötesine uzanıyor. \"Tüccarlar, nihai çağrıyı önceden görmek için Solana üzerinde bahis yapacak ve Son tarih, diğer altcoin bağlantılı ETFs için de sahneyi hazırlarken, Solana'nın bir emsal mi yoksa, bir durak noktası mı olacağını belirleyecek,\" diye işaret etti Liu.
Daha Geniş Düzenleyici Bağlam ve Gelecek Görünüm
SEC, son birkaç aydır birkaç kripto tabanlı ETF başvurusu üzerine kararlarını erteledi ve bu da kurumun pro-crypto pivotuna rağmen gerçekleşti. Bu kalıp, ajansın yatırımcı koruma standartlarını sürdürürken kripto para yatırım ürünlerini genişletmeye yönelik metodik yaklaşımını yansıtıyor.
Bazı analistler, Solana spot ETF'sinin tam onayının 2026'ya kadar sürebileceğini düşünürken, Binance ve Coinbase gibi kripto platformları hakkındaki süregelen yasal sorular nedeniyle, diğerleri mevcut düzenleyici liderlik altında kısa vadeli olasılıklar hakkında daha iyimser kalıyor.
Bloomberg ETF analisti James Seyffart, yakın tarihli açıklamalarda temkinli bir iyimserlik ifade ederek "standart spot Solana ETF'lerin en geç ekim ortasına kadar onaylanabileceğini" öne sürdü. Bu zaman çizelgesi, SEC'in 16 Ekim son tarihine uyuyor ve düzenleyici çözüm konusundaki büyüyen güveni yansıtıyor.
Ekim kararı, muhtemelen daha geniş kripto para ETF manzarasını etkileyecektir. Bekleyen başvurular arasında, Solana, XRP ve Trump ve Dogecoin temalı tokenlerle bağlı ETF'ler yer alıyor ve bunlar hala inceleme altında. Olumlu bir Solana kararı, diğer altcoin tabanlı ürünler için incelemeleri hızlandırabilirken, reddedilme, sürekli düzenleyici tereddütü işaret edebilir.
Yatırımcılar ve piyasa katılımcıları için, 16 Ekim son tarihi, kritik bir dönüm noktası temsil ediyor. Başarı, Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinde görülen kurumsal sermaye akışlarını açığa çıkarabilirken, daha fazla gecikme, altcoin ETF ürünlerine kısa vadeli ilgiyi azaltabilir. Önümüzdeki aylar, katılımcıların kriptoparanın ana akım kabulü için birçok kişi tarafından dönüm noktası olarak görülen olay için hazırlık yaparken hala süren piyasa konumlanmasını görecektir.
Solana ETF yarışına katılan birçok ağır sıklet finansal kurum ve pazar altyapısı olgunlaşmaya devam ederken, düzenleyici kararı kripto para yatırımı erişilebilirliğini ve dijital varlık ekosisteminde kurumsal kabul kalıplarını şekillendirebilecek bir karara hazır bir şekilde beliriyor.