ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Fidelity, VanEck, Bitwise, 21Shares ve Canary Capital gibi ihraççılardan gelen önerilen beş Solana (SOL) borsa yatırım fonu (ETF) ile ilgili kararları erteleyerek düzenleyici takvimini uzattı. Bu gecikme, Bitcoin ve Ethereum'un ötesine geçen kripto tabanlı yatırım ürünlerine karşı SEC'in ihtiyatlı tutumunu pekiştiriyor ve yakın vadede bir Solana ETF onayının olasılığını daha da zora sokuyor.
En son düzenleyici gecikmeler, 21Shares Core Solana ETF, Bitwise Solana ETF, VanEck Solana ETF, Canary Solana Trust ve Fidelity Solana Fund gibi Solana bağlantılı ETF'lerin giderek artan bir listesini etkiliyor. Son başvuru tarihleri Mart'tan Mayıs 2025'e kadar bölünmüştü, ancak SEC şimdi inceleme sürecini yılın ikinci yarısına kadar genişletti.
En son ertelemeler, 21Shares, Bitwise, VanEck ve Canary başvurularına yönelik kilit bir kararın verileceği Mayıs 19'dan hemen önce geldi. Bir karar vermek yerine, SEC resmen kamuoyuna süreci başlattı; bu adım kamuoyuna yorum yapma fırsatı tanırken nihai kararı daha da ertelemelerine izin veriyor.
Nisan ayında sunulan Fidelity’nin Solana Fonu, inceleme penceresinin 8 Temmuz’a kadar uzatıldığını gördü ve SEC, önerilen kural değişikliğini ve bu konuyla ilgili ortaya çıkan sorunları yeterince değerlendirmek için zamana ihtiyaç olduğunu belirtti.
Bu tür prosedürel hareketler red anlamına gelmezken, genellikle düzenleyici tereddüdü sinyali verir ve herhangi bir ürün piyasaya çıkmadan önce uzun süreli bir karşılıklı görüşme olasılığını artırır.
Kamu Yorum Süreci: Tanıdık Bir Engel
SEC'in bir kamu yorum dönemi başlatma kararı, genişletilmiş inceleme sürecinin rutin bir parçası, ancak aynı zamanda önemli soruların yanıtsız kaldığını gösteriyor. Komisyon, yaptığı açıklamada, bu adımın başvuruların yararları hakkında Komisyon'un herhangi bir sonuca ulaştığını göstermediğini vurguladı, bunun yerine paydaşlardan geniş bir girdi aradıklarını belirttiler.
Bu strateji, özellikle XRP, Litecoin ve Dogecoin gibi altcoin'leri içeren sayısız kripto bağlantılı ETF önerileriyle geçmişte de kullanıldı. Neredeyse tamamı gecikmelerle ya da sonunda reddedilmeler ile karşı karşıya kaldı. Hatta uzun zamandır beklenen Grayscale Solana Trust önerisi bile benzer bir düzenleyici belirsizlik içinde sıkışıp kaldı.
Kamu yorum aşaması, piyasa katılımcılarının, hukuk uzmanlarının, endüstri derneklerinin ve ilgili bireylerin önerilen ETF'ler hakkında görüş bildirmesine olanak tanır. SEC, özellikle piyasa manipülasyonu riskleri, likidite endişeleri ve Solana blok zincirinin altında yatan saklama ve değerleme altyapısıyla ilgili yorumları değerlendirebilir.
Polymarket'te Onay Olasılıkları Erken Duvara Çarpıyor
Gecikmelerin artması, kripto ETF'lerinin düzenleyici yoluna bahis yapan piyasa katılımcılarının gözünden kaçmadı. Popüler bir kripto tabanlı tahmin platformu olan Polymarket'te, Solana ETF'sinin 31 Temmuz’a kadar onaylanma olasılığı yalnızca %16'ya düştü. Buna karşılık, 2025 Aralık ayına kadar onaylanma olasılığı %85 olarak kalmaya devam ediyor, bu da gecikmelerin prosedürel, ölümcül olmadığı beklentisini yansıtıyor.
Yine de SEC’in Bitcoin ve, bir dereceye kadar, Ethereum dışındaki her şeye karşı ihtiyatlı duruşu kısa vadeli iyimserliği gidermeye devam ediyor.