SEC Başkanı Paul Atkins, Salı günü yaptığı açıklamada, Komisyonun, dört kripto para kategorisinin – dijital emtialar, dijital koleksiyonlar, dijital araçlar ve the GENIUS Act kapsamındaki ödeme stabilcoin’lerinin – federal hukuk uyarınca menkul kıymet olmadığını ortaya koyan bir token taksonomisini hayata geçirdiğini duyurdu.
SEC ve CFTC’nin 68 sayfaya yayılan ve eşzamanlı olarak yayımlanan ortak yorumlayıcı rehberi, bugün işlem gören kripto paraların çoğunun menkul kıymet olmadığını, yalnızca geleneksel finansal araçların tokenleştirilmiş hâllerinin SEC’in yetki alanında kaldığını belirtiyor.
Washington, D.C.’deki DC Blockchain Summit’te konuşan Atkins şöyle dedi: “Artık ‘menkul kıymetler ve her şey komisyonu’ değiliz.”
Rehber ayrıca, yatırım sözleşmelerinin tanımlı bir sona sahip olduğunu; bir yatırım sözleşmesi kapsamında satılan token’ın, ihraççı tüm maddi yönetsel yükümlülüklerini yerine getirdiğinde, terk ettiğinde veya kalıcı olarak durdurduğunda süresiz biçimde menkul kıymet olarak kalmadığını netleştiriyor.
Taksonominin Kapsadığı Alan
Yeni yorum altında SEC, yalnızca “dijital menkul kıymetleri” – hisse senedi veya tahvil gibi, blokzincir üzerinde temsil edilen geleneksel araçları – federal menkul kıymetler yasalarına tabi olarak değerlendirecek.
Muaf tutulan dört kategori; merkeziyetsiz ağ token’larını, NFT’ler ve benzeri koleksiyonları, erişim kimliği işlevi gören araç token’larını ve GENIUS Act’e uyumlu stabilcoin’leri kapsıyor.
Token’lar, bir yatırım sözleşmesinin parçası olarak sunulmaları hâlinde hâlâ geçici olarak menkul kıymetler hukukuna tabi olabilir, ancak ihraççının açıkça beyan edilmiş yükümlülükleri yerine getirildiğinde bu statü sona erer.
Bunu da okuyun: Tether's BitNet Framework Runs 13B AI Models On An iPhone 16
Önerilen Üç Güvenli Liman
Atkins, yakında çıkarılması planlanan ve “Kripto Varlıklar Düzenlemesi” adını verdiği bir düzenleme için üç sermaye oluşumu mekanizmasını özetledi.
İlk mekanizma olan “startup muafiyeti”, 5 milyon dolara kadar fon toplayan projeler için dört yıllık bir kayıt muafiyeti sağlayacak.
İkinci mekanizma olan “fon toplama muafiyeti”, Komisyona yapılacak açıklama dosyaları eşliğinde, 12 aylık dönemler içinde 75 milyon dolara kadar fon toplanmasına izin verecek.
Üçüncü mekanizma olan “yatırım sözleşmesi güvenli limanı” ise, bir token’ın federal menkul kıymetler hukukuna artık tabi olmadığı ana ilişkin kural temelli bir standart belirleyecek. Atkins, Komisyonun önerilen kuralı kamuoyu görüşüne açmak üzere “önümüzdeki haftalarda” yayımlamasını beklediğini söyledi.
Sınırlar ve Bağlam
Salı günü yayımlanan rehber, bağlayıcı bir kural değil, yorumlayıcı bir metin niteliğinde ve gelecekteki Komisyon yönetimleri tarafından değiştirilebilir.
Atkins, kalıcı ve dayanıklı bir düzenleme çerçevesini yalnızca Kongrenin kapsamlı piyasa yapısı yasalarıyla sağlayabileceğini açıkça kabul etti.
Önerilen kural koyma sürecinin, özellikle CLARITY Act olmak üzere, bekleyen iki partili yasama girişimlerini ikame etmek yerine tamamlayıcı olmaya dönük tasarlandığını belirtti. Çerçevenin kökeni, ilk olarak Şubat 2020’de sunulan Komisyon Üyesi Hester Peirce’in Token Güvenli Liman teklifine doğrudan dayanıyor.
Sıradaki okuma: Why Bitcoin, Not Gold, Is Winning The 2026 War Trade