SharpLink Gaming, bu yıl dünyanın en büyük kurumsal Ethereum sahiplerinden biri hâline gelen Nasdaq listesinde bir şirket olarak, yarım milyar dolara yakın gerçekleşmemiş zararlarla karşı karşıya kalırken Galaxy Digital'a son bir kaç gün içinde $17 milyon değerinde ETH transfer etti, ve bu potansiyel varlık satışları hakkında spekülasyonları tetikledi.
5,442 ETH transferi, yaklaşık $17.02 milyon değerinde, Onchain Lens zincir üstü analiz platformu tarafından Arkham Intelligence verileri kullanılarak işaretlendi. İşlem, halka açık duyurudan yaklaşık dört saat önce gerçekleşti ve SharpLink'in toplam varlıklarının sadece bir kısmını temsil ediyor, ki şu anda bu miktar yaklaşık 861,000 ETH olarak duruyor.
Bu hamle, SharpLink'in yoğun piyasa dalgalanma döneminde riskini azaltmaya çalışabileceğine dair derhal kaygıları artırdı. Kasım ayında Ethereum, ETF çıkışları ve tasfiyeler geniş kripto piyasasını sallarken kritik $3,000 seviyesinin altına düştü. Satışlar kripto piyasa kapitalizasyonlarından milyarlarca sildi ve yatırımcı duyarlılığını "aşırı korku" bölgesine itti.
Büyüyen Gerçekleşmemiş Zararlar
SharpLink'in mali durumu, Ethereum'un fiyatındaki düşüş ile birlikte önemli ölçüde kötüleşti. Şirket, ETH varlıklarındaki yaklaşık $430 milyon gerçekleşmemiş zararlarla sonuçlanan zorlu piyasa koşulları ile karşı karşıya kalıyor.
Gelir yönetim stratejilerini 2 Haziran 2025’te başlattıklarından beri, SharpLink, ETH'yi çeşitli fiyat noktalarında satın aldı ve şu anda ETH başına ortalama satın alma fiyatı yaklaşık $3,609 olarak tahmin ediliyor. Şu an Ethereum bu maliyet tabanının yakınında veya altında işlem görmekte, bu da şirketin dünyanın en büyük ikinci kripto parasına yatırımını ciddi bir test ile karşı karşıya bırakıyor.
Michael Novogratz tarafından kurulan ve OTC ve piyasa yapma hizmetleri sağ... Galaxy Digital, bu hamle, SharpLink'in aşağı eğilim sırasında sadece yukarıda kalmanın ötesinde seçenekler keşfettiğini öneriyor. OTC masaları, büyük kurumsal sahiplerinin önemli işlemleri fiyat kayması veya piyasa etkisi olmadan yürütmelerine olanak tanır, borsa tabanlı işlemlerin sunamayacağı gizliliği sağlar.
"ETH bu maliyet tabanına yakın işlem gördüğü için, bu hamle muhtemel bir OTC satışı veya risk maruziyetini azaltmak için büyük bir portföy yeniden yapılandırmasını güçlü bir şekilde öneriyor," bir kripto yatırımcısı sosyal medyada belirtti.
Hisse Fiyatı Çöküşü Sorunları Artırıyor
SharpLink üzerindeki baskı, kripto varlıklarının ötesine genişliyor. SBET hisseleri, firmanın Ethereum pivotuna olan coşku hisseleri kısa süreliğine yukarılara çektiğinde 2025'in başlarındaki $45'ın üzerindeki zirvelerden $10-14 arası mevcut seviyelere düştü. Zirvede SBET $80'ın üzerinde işlem görüyordu, bu da mevcut hissedarların yatırımlarının değerinin %85'ten fazlasının buharlaştığını gördüğü anlamına geliyor.
Hisse senedi şimdi net varlık değerine indirimle işlem görüyor, bu da bir dijital varlık hazinesi olarak yapılandırılmış bir şirket için rahatsız edici bir işaret. Net varlık değerinin altındaki bir token, piyasa fiyatının altta yatan varlıkların değerini tam olarak yansıtmadığı anlamına gelir - bu durumda, SharpLink’in büyük ETH pozisyonu.
Bu indirim, dijital varlık hazine sektörü hakkında daha geniş endişeleri yansıtıyor. Bitwise Baş Yatırım Sorumlusu Matt Hougan, yakın zamanda yalnızca karmaşık, değer katan kripto stratejilerini uygulayan şirketlerin primle işlem yapmayı hak ettiğini, özel olmanın basit yaklaşımını benimseyenlerin ise büyük olasılıkla indirimle işlem yapacağını savundu.
"Sonuçta, DAT'lar sadece şirketlerdir," dedi Hougan. "İyi şirketler, uzun vadede zorlu şeyleri iyi yaparak ödüllendirilir. Kötü şirketler, kötü uygulama taktikleri izleyip kolay yoldan zenginliğe ulaşmak isteyenler cezalandırılır."
Güncel Baskılarla Çelişen Güçlü Q3 Sonuçları
Gerçekleşmemiş zararlar ve hisse düşüşüne rağmen, SharpLink üçüncü çeyrekte, altta yatan stratejisinin değer yarattığını öneren etkileyici sonuçlar bildirdi. Şirket, 2025 üçüncü çeyreğinde, geçen yılın aynı döneminde $0.9 milyon olan topl...
Toplam gelirin %1,100'den fazla artarak $10.8 milyon olduğunu açıkladı ve bu başarı, ETH hazine stratejisinin güçlü performansından kaynaklandı.
Net gelir, yıldan yıla net zarar yaklaşık $885,000 iken $104.3 milyon, veya tam anlamı ile seyreltilmiş hisse başına $0.62'ye yükseldi. Bu, ETH odaklı dijital varlık hazinesi şirketleri için ilk kârlı çeyreklerden biri oldu.
Ortak CEO Joseph Chalom, sonuçların şirketin başarısını doğruladığını vurguladı. "Bugüne kadar, ETH varlıklarımızın neredeyse tamamını üretken, getiri üreten, kazanç sağlamaya odaklı risk yönetimiyle stake ettik," diye belirtti. "Önemli olarak, hazine başlangıcından itibaren ETH hisse konsantrasyonumuzu 2.0'dan 4.0'a iki katına çıkardık."
Staking Ödülleri Bileşik Kazançlarını Sürdürmeye Devam Ediyor
Fiyat düşüşüne rağmen, SharpLink stake ettiği Ethereum pozisyonundan gelir elde etmeye devam ediyor. Şirket, 11 Kasım'da biten haftada staking ödüllerinde 492 ETH kazandığını duyurdu ve 2 Haziran 2025'te stratejiyi başlattığından bu yana toplam kümülatif ödülleri 7,067 ETH'ye getirdi.
SharpLink'in Ethereum'un tamamı kurumsal düzeyde protokoller aracılığıyla tamamen stake edilmiş durumda, bu da piyasa dalgalanmasına karşın uzun vadeli bir taahhüt sergiliyor. Şirket, Ethereum'u "kurumsal bir hazineye iyi uyum sağlayan, üretken ve bileşik bir varlık" olarak tanımlıyor.
Bu staking geliri, analistlerin dikkatini çekti çünkü bu, Ethereum'un Bitcoin üzerindeki hazine varlığı olarak bir avantaj sağladığı argümanını destekliyor. Sürekli getiri üretimi, yalnız Bitcoin tutmalarının sağlayamayacağı bir nakit akışı sağlıyor.
BitMine ETH Hazinesi Yarışındaki Liderliğini Sürdürüyor
SharpLink, şu anda Tom Lee'nin BitMine Immersion Technologies ardından en büyük ikinci kurumsal Ethereum hazinesi şirketi olarak yer alıyor.
BitMine şimdi 3.6 milyon ETH'ye sahip ve bu, toplam ETH arzının %2.9'unu temsil ederek dünyadaki en büyük Ethereum hazinesi ve Strategy'nin Bitcoin varlıklarının ardında ikinci en büyük genel kripto hazinesi olmaktadır.
İki şirket arasındaki boşluk önemli ölçüde genişledi ve BitMine, dolaşımdaki tüm Ethereum'un %5'ini kontrol etmeye yönelik agresif bir birikim stratejisi sürdürmeye çalışıyor.
Daha Geniş Piyasa Yavaşlaması
Transfer, dijital varlık hazineleri arasında ETH birikim faaliyetinde belirgin bir yavaşlamanın ardından geliyor. Alımlar artık birkaç ay önce olduğu kadar günlük gerçekleşmiyor ve bu, saldırgan bir birikimden dikkatli bir yaklaşıma, 2025'in sonuna yaklaşırken bir duygusal değişime işaret ediyor.
Daha geniş kripto piyasası strese girmeye devam ediyor, Bitcoin $95,000 seviyesinin altına düşerken ve küresel kripto piyasa değeri, Ekim başında $4 trilyonun üzerindeki seviyelerden önemli ölçüde düşerek yaklaşık $3.34 trilyon seviyesinde bulunuyor.
SharpLink için, önümüzdeki haftalar kritik önemde olacak. Eğer Ethereum, ortalama maliyet tabanına doğru toparlanırsa, şirketin stratejisi doğrulanacaktır. Fiyatlar düşmeye devam ederse, zararların gerçekleştirilmesi veya varlıkların yeniden yapılandırılması yönündeki baskı sadece artacaktır.
Bu transferin daha büyük bir tasfiye başlangıcı mı yoksa rutin bir hazine yönetimi mi olduğu hala belirsiz. 861,000 ETH hâlâ bilançosunda bulunan SharpLink, kurumsal Ethereum ekosisteminde büyük bir oyuncu olarak kalmaya devam ediyor - ama şimdi kendisini ilk güven krizi ile karşı karşıya buldu.