Strategy Inc. pazartesi günü, imtiyazlı hisse senetleri için temettü ödemelerini desteklemek üzere 1,44 milyar ABD doları tutarında bir rezerv kurduğunu ve kripto para fiyatlarındaki sharp declines in cryptocurrency prices ortamında 2025 mali yılı kâr ve bitcoin getirisi hedeflerini önemli ölçüde aşağı çektiğini açıkladı.
Yönetim Kurulu Başkanı Michael Saylor liderliğindeki bitcoin hazinesi şirketi, 17 Kasım ile 30 Kasım arasında 8,214 milyon Class A adi hisse satışıyla rezervi finanse etti ve 1,478 milyar dolar net gelir elde etti. Şirket ayrıca aynı dönemde 11,7 milyon dolar karşılığında 130 bitcoinlik mütevazı bir alım yaptığını açıklayarak, toplam varlıklarını 48,38 milyar dolar karşılığında edinilmiş 650,000 BTC’ye çıkardı.
"BTC Rezervimize ek olarak bir USD Rezervi oluşturmak evrimimizdeki bir sonraki adımı işaret ediyor ve bunun, dünyanın önde gelen Dijital Kredi ihraççısı olma vizyonumuzu yerine getirirken kısa vadeli piyasa oynaklığında yol almamızı daha iyi konumlandıracağına inanıyoruz," dedi Saylor bir statement açıklamasında.
Strategy, var olacak 21 milyon bitcoinin yaklaşık %3,1'ini elinde tutarak onu dünyanın en büyük kurumsal kripto para sahibi konumuna getiriyor. Başkan ve İcra Kurulu Başkanı Phong Le, rezervin şu anda 21 aylık temettüyü karşıladığını belirtti.
Ne Oldu
Şirket, bitcoin için yıl sonu fiyat varsayımını Ekim ayında yayımlanan 150.000 dolar seviyesinden keskin biçimde düşürerek 85.000 ila 110.000 dolar aralığına göre 2025 mali yılı rehberliğini revize etti. Bitcoin, pazartesi sabahı yaklaşık 86.000 dolardan işlem görerek, kripto paranın Ekim zirvesinden bu yana %30'dan fazla gerilemesine yol açan decline eğilimini sürdürdü.
Strategy artık tam yıl faaliyet geliri kaybını 7 milyar ila 9,5 milyar dolar arasında, net geliri ise 5,5 milyar dolar kayıptan 6,3 milyar dolar kazanca kadar değişen bir aralıkta bekliyor. Güncellenen aralıklar, her raporlama döneminde bitcoin varlıklarının gerçeğe uygun değerden ölçülmesini zorunlu kılan yeni muhasebe standartları altında, şirket kazançlarının bitcoin fiyat hareketlerine olan aşırı duyarlılığını yansıtıyor.
Şirket ayrıca yıllık bitcoin getirisi hedefini %30'dan %22 ile %26 aralığına düşürdü. Bitcoin dolar kazanç hedefi de önceki 20 milyar dolarlık hedeften 8,4 milyar ila 12,8 milyar dolar aralığına indirildi.
Strategy’nin mevcut niyeti, en az 12 aylık temettüleri finanse etmeye yetecek büyüklükte bir USD rezervi tutmak ve nihai olarak 24 ay veya daha fazlasını karşılamaktır. Rezervin korunması tamamen şirketin kendi takdirindedir ve piyasa koşulları ile likidite ihtiyaçlarına göre ayarlanabilir.
Read also: Warren Buffett Dumps 45% Of Bank Of America Stake While Loading Up On $4.3B Alphabet Position
Neden Önemli
USD rezervinin oluşturulması, Strategy’nin çeşitli imtiyazlı hisse sınıflarına temettü ödemelerini bitcoin satmadan veya adi hisse sahiplerini daha fazla sulandırmadan finanse etme kabiliyetine ilişkin artan endişeleri ele alıyor. Şirket, hisse fiyatındaki düşüşün adi hisse satışı yoluyla sermaye artırma kabiliyetini sınırlamasının ardından, 2025 boyunca bitcoin alımlarını finanse etmek için birincil araç olarak birden fazla imtiyazlı hisse serisi issued etti.
Strategy hisseleri yılbaşından bu yana %41 ve 2024'teki tüm zamanların en yüksek seviyesinden yaklaşık %70 düştü; bu da şirketin sermaye piyasaları stratejisi üzerinde baskı oluşturuyor. Hisse senedi, bitcoin’in gece düşüşüne paralel olarak pazartesi günü piyasa öncesi işlemlerde %4,4 geriledi.
Şirket, büyük hisse endekslerinden çıkarılma olasılığı da dahil olmak üzere ek ters rüzgarlarla karşı karşıya. JPMorgan analistleri, MSCI’nin şirketi Nasdaq-100 ve MSCI World gibi endekslerden çıkarması halinde Strategy hisselerinden milyarlarca dolar çıkış olabileceği uyarısında bulundu; kararın 2026 Ocak ortasında verilmesi bekleniyor. Strategy’nin 50 milyar dolarlık piyasa değerinin yaklaşık 9 milyar doları bu endeksleri takip eden pasif fonlarda bulunuyor.
Şirket, tercihli hisse ihracı ve disiplinli adi hisse satışlarının yanı sıra bunların bitcoin varlıklarındaki artışlarla sonuçlanması yoluyla revize edilmiş hedeflerine ulaşmayı bekliyor. Strategy, Ocak 2025’te bitcoin varlıkları için gerçeğe uygun değer muhasebesini benimsedi; bu da kazançlarının artık her raporlama döneminde bitcoin’in piyasa fiyatındaki değişimleri doğrudan yansıttığı anlamına geliyor.
Ağustos 2020’de bitcoin’i birincil hazine rezerv varlığı olarak benimsemesinden bu yana Strategy, bir iş zekâsı yazılım şirketinden, kendisini dünyanın ilk Bitcoin Hazine Şirketi olarak tanımladığı yapıya dönüştü ve o zamandan beri diğer halka açık şirketler tarafından da benimsenen bir kurumsal finansman modeli öncülüğü yaptı.
Read next: XRP Derivatives Market Sees 59% Leverage Flush As Funding Rates Collapse To Near-Neutral