Uluslararası Para Fonu (IMF), tokenleştirilmiş finansın yükselişinin gelecekteki finansal krizlerin daha hızlı gelişmesine ve kontrol edilmesinin daha zor hale gelmesine yol açabileceği konusunda uyarıda bulundu; çünkü gerçek zamanlı mutabakat sistemleri, hâlihazırda piyasa stresini yavaşlatan tamponları ortadan kaldırıyor.
Yeni bir raporda IMF, tokenleştirmenin varlıkların, paranın ve sözleşmelerin paylaşılan dijital defterler üzerinde anında hareket etmesine imkân tanıdığını belirtti. Bu dönüşüm, tarihsel olarak kurumlara likiditeyi yönetmek ve riski sınırlamak için zaman tanıyan, işlem ile mutabakat arasındaki gecikmeleri ortadan kaldırıyor.
Sonuç olarak, stresin anında yayılabildiği bir finansal sistem ortaya çıkıyor.
Gerçek Zamanlı Mutabakat Kriz Tamponlarını Kaldırıyor
IMF, geleneksel finansal sistemlerin şokları absorbe etmek için mutabakat gecikmelerine ve toplu işlemeye dayandığını söyledi. Bu gecikmeler, bankalar ve kurumların pozisyonlarını netleştirmesine, likiditeyi harekete geçirmesine ve yükümlülükler kesinleşmeden önce tepki vermesine olanak tanıyor.
Tokenleştirilmiş sistemler ise bu güvenlik önlemlerini ortadan kaldırıyor. İşlemler anlık ve sürekli olarak sonuçlanıyor; bu da likidite taleplerinin gerçek zamanlı olarak ortaya çıkması anlamına geliyor.
Raporda, bunun kurumları yükümlülüklerini derhâl yerine getirmeye zorlayabileceği, dalgalanma dönemlerinde ani likidite sıkışıklığı riskini artırabileceği uyarısı yapıldı.
Ayrıca Oku: $12 Trilyonluk Dev Charles Schwab Kripto Spot İşlemlerine Giriyor
Otomatik Sistemler Piyasa Stresini Artırabilir
IMF, otomasyonun risklere bir katman daha eklediğini vurguladı. Akıllı sözleşmeler, insan müdahalesi olmadan teminat tamamlama çağrılarını, teminat transferlerini ve tasfiyeleri tetikleyebiliyor.
Stresli koşullarda bu durum, farklı piyasalarda aynı anda hızlı varlık satışlarına yol açabilir.
Rapora göre, bu tür mekanizmalar, fiyat hareketleri daha fazla otomatik tepkiyi tetikledikçe, piyasaları istikrara kavuşturmak yerine oynaklığı artırabilir.
Merkez Bankaları Makine Hızında Çalışma Baskısıyla Karşı Karşıya
IMF, mevcut politika araçlarının, 7/24 işleyen bir finansal sistem için tasarlanmadığını belirtti. Merkez bankalarının gerçek zamanlı likidite sağlaması ve potansiyel olarak doğrudan tokenleştirilmiş altyapılarla entegre olması gerekebilir.
Bu durum, erişim, yönetişim ve risk kontrolü etrafında yeni zorluklar doğuruyor.
Raporda ayrıca, küresel düzeyde koordinasyon olmadan tokenleştirilmiş finansın likiditeyi platformlar arasında parçalayabileceği ve sınır ötesi istikrarsızlığı artırabileceği uyarısı yapıldı.
IMF, tokenleştirmenin finansal mimaride yapısal bir değişimi temsil ettiğini ve bugün alınacak politika kararlarının sistemin daha istikrarlı mı yoksa daha kırılgan mı olacağını belirleyeceğini ifade etti.
Sıradaki Haber: BlackRock, İran Savaşı Panik Döneminde 3 Milyar Dolar Değerinde Bitcoin Ekledi