VanEck, Bitcoin’in (BTC) uzun süredir gözlenen dört yıllık piyasa döngüsünün 2025’te bozulmuş olabileceğini, bunun da 2026’ya girerken geleneksel kripto piyasa sinyallerini karmaşıklaştırabileceğini ve yatırımcıları zamanlama, risk ve dijital varlıklardaki pozisyonlamayı nasıl yorumladıklarını yeniden düşünmeye zorlayabileceğini söylüyor.
Varlık yöneticisi, 2026 1. çeyrek görünümünde, Bitcoin’in geçen yılki fiyat davranışının, genellikle piyasa beklentilerini şekillendiren tarihsel halving sonrası kalıplardan saptığını belirtti.
VanEck, bu bozulmanın, kripto için uzun vadeli görüş sağlam kalırken, kısa vadeli yön sinyallerini daha az güvenilir hale getirdiğini ifade etti.
“Bitcoin’in geleneksel dört yıllık döngüsü 2025’te bozuldu,” diyen VanEck, bu sapmanın önümüzdeki üç ila altı aylık dönem için daha temkinli bir görünüme işaret ettiğini ekledi.
Ancak şirket, bu görüşün kurum içinde oybirliğiyle paylaşılmadığını, bazı portföy yöneticilerinin kısa vadeli görünüm konusunda daha iyimser kaldığını not etti.
Bu değerlendirme, Bitcoin halving’lerine bağlı döngü temelli çerçevelerin tarihsel olarak yatırımcı beklentilerini şekillendirmede merkezi bir rol oynadığı bir piyasada öne çıkıyor.
VanEck’e göre bu kalıplar artık geçerli değilse, kripto piyasaları giderek bağımsız bir döngüsel işlem olmaktan çıkıp, diğer makroya duyarlı risk varlıkları gibi davranabilir.
Kripto Görünümü, Daha Geniş Risk-İştahı Sinyallerinden Ayrışıyor
VanEck’in Bitcoin konusundaki temkinli tavrı, 2026’ya girerken diğer birkaç varlık sınıfında daha olumlu bir bakış açısıyla tezat oluşturuyor.
Şirket, daha net mali ve para politikası sinyallerinin, piyasayı sarsan sürprizlerin sıklığını azalttığını ve yatırımcıların defansif pozisyonlar yerine seçici risk alma stratejileri izlemesine olanak tanıyan bir ortam yarattığını belirtti.
Bu zemin, kriptonun kısa vadeli sinyalleri karışık kalmaya devam etse bile, yapay zeka, özel kredi, altın ve seçili gelişmekte olan piyasalar gibi alanlarda fırsatları destekliyor.
VanEck, Bitcoin döngüsündeki kırılmanın, özellikle öngörülebilir bir halving sonrası ralli bekleyen ve tarihsel benzerliklere dayanan yatırımcılar için zamanlama kararlarını zorlaştırdığını söyledi.
Bunun yerine, kripto performansının giderek daha fazla likidite koşulları, düzenleyici gelişmeler ve daha geniş risk iştahı tarafından şekillendirilebileceği ifade edildi.
2025 Volatilitesinin Ardından Yapay Zeka ve İlgili Temalar Yeniden Fiyatlanıyor
Kriptonun dışında VanEck, geçen yılın sonlarında bazı yapay zeka bağlantılı hisselerde yaşanan sert satış dalgasının, değerlemeleri daha cazip seviyelere çektiğini söyledi.
Şirket, düzeltmenin; hesaplama kapasitesi, yapay zeka altyapısı ve verimlilik artışına yönelik talep güçlü kalmaya devam ederken gerçekleştiğini, bunun da orta vadeli yatırımcılar için risk-getiri profilini iyileştirdiğini belirtti.
Nükleer enerjinin, yapay zeka kaynaklı elektrik talebiyle bağlantılı olduğu temalar da dahil olmak üzere ilişkili alanlar, 2025’in ikinci yarısında anlamlı biçimde yeniden fiyatlandı. VanEck, bu ayarlamaların uzun vadeli yatırım tezini zayıflatmadan aşırılıkları azalttığını söyledi.
2026’da Daha Az Politika Şoku Bekleniyor
VanEck, genel risk alma eğilimini büyük ölçüde mali ve para politikasına ilişkin görünürlüğün iyileşmesine bağladı.
ABD bütçe açıkları yüksek seyretmeye devam etse de şirket, bunların pandemi dönemi zirveleriyle karşılaştırıldığında GSYH’ye oranla azaldığını ve bunun uzun vadeli faiz oranlarının istikrar kazanmasına yardımcı olduğunu belirtti.
Para politikası tarafında VanEck, ABD Hazine Bakanı Scott Bessent’in mevcut faiz oranı seviyelerini “normal” olarak tanımlayan son açıklamalarına işaret etti.
Şirket, bu çerçevenin, piyasaların agresif veya istikrarsızlaştırıcı faiz indirimleri yerine istikrarlı bir politika ve ılımlı ayarlamalar beklemesi gerektiğini ima ettiğini söyledi.
VanEck’e göre bu netlik, kuyruk risklerini azaltıyor ve yatırımcıların politika sürprizlerinden çok temellere odaklanmasına olanak tanıyor.
Altın ve Gelir Varlıkları Yeniden Cazip Hale Geliyor
VanEck, altına yönelik olumlu duruşunu yineleyerek, metalin sürdürülebilir merkez bankası talebi ve daha az dolar merkezli bir dünyaya kademeli geçiş ortamında giderek küresel bir parasal varlık gibi işlev gördüğünü söyledi.
Şirket, altının teknik olarak aşırı alımda görünmesine rağmen, geri çekilmelerin zayıflayan talebin değil, fırsatların işareti olarak görülmesi gerektiğini belirtti.
Şirket ayrıca, iş geliştirme şirketlerinin 2025’te zorlu bir dönem geçirdiğini, ancak krediye ilişkin endişelerin büyük ölçüde fiyatlara yansıtılmasının ardından artık daha cazip getiri ve değerlemeler sunduğunu söyledi.
Sektöre bağlı yönetim şirketleri ise, VanEck’in uzun vadeli kazanç gücüne kıyasla daha makul olarak tanımladığı seviyelerden işlem görüyor.