VanEck, spot Solana borsa yatırım fonu için ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na Form 8-A'yı dosyaladı ve ürünün günler içinde ve potansiyel olarak bir sonraki piyasa oturumunda işlem görebileceğini gösteriyor. Başvuru, lansman öncesi son düzenleyici engeli temsil ediyor ve piyasa kapitalizasyonu bakımından beşinci en büyük kripto paraya kurumsal erişim için önemli bir dönüm noktasıdır.
Yatırım firmasının dosyası, %0,30 yönetim ücreti açıklayan ve yenilikçi bir staking stratejisini özetleyen değiştirilmiş S-1 kaydı ile Ekim ayı sonlarında sunulmuştu. SOL Strategies ile ortaklık yoluyla, fon Solana'nın proof-of-stake mutabakat mekanizmasına katılarak yatırımcılar için getiri sağlamayı ve yıllık %7’yi aşan potansiyel getiriler sunmayı planlıyor ve düzenleyici uyumluluğu koruyor.
Daha geniş kripto para piyasası dalgalanmalarına rağmen, spot Solana ETF'leri 13 ardışık gün boyunca net giriş kaydetti ve blockchain platformuna maruz kalma açısından sürdürülebilir kurumsal iştahı gösteriyor. SoSoValue verilerine göre, fonlar yalnızca Perşembe günü yaklaşık $1.49 milyon çekerek 28 Ekim lansmanından bu yana kümülatif net akışı yaklaşık $370 milyon seviyesine çıkardı.
Bitwise'ın BSOL fonu toplam net akışların $331.74 milyonunu oluştururken, Grayscale'ın GSOL'ü yaklaşık $18.72 milyon katkıda bulundu. Performans, altcoin ETF için en güçlü açılış dönemlerinden birini temsil ediyor ve tek başına işlem yapılan ilk hafta, yaklaşımla $200 milyon giriş yaparak endüstri analistlerinin iyimser tahminlerini bile şaşırtmıştır.
"ABD spot Solana ETF girişi, Solana'nın algılanan düzenleyici ve teknik riskleri nedeniyle daha az kurumsal benimseme projeksiyonu yapan lansman öncesi beklentileri önemli ölçüde aştı," dedi LVRG Araştırma direktörü Nick Ruck. Ruck, Solana ETF'lerini "yüksek beta tamamlayıcısı" olarak nitelendirdi ve Bitcoin ve Ethereum fonlarına çeşitlendirilmiş bir maruz kalma sunarken daha üstün risk ayarlı getiriler potansiyeli sunduğunu belirtti.
Artan Kurumsal İlgi Arasında Fiyat Düzeltmesi
Süreklilik arz eden girişler, Solana'nın son fiyat performansından belirgin bir sapma sunuyor. SOL, şu anda yaklaşık $79 milyar piyasa değeri korumakta olup dünya çapında en büyük beş dijital varlıktan biri olma konumunu korurken, tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 2025 Ocak ayındaki $294 seviyesinden önemli bir geri çekilme gösteriyor ve son 24 saate karşılık yaklaşık %9.5 düşüş kaydediyor.
Piyasa gözlemcileri, fiyat zayıflığını kripto para piyasalarında daha geniş risk kaçınmaya bağlarken, Bitcoin'in Haziran'dan bu yana ilk defa $100,000 seviyesinin altına düşmesi ile birlikte, tutarlı ETF girişleri, kurumsal yatırımcıların mevcut fiyat seviyelerini temel zayıflığın sinyali yerine bir birikim fırsatı olarak gördüğünü öneriyor.
Fiyat hareketi ile ETF talebi arasındaki kopukluk, bireysel yatırımcılar ve kurumsal tahsisatçılar arasındaki farklı zaman ufuklarını yansıtıyor. Kısa vadeli yatırımcılar, 2024 sonları itibarıyla Solana'nın güçlü performansına karşın kârlarını almışken, profesyonel yatırımcılar, cazip gördükleri değerlemelerle uzun vadeli pozisyonlar kuruyor gibi görünüyor.
Grayscale Piyasa Altyapısını Genişletiyor
Paralel bir gelişmede, Grayscale, Solana Trust ETF (GSOL) için opsiyon ticareti başlatarak düzenlenmiş türev maruziyeti sunan ilk ABD listeli Solana yatırım aracı oldu. NYSE Arca üzerinden kolaylaştırılan bu hamle, Solana'nın fiyat hareketlerine bağlı olarak kurumsal yatırımcılara pozisyonları korumak ve sofistike ticaret stratejileri uygulamak için ek araçlar sağlar.
GSOL, %100 staking katılımı ile sıfır yönetim ücretini eşleştiren benzersiz bir yapı üzerinden fark yaratıyor. Tanıtım dönemi sonrası fon, %0,35 masraf oranı yükleyecek. Mevcut staking bileşeni, Grayscale'ın açıklamalarına göre yıllık ortalama %7'nin üzerinde bir ödül oranı sağlıyor.
Piyasa verileri, opsiyonların lansmanından hemen etkilendiğini ve Solana opsiyon hacminin duyurudan sonraki birkaç saat içinde %52 arttığını, açık pozisyonların ise neredeyse %30 arttığını gösteriyor. Artan türev faaliyeti, basit spot maruziyetin ötesine geçen Solana tabanlı finansal ürünler ile büyüyen kurumsal angajmanı yansıtıyor.
Daha Geniş Kripto ETF Ekosistemi Genişlemesi
VanEck'in ilerlemesi, 2025 dördüncü çeyreğinde kripto para ETF tekliflerinin dikkate değer genişlemesi ile gerçekleşiyor. Bu hafta, İsviçre varlık yöneticisi 21Shares, ABD'deki ilk ETF'lerini başlattı ve Ethereum, Solana ve Dogecoin dahil olmak üzere çeşitli dijital varlıklarına düzenlenmiş bir yapı altında maruz kalma sunarak Teucrium Trading ile ortak olarak geliştirdi.
21Shares FTSE Kripto 10 Endeks ETF (TTOP) ve FTSE Kripto 10 BTC Hariç Endeks ETF (TXBC), tipik olarak emtia tabanlı kripto ürünleri için kullanılan 1933 Menkul Kıymetler Yasası'na kıyasla artırılmış yatırımcı korumaları, açıklama gereklilikleri ve yönetim standartları getiren daha sıkı 1940 Yasası çerçevesi altında kayıtlı ilk kripto endeks fonlarını temsil ediyor.
Bununla birlikte, Canary Capital, hızla büyüyen memecoin'lerinden biri olan MOG Coin'i ana akım finansal ürünlere tanıtmayı hedefleyen bir noktada ETF başvurusunda bulundu. Başvuru, kripto para birimlerinin ötesine geçen daha spekülatif piyasa köşelerine yönelik düzenlenen yatırım araçları arayan dijital varlıkların genişleyen yelpazesini vurguluyor.
Nihai düşünceler
VanEck'in yakın lansmanı, sürdürülebilir kurumsal girişler, genişleyen türev altyapısı ve genişleyen ürün çeşitliliği ile birleştiğinde Solana ETF pazarının bir dönüm noktasına ulaştığını öne sürüyor. VanEck'in fonunun Bitwise ve Grayscale'in tekliflerine katılmasıyla, üçüncü fonun piyasaya çıkmasının ardından ABD listeli Solana ETF'lerde yönetilen toplam varlıklar haftalar içinde $600 milyonu aşabilir.
Sektör analistleri, sürekli girişlerin SOL için yapısal fiyat desteği sağlayarak arz dinamiklerini sıkılaştırması ve ek kurumsal sermayeyi ekosisteme çekmesi gerektiğini projeler. Bu fonlar tarafından sunulan staking yetenekleri, kurumsal katılımın ağ güvenliğini artırdığı, yatırımcılar için pasif gelir ürettiği ve Bitcoin'de olmayan bir değer önerisi ile Ethereum'un proof-of-stake'e geçişi sonrası giderek ayrımlaştığı bir erdemli döngü yaratıyor.
Ancak piyasa, kripto para işlemlerinin belirli yönlerine ilişkin makroekonomik belirsizlikler ve düzenleyici belirsizliklerden dolayı karşı rüzgarlarla karşı karşıya kalıyor. SEC'nin çok sayıda altcoin ETF'sini onaylaması, dijital varlık ürünlerine daha toleranslı bir tutum önermesine rağmen, düzenleyicilerin staking ödüllerini menkul kıymet yasası perspektifinden nasıl ele alacağı ve ek açıklama gerekliliklerinin ortaya çıkıp çıkmayacağı konusunda sorular devam ediyor.
VanEck'in Solana ETF'si lansman için geri sayıma girerken, ürün sadece bir başka yatırım aracı olarak değil, Solana'nın Bitcoin ve Ethereum yanında kurumsal tahsisat için değerli bir temel blockchain altyapısı olarak konumunu teyit eder. Bu coşku, SOL için sürdürülebilir fiyat artışı haline gelip gelmediği, ağ benimsenmeye devam etmesine, teknolojik güvenilirliğe ve kurumsal ilgiyi başlangıçta platforma çeken merkeziyetsiz finans, NFT'ler ve gerçek dünya varlık tokenleştirmesindeki anlamlı pazar payını ele geçirme yeteneğine bağlı olacaktır.