Perakende yatırımcılar Bitcoin’in (BTC) son geri çekilmesi sırasında risklerini azaltırken, kurumsal davranışlar Binance kurucusu Changpeng Zhao’ya göre yüzeyin altında çok daha sakin bir tepkiye işaret ediyordu.
“Siz panikle satış yaparken, ABD bankaları bitcoin topluyordu” diyen CZ, X’teki bir paylaşımında, bu satış dalgasının, riskten toplu kaçıştan çok, büyük finansal oyuncuların sessiz birikim aşamasını maskelediğini savundu.
CZ somut işlem verileri paylaşmasa da, yorumları, kripto duyarlılığı bozulurken bile kurumsal yatırımcıların risk almaktan rahatsız olmadığını gösteren geleneksel piyasa sinyalleriyle örtüşüyor.
Oynaklıktaki Çöküş Kurumsal Güveni Gösteriyor
Bu ayrışma, Wells Fargo’dan Michael Schumacher’in, varlık sınıfları genelinde oynaklıktaki sert düşüşe dikkat çektiği açıklamalarıyla daha da güçleniyor. Schumacher, genellikle sigorta maliyeti olarak tanımlanan zımni oynaklığın tarihsel olarak düşük seviyelere gerilediğini belirtiyor.
Hisse senedi oynaklığı, VIX endeksiyle ölçüldüğünde, baskılanmış durumda kalırken; döviz piyasasındaki oynaklık, başlıca para birimlerinin çoğunda tarihsel ölçümlerin en düşük yüzde 10’luk dilimine inmiş durumda.
Döngünün önceki aşamalarında geriden gelen faiz oranı oynaklığı da son aylarda belirgin biçimde sıkıştı.
Schumacher, tüm bu koşulların yatırımcıların genel olarak risk almaya istekli olduklarını gösterdiğini söylüyor. Her ne kadar aşırı rahatlığın zamanla sorunlu hale gelebileceğini kabul etse de, piyasaların henüz sistemik risk olaylarıyla ilişkilendirilen türden bir stres yansıtmadığını savunuyor.
Ayrıca Oku: Trump's Greenland Obsession Just Became A Threat To NATO Survival: Lawmaker Warns Of U.S. Vs Europe War
Makro likidite koşullarıyla giderek daha fazla birlikte hareket eden kripto piyasaları için; hisseler, faiz ve döviz tarafında stresin olmaması, perakende Bitcoin yatırımcıları arasında görülen sert savunmacı pozisyonlanmayla çelişiyor.
Balina Kaldıraç Çözülmesi Ek Bir Katman Ekliyor
Ek bağlam, türev piyasalarından geliyor; bazı trader’lar, Bitfinex’te büyük oyuncuların agresif pozisyon kapatmalarına işaret ediyor.
Kripto analisti MartyParty, Bitfinex balinalarının Bitcoin uzun pozisyonlarını hızlanmış bir tempoyla kapattığını, bunun da tarihsel olarak artan oynaklık dönemlerinin öncesinde görülen bir gelişme olduğunu söylüyor.
Analizine göre, benzer bir kaldıraç çözülmesi, Bitcoin yaklaşık 74.000 dolar civarında takılıp kaldıktan sonra keskin, tasfiye odaklı bir düzeltme yaşadığı 2025’in başlarında da görülmüştü.
O önceki epizot, piyasadaki aşırı kaldıraç yükünü temizlemiş ve sonraki haftalarda hızlı bir ralliyle devam etmişti; trader’ların sıklıkla Wyckoff tarzı “spring” formasyonlarıyla ilişkilendirdiği bir dizilim.
MartyParty, bu tür davranışların yönsel sonuçları garanti etmediğinin, ancak büyük oyuncuların zaman zaman oynaklık artmadan önce kaldıraç maruziyetini nasıl azalttığını yansıttığının altını çiziyor.
Piyasa katılımcıları, yüksek görünürlüğe sahip uzun pozisyonlar kapatıldığında, zorunlu tasfiyeleri ve diğer trader’ların kısa vadeli hedeflemelerini teşvik eden dinamiklerin zayıflayabileceğini; bunun da mekanik satış baskısını fiilen azaltabileceğini belirtiyor.
Birikim mi, Kapitülasyon mu?
Düşük çapraz varlık oynaklığı, kurumsal risk toleransı ve kaldıraç azaltımının birleşimi, Bitcoin’in son zayıflığının kapitülasyon mu yoksa konsolidasyon mu olduğunu tartışmaya açtı.
Tarihsel olarak, perakende duyarlılığın sert biçimde negatife döndüğü, buna karşın makro oynaklığın baskılanmış kaldığı dönemler; uzun soluklu düşüşlerin başlangıcından çok, büyük oyuncuların birikim yaptığı fazlarla çakışma eğiliminde oldu.
Bu tür aşamalarda fiyat hareketi, çoğu zaman bir riskin temelden yeniden değerlendirilmesinden ziyade, pozisyon baskısı ve kaldıraç ayarlamalarını yansıtır.
Sıradaki Haber: The Senate Decision That Could Unlock Trillions In Crypto Value: Why Jan. 15 Might Not Happen After All