Makro yatırımcı Raoul Pal, Salı günü Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) ve Ripple'ın (XRP) muhtemelen çoktan “nihai diplerini” oluşturduğunu söyleyerek, bu çeyreğin başlarında yaşanan sert bir likidite sıkışıklığının kripto piyasasındaki fazla kaldıraçları tasfiye ettiğini ve yenilenen küresel likiditenin yönlendirdiği bir toparlanma için zemini hazırladığını savundu.
Ne Oldu?
Bir podcast konuşmasında Pal, piyasanın en sert düşüş evresinin, likiditenin geçici olarak finansal sistemden çekildiği Ekim ayında yaşandığını söyledi.
Onun değerlendirmesine göre bu süreç, kripto piyasalarında zorunlu tasfiyeleri tetikleyerek kaldıraçla bağlantılı yapısal zayıflıkları ortaya çıkardı ve satışların ardı ardına gelmesine neden oldu.
Fiyatlar daha sonra toparlanıp kısa süreliğine daha düşük seviyeleri tekrar test etse de Pal, birkaç büyük varlığın bu diplerin üzerinde tutunduğunu veya hızla toparlandığını, bunun da bir dip oluşum süreciyle uyumlu bir desen olduğunu belirtti.
Pal, kripto piyasasının bazı bölümlerinde görülen sert tek günlük rallileri, satış evresinin tükenmiş olabileceğine dair bir işaret olarak gösterdi.
Ona göre Bitcoin, Ethereum ve XRP şu anda Ekim düşüşü sonrasında oluşan seviyeler etrafında taban oluşturuyor ve bu da aşağı yönlü momentumin kayda değer ölçüde zayıfladığını gösteriyor.
Neden Önemli?
Pal’in tezinin merkezinde likidite koşulları yer alıyor.
Son dönemdeki piyasa baskısının, kripto temellerindeki bir bozulmadan çok bankacılık sistemindeki likidite yetersizliğini yansıttığını savundu.
Pal’e göre, banka fonlama piyasalarındaki kısıtlar, yetkilileri niceliksel sıkılaştırmayı durdurmaya zorladı ve yıl sonu fonlama baskıları arttıkça ilave likidite önlemlerinin devreye girmesini bekliyor.
Ayrıca Oku: Who Is Michael Selig? The New CFTC Chairman Taking Charge At A Critical Moment
Pal, özellikle banka kaldıraç gerekliliklerindeki ayarlamalar gibi, ABD Hazine tahvillerini etkileyen son düzenleyici ve bilanço değişikliklerine dikkat çekti; bunların bankaları daha fazla devlet borcu üstlenmeye teşvik edebileceğini söyledi.
Ona göre bu dinamik, borç yönetiminin daha büyük bir kısmını merkez bankasından hükümete kaydırarak, bankacılık sistemi üzerinden kredi yaratımını genişletecek.
Zamanla Pal, bu sürecin daha geniş ekonomiye trilyonlarca dolarlık ek likidite akışı olarak yansıyabileceğini ifade etti.
Ayrıca faiz indirimlerine yönelik beklentileri, harcanabilir geliri artırabilecek mali önlemleri ve bankacılık sistemine girecek yeni mevduatları, riskli varlıkları destekleyebilecek örtüşen faktörler olarak gösterdi.
Buna paralel olarak Pal, bekleyen dijital varlık mevzuatının olası bir katalizör olduğunu, daha net kuralların kripto kullanımını finansal piyasalar genelinde genişletebileceğini söyledi.
Likidite kaynaklı satış dalgasının tamamlanmasıyla, yaklaşan parasal ve mali destek dalgasının birleşiminin, piyasanın bu döngü için en kötü seviyelerini çoktan görmüş olabileceğine işaret ettiğini belirtti.
Volatilitenin muhtemelen devam edeceği uyarısında bulunan Pal, likidite koşulları gevşedikçe ve kripto benimsemesi yayıldıkça genel konjonktürün daha yüksek fiyatları desteklediği görüşünü korudu.
Sıradaki Yazı: Bitcoin’s Year-End Test: What AI Forecasts Say About A Santa Rally