Ripple'ın baş teknoloji sorumlusu, sosyal medyada bir alışverişte kripto para değerlemelerinin büyük ölçüde mevcut kullanımından kopuk kaldığını, bunun yerine gelecekteki spekülasyonlara dair katmanlı beklentileri yansıttığını kabul etti—bu durumun, şirketinin on yıldan fazla bir süredir desteklediği XRP dijital varlık da dahil olmak üzere geçerli olduğunu söyledi.
Bilinmesi Gerekenler:
-
Ripple CTO'su David Schwartz, XRP'nin, XRP Ledger'da karşı tarafı olmayan tek varlık olması nedeniyle değer elde ettiğini, tüm yargı bölgelerinde herhangi bir dondurma veya geri alma riski olmadan kullanılabileceğini savunuyor.
-
O, çoğu kripto para değerinin mevcut faydadan ziyade "beklenen gelecekteki spekülasyon"dan kaynaklandığını kabul ediyor.
-
XRPL, halka açık bir iyi olarak tasarlandı ve protokol seviyesinde değer alma mekanizmaları içermiyor.
Defterdeki XRP'nin Teknik Ayrımı
"JoelKatz" takma adıyla gönderi yapan David Schwartz, X'te bir alışveriş kullanarak, XRP'nin XRP Ledger'ın mimarisinde nasıl işlev gördüğünü açıklamak için kullandı. Açıklaması ödeme yolları veya ödeme hızı hakkında tanıtıcı dil kullanmadı. Bunun yerine, yapısal unsurlara odaklandı: aracıların ortadan kaldırılması, sansüre direnç ve varlığın benzersiz teknik durumu.
XRP Ledger birçok para birimini destekler, ancak XRP dışındaki her varlık, bir ihraççının—bir bankanın, geçidin veya finansal kuruluşun— yükümlülüğünü temsil eder. Bu varlıklar defterde IOU gibi çalışır. XRP farklıdır. Bir ihraççısı, karşı tarafı ve işlemleri dondurma veya tersine çevirme yetkisine sahip bir varlığı yoktur. Schwartz, bunun belirli bir kullanım durumu yarattığını belirtti: "Kişilerin kendi bankacıları olabileceği ve aracıların işlemlerini vergilendirmediği bir blokzinciri kullanmak istiyor musunuz yoksa başkasının bankası olup işlemlerini mi vergilendirmek istiyorsunuz? Eğer ikincisini istiyorsanız, sizin için düzinelerce blokzincir var. İlkini istiyorsanız, XRP var."
O, XRP'yi "karşı tarafı olmayan, her hesap tarafından her yargı bölgesinde erişilebilen, temerrüt, dondurma veya geri alma riski olmayan tek varlık" olarak tanımladı. Schwartz'ın savunduğu teknik özellik, XRP'ye diğer defter varlıklarının kopyalayamayacağı işlevsel bir rol verir. Kurumların bu işlevi kullanmayı tercih edip etmeyeceği, işlevin var olup olmadığı meselesinden ayrı kalır.
Schwartz, bunu eBay ile karşılaştırdı. Platformu değerlendirirken, kullanıcılar, alıcıları ve satıcıları ne kadar etkili bir şekilde bağladığını düşünür, hisse sahiplerini zenginleştirip zenginleştirmediğini değil. XRPL'yi bu çerçeve ile uyguladı: "XRPL'yi, yeteneklerini kullanmak isteyen insanları vergiyle yükümlülük altına almayan bir kamu malı olarak düşünüyorum. Bunun en iyi tasarım olduğunu veya diğer tasarımlardan daha iyi olduğunu tartışmıyorum. Ancak farklı. XRP gerçekten kendi bankan olma ve işlemlerini pasif olarak vergilendiren aracılara sahip olmama ile ilgilidir."
Bu yaklaşım, 2020 ve 2025 arasındaki baskın protokol tasarımı eğiliminden sapar. Çoğu blokzincir, ücreten anahtarlamalar, token yakımları, stake getirileri, MEV yakalamalar ve sıralayıcı ücretleri gibi açık değer çıkarımı duyurdu. Schwartz, XRPL'nin bu mekanizmalardan kasıtlı olarak kaçındığını söyledi. Defter, protokol seviyesinde işlemleri vergilendirmez. O, bu yokluğu kasıtlı, tasarım eksikliği olarak değil, kasıtlı olarak görüyor.
Birincil Fiyat Sürücüsü Olarak Spekülasyon
Bu felsefi duruş, ekonomik bir soru yaratır. XRPL, işlem akışından değer elde etmezse, defter kullanımı arttığında XRP nasıl fayda sağlar? Schwartz'ın yanıtı, XRP'nin XRPL'de evrensel, dondurulamaz uzlaşma varlığı olarak statüsünün, defter kritik altyapı haline gelirse talep oluşturduğudur. Dedi ki, defterin XRP'nin önemli olması için ücretler dayatmasına gerek yoktur. eğer defter önemli olursa, XRP önemlidir.
Ancak Schwartz, bu mekanizmanın mevcut fiyatları yönlendirdiğini iddia etmedi.
Sektördeki pek az yöneticinin açıkça dile getirdiği bir şeyi söyledi: "Komik olan şu ki, bence çoğu kripto paranın değeri, beklenen gelecekteki spekülasyondan geliyor. Gelecekteki fiyat değişiklikleri hakkında neyi önemsiyorsanız, insanların ne düşüneceği, olan bitenden çok daha önemlidir."
Bitcoin'i kanıt olarak gösterdi.
Hakim yatırım tezi, şunun gibi bir şeye benziyor: "Çoğu şirket, hazinesinin %1'ini Bitcoin'de saklamaya başlasa, bu fiyatı nasıl etkiler?" Bu tez, gelecekteki katılımcıların mevcut katılımcılara göre daha yüksek hacimde spekülasyon yapacaklarını varsayar. Schwartz mantığı genişletti: "Bu, gelecekteki beklenen faydaya dayalı değil, gelecekteki beklenen spekülasyona dayalı! Faydaların önemli olduğuna inanmak istiyorum, gerçekten istiyorum."
Bu son remark dikkat çekici bir şekilde öne çıktı. Schwartz, XRP'nin fiyatının bugünkü ölçülebilir ödeme faaliyetine dayandığını iddia etmedi. O, hiçbir kripto paranın bu şekilde fiyatlandırılmadığını savundu. Piyasa, yansıtıcı olarak faaliyet gösteriyor—katılımcılar, başkalarının daha sonra, daha yüksek ölçek ve aciliyetle satın almasını bekledikleri için satın alıyorlar.
Yaygın bir itiraz şu şekildedir: değer, bir "patlama senaryosuna" bağlıysa, tokenlar, o senaryo gerçekleşinceye kadar neredeyse sıfır fiyattan işlem görmelidir. Schwartz, bu mantığı reddetti. Pazarların sürekli olarak olasılığı, sonuçları değil, yeniden fiyatlandırdığını söyledi: "Bir gün, bugünün kripto para değerlerini, karşılaştırılacak hiçbir şey gibi düşünebiliriz. Ancak değerlerin çok düşük olacağı ve ardından birdenbire artacağı fikri, spekülasyonun nasıl işlediği değildir. Patlama olasılığı veya beklenen patlamanın büyüklüğü arttıkça, değer büyür."
Anahtar Terimlerin Anlaşılması
XRP Ledger, merkezi olmayan bir borsa ve ödeme ağı olarak işlev görür. Yerli varlığı sadece destekleyen Bitcoin'in aksine, XRPL kullanıcıların birden fazla para birimi ihraç etmesine ve ticaret yapmasına izin verir. İhraç edilen her para birimi bir borç yükümlülüğünü temsil eder—ihraççı ödeme sözü verir. XRP bu yapıyı taşımaz. İhraç eden bir varlık olmadan defterde doğal olarak var olur.
Karşı taraf riski, bir işlemdeki taraflardan birinin temerrüdü ihtimalini ifade eder.
XRPL üzerinde ihraç edilen varlıklar, ihraççının ödeme gücü ve yükümlülükleri yerine getirme isteği nedeniyle karşı taraf riski taşır. XRP, varlık ve sahibi arasında bir varlık olmadığından, bu riski ortadan kaldırır. XRP üzerinde ihraç edilen varlıklar için yaygın olan dondurma yetkisi, ihraççıların belirli hesaplarda fonları kilitlemesine izin verir. XRP'nin böyle bir mekanizması yoktur.
Spekülasyon, Schwartz'ın kullanımında, beklenen fiyat artışı temelinde, gelir üretimi veya tüketimi yerine bir varlık satın almayı açıklar. O, beklenen faydaya dayalı spekülasyon ile beklenen spekülasyona dayalı spekülasyon arasında ayrım yaptı. Spekülasyona dayalı spekülasyonda alıcılar, aynı nedenle başkalarının gelecekte daha yüksek fiyat teklif edeceğini tahmin eder.
Kapanış Düşünceleri
Schwartz'ın açıklamaları, kıdemli bir sektör figüründen nadir bir kamuoyu kabulü sundu: kripto para değerlemeleri, mevcut kullanımdan daha çok gelecekteki beklenen talebi yansıtır. XRP Ledger'da evrensel yerleşim varlığı olarak yapısal bir avantaja sahiptir, ancak Schwartz, bu avantajın henüz fiyatı bağımsız olarak yönlendirmediğini söyledi. XRP, bu açıklamaların yapıldığı sırada 2,48 dolardan işlem görüyordu.