Bugün, bir tasfiye dalgası birçok tokenin çökmesine neden oldu ve kripto çevrelerinde spekülasyonları ateşledi. İlk teorilere ters düşen bu durum, Wintermute gibi piyasa yapıcılar tarafından koordine edilen bir satış değildi - Binance'den gelen sessiz bir marjin güncellemesi tarafından tetiklenen bir yapısal çöküş idi.
Günlerdir piyasa tuhaf bir şekilde durgundu ve sürekli sözleşmelerde açık ilgi sessizce birikmişti. Yatırımcılar aynı yönde pozisyonlar kurmuş, yüksek bir kaldıraç ortamı için zemin hazırlamıştı. Sonra Binance'in habersiz marjin dilim ayarlaması geldi, bu, çapraz marjin hesaplarında yeniden hesaplamalara zorlayan ince ama güçlü bir değişiklikti.
Sonuç mu? Zincirleme bir reaksiyon başlattı. Tasfiye bir perp pozisyonunu vurdu, stop-loss seviyelerini tetikledi, daha fazla tasfiyeyi zorladı ve nihayetinde spot piyasalara yayıldı. İnce emir defterleri hareketi büyüttü, ACT, DEXE, HIPPO, BANANA, LUMIA ve QUICK gibi tokenleri serbest düşüşe gönderdi.
Wintermute'un cüzdanları çöküş sırasında aktifiz, bu da bazı kişilerin piyasa yapıcısını satışın arkasında olduğunu varsaymasına yol açtı. Ancak, zincir üstü veriler, dalgalanmada yakalandıklarını ve bunu düzenlemediklerini öne sürmekte. Bunu Arkham Intelligence üzerinden izleyen analistler, bu cüzdana işaret etmektedir: Arkham Explorer.
Olay, kilit bir piyasa zafiyetini vurgulamaktadır—yatırımcılar aynı pozisyonlara yığılırken, hatta küçük bir borsa düzeyindeki ayarlama, kontrolsüz bir tasfiye dalgasını tetikleyebilir. Bu, piyasa yapıcıların ve büyük yatırımcıların basit fiyat modellerinin ötesinde arka uç farkındalığı korumaları gerektiğini vurgular.
Bu bir panik kaynaklı satış değildi. Bu, kaldıraçlı piyasaların ne kadar kırılgan olabileceğini çarpıcı bir şekilde hatırlatan yapısal bir patlamaydı.