Yellow Capital CEO'su Diego Martin, kriptoda oluşan en güçlü talebin artık son anlatının peşinden koşan perakende yatırımcılardan değil, yapay zeka ile Web3'ün kesiştiği yeni alandan geldiğini; burada otonom ajanların, tekrar eden zincir üstü altyapı kullanıcılarına dönüşebileceğini söylüyor.
Yellow.com'a verdiği bir röportajda Martin, yapay zeka bağlantılı kripto talebinin, yalnızca yeni token arzı üzerinden değil, alıcı tarafında oluşmaya başlaması nedeniyle, önceki piyasa temalarından farklı göründüğünü belirtti.
“Bu, yıllardır gördüğüm en gerçek talep,” diyen Martin, bu görüşünün yalnızca fiyat grafiklerine değil, emir defteri akışına bakmaktan geldiğinin altını çizdi.
Ona göre çoğu kripto anlatısı tarihsel olarak aynı modeli izledi: Yeni token'lar çıkar, likidite bir temadan diğerine döner ve perakende yatırımcılar kısa vadeli spekülasyona çekilir. Yapay zeka–Web3 kategorisi ise, son kullanıcının her zaman insan olmayabileceği için farklı bir şekilde gelişiyor gibi görünüyor.
Makineler Bir Sonraki Alıcılar Olabilir
Martin'e göre yapay zeka–Web3 tezinin en güçlü yanı, gelecekteki talebin fiyat artışı üzerine bahis yapan yatırımcılardan değil, hizmetler için ödeme yapan makinelerden gelebilecek olması.
“Alıcı, heyecanlanan bir insan bile olmak zorunda değil,” dedi. “Bu, örneğin Claude için yapay zeka kredilerine ihtiyaç duyan veya bu tür bir teknolojiye erişime ihtiyaç duyan bir makine.”
Eğer bu durum kalıcı olursa, piyasa yapısını değiştirir. Yapay zeka ajanlarının işlem gücü, veri, abonelikler, erişim hakları, mutabakat hizmetleri ve diğer makineden makineye işlevler için ödeme yapması gerekebilir. Bu ödemeler, tek seferlik spekülatif alımlar yerine, tekrar eden bir kullanım yaratabilir.
Martin, ajanların sonunda yapay zeka bağlantılı fayda token'larını, kredileri veya mutabakat katmanlarını kullanarak “birbirlerine ödeme yapıp hedge edebileceklerini” söyledi. Bu durumda talep, perakende ilgi bir sonraki sektöre kaydığında kaybolmak yerine, ajan aktivitesi arttıkça büyür.
Bu nedenle, yapay zeka–Web3'ü, mevcut döngüde yapısal talep potansiyeli olan az sayıdaki temadan biri olarak görüyor.
“Sermaye yalnızca yapışkan değil ve çok fazla dönmüyor, aynı zamanda toplanıp orada kalıyor,” dedi Martin.
Balon Ve Altyapı Birlikte Var Olabilir
Martin, yapay zeka bağlantılı kripto varlıklarının hâlihazırda spekülatif bir evrede olma ihtimalini reddetmiyor. Bunun yerine, balonların ve teknolojik devrimlerin çoğu zaman aynı anda yaşandığını savunuyor.
Mevcut yapay zeka–kripto inşasını, temel teknoloji kurucu hale gelmiş olsa da birçok internet şirketinin başarısız olduğu dot-com dönemine benzetti.
“Balon ve devrim birbiriyle çelişmiyor. Aynı olayın içinde yer alıyorlar,” dedi Martin. “İnternet 2001'de ölmedi. Belirli web siteleri öldü.”
Ona göre bir sonraki likidite daralması bir filtre işlevi görecek. Gerçek problemleri çözen ve kullanım üreten projeler hayatta kalabilir. Sırf token çıkarabildikleri için var olan projeler ise muhtemelen yok olacak.
Kurucular ve yatırımcılar için testi basit: Proje token basamasaydı da var olmaya devam eder miydi?
Cevap evetse ve projenin kullanıcıları, geliri ve nakit akışı varsa, Martin bunun altyapıyı temsil edebileceğini söylüyor. Cevap hayırsa, muhtemelen ürünün kendisi token'dır ve bu da likidite daraldığında projeyi kırılgan hale getirir.
“Bugün piyasaya çıkan projelerin çok büyük çoğunluğunun bir token'a hiç ihtiyacı yok,” dedi. “Bir token çıkardılar çünkü onun için talebe ihtiyaçları var, problem gerçekten var olduğu için değil.”
Emir Defterleri, Fiyat Grafiklerinin Sakladığını Ortaya Koyar
Martin'e göre yatırımcıların yaptığı en büyük hatalardan biri, altındaki piyasa yapısını incelemeden fiyat grafiklerine aşırı güvenmek.
Ayrıca Oku: UK Carrier Group Russian Interception: How Prediction Markets Are Pricing the Arctic Standoff Bazı token'lar yükseliyor gibi görünebilir, dedi, oysa emir defteri çok farklı bir tablo çizer. Bu durumlarda, piyasa yüzeyde güçlü görünse de, içeridekiler veya erken katılımcılar çıkış yapmaya çalışıyor olabilir.
“Yukarı doğru uçan token'lar görüyorum ama defterde sadece satış emirleri var,” dedi Martin. “Herkes çıkmaya çalışıyor.”
Bu durumun çoğu zaman yapay talep işareti olduğunu söyledi. Bir proje veya ilişkili bir piyasa aktörü, grafik sağlıklı görünsün diye satış baskısını emiyor olabilir; oysa alttaki defter zayıflık gösteriyordur.
“Grafik bunun harika görüneceğini söylüyor ama emir defteri bunun sadece patlamaya hazır bir bomba olduğunu söylüyor,” dedi.
Bu ayrım, yapay zeka–Web3 token'ları daha fazla ilgi çekerken önem kazanıyor. Yalnızca yükselen fiyat gerçek talebi kanıtlamaz. Martin, yatırımcıların kullanım, gelir, emir defteri derinliği ve talebin stres dönemlerinde devam edip etmediğine bakması gerektiğini söylüyor.
Bir Sonraki Likidite Şoku Asıl Test Olacak
Martin, 10 Ekim'deki piyasa satışını, küresel likidite kuruduğunda yapay talebin ne kadar hızlı yok olabileceğine dair bir örnek olarak gösterdi. Ona göre ani piyasa şokları, altyapı ile spekülasyon arasındaki farkı açığa çıkarıyor.
“Küresel likidite kuruyup borular donduğunda, yapay talep tek bir günde buharlaşıyor,” dedi. “Gerçek kullanım ise orada kalıyor.”
Bu nedenle, bir sonraki çöküşün yapay zeka–Web3 tezini bitirmeyeceğine, ancak güvenilir projeleri yalnızca token odaklı yapılardan ayıracağına inanıyor. Hayatta kalma ihtimali en yüksek projeler, gerçek altyapı problemlerini çözen, nakit akışı üreten ve token fiyatından bağımsız olarak ürüne ihtiyaç duyan kullanıcılara hizmet edenler olacak.
Martin için en önemli sinyaller hype, marka veya kısa vadeli performans değil. Önemli olan, kullanıcıların işlem yapmaya devam edip etmediği, gelirin var olup olmadığı ve emir defterinin kontrollü destek yerine gerçek alımları gösterip göstermediği.
“Kazananları grafikten seçiyorsanız, en kötüleri alacaksınız,” dedi. “Bunun yerine borulara, emir defterine bakın.”
Perakende Artık Ana Hacim Sürücüsü Değil
Martin ayrıca, perakende yatırımcıların kripto piyasasının toplam hacminde giderek daha küçük bir paya sahip olduğunu söyledi. Ona göre, günümüzdeki işlem hacminin çoğu botlar, piyasa yapıcılar, arbitraj sistemleri ve diğer programatik stratejiler tarafından üretiliyor.
“Hacmin çoğu, duygusuzca strateji yürüten makinelerden geliyor,” dedi. “Ve acının çoğu insanlarda.”
Bu kayma, onun daha geniş argümanını güçlendiriyor. Eğer kripto piyasa aktivitesi giderek daha fazla makine odaklı hale geliyorsa, yapay zeka ajanlarının ekonomik aktörler haline gelmesi uzak bir fikir değil. Zaten otomatik yürütmenin hâkim olduğu bir piyasanın bir sonraki aşaması olabilir.
Martin, perakende yatırımcıların tasfiyeler sırasında hâlâ en çok acıyı çektiğini, çünkü pozisyonlara duygusal olarak girdiklerini ve genellikle kaldıraç sistemleri tarafından, reaksiyon gösterebileceklerinden daha hızlı şekilde pozisyon dışına itildiklerini söyledi. Botlar panik yapmaz, dedi, ama insanlar yapar.
Önümüzdeki 12 ila 15 ay içinde ajanların, hizmet satın alan, işlem yapan ve piyasa aktivitesine daha az duygusal ve daha fazla fayda odaklı yollarla katkıda bulunan ekonomik katılımcılar olarak daha görünür hale gelmesini bekliyor.
Bunun kripto piyasaları açısından önemli bir sonucu var. Eğer yapay zeka ajanları işlem gücü, erişim ve mutabakat hizmetlerinin tekrar eden alıcıları haline gelirse, bir sonraki büyük talep döngüsü önceki yıllardaki perakende öncülüğündeki rotasyonlara benzemeyebilir.
Daha sessiz, daha otomatik ve daha çok altyapı odaklı olabilir.
Martin'in sorduğu soru şu: Hangi projeler gerçekten bu gelecek için inşa ediyor ve hangileri sadece yapay zekayı en son token anlatısı olarak kullanıyor?
Sıradaki Oku: Farage Under Fire As Hidden Crypto Gambler Cash From 2024 Surfaces