Prediction-market trader’ları, ABD Yüksek Mahkemesi’nin Başkan Donald Trump’ın acil durum yetkisiyle getirdiği gümrük vergilerine karşı karar vereceğine yüksek bir olasılık biçiyor. Makro yatırımcılar, bunun enflasyon beklentleri, faizler ve risk iştahına yayılabilecek potansiyel bir hukuki dönüm noktası olabileceğini, bunların da Bitcoin için kilit girdiler olduğunu (BTC) vurguluyor.
Polymarket üzerinde, “Supreme Court rules in favor of Trump’s tariffs?” adlı kontrat salı günü yaklaşık %27 seviyesinden işlem görüyordu ve bu da mahkemenin Trump’a karşı karar verme olasılığını piyasa fiyatlamasına göre %73’e çıkarıyordu.
Dava, Trump’ın Uluslararası Acil Ekonomik Güçler Yasası’nı kullanarak gümrük vergileri uygulamakla yetkisini aşıp aşmadığına odaklanıyor ve gümrük vergilerine karşı bir karar, birden çok sektöre yayılacak karmaşık bir çözülme sürecini tetikleyebilir.
Gümrük Vergilerine Karşı Bir Karar Piyasalar İçin Ne Anlama Gelebilir?
Sonucun önemli olmasının başlıca nedeni, işin içinde olan para miktarının büyüklüğü.
Tahminlere göre, Yüksek Mahkeme gümrük vergilerini hukuka aykırı bulursa ABD hükümeti ithalatçılara yaklaşık 150 milyar dolar iade etmek zorunda kalabilir.
Ayrıca yatırımcılar ve tahmin piyasaları, gümrük vergilerine karşı bir karar yönünde pozisyon almış durumda; tüketici ve perakende hisseleri de gümrük baskısının hafiflemesi ihtimaline tepki veriyor.
Makro piyasalar açısından, en doğrudan aktarım kanalı enflasyon ve faizlerdir. Gümrük vergileri genellikle ithalat maliyetlerini artırır ve üretici ile tüketici fiyatlarına yansıyabilir.
Boston Fed araştırması, 2018 gümrük vergilerinin çekirdek PCE enflasyonuna ondalık puan düzeyinde katkıda bulunduğunu tahmin ediyor.
İsveç merkez bankası (Riksbank) personelinin gümrük vergisi dönemlerini inceleyen bir notu da artan ithalat gümrük vergilerinin fiyatları yükselttiğini belirtiyor ve 2018 gümrük artışları sırasında enflasyonun yaklaşık 0,1 puan daha yüksek olduğuna dair tahminlere atıfta bulunuyor.
Gümrük vergileri iptal edilirse, stratejistler kısa vadeli makro etkiyi genellikle enflasyonist bir dürtünün azalması şeklinde çerçeveliyor; bu da faiz beklentileri açısından marjda önem taşıyabilir.
Ancak hukuki ve mali mekanizmalar da bir piyasa değişkeni haline gelebilir; buna etkilenen ülke ve sektörlerin kapsamı ile gümrük vergilerini çözme veya iade etme sürecinin operasyonel karmaşıklığı da dahil.
Bunu da Oku: VanEck Says Bitcoin's Most Reliable Price Pattern Just Failed And Timing Signals Are No Longer Trustworthy
Bitcoin Bu Resmin Neresinde?
Bitcoin, doğrudan ticaret politikasına değil; ticaret politikasının likidite, dolar ve reel getiriler üzerindeki etkisine daha fazla tepki verme eğiliminde.
Gümrük gerilimlerinin piyasaları riskten kaçış moduna ittiği dönemlerde, analistler hisse senetleriyle birlikte kriptoya da sıçrama etkileri gözlemledi.
Örneğin Binance Research, gümrük gerilimlerinin 2025’te toplam kripto piyasa değerindeki sert düşüş de dahil olmak üzere piyasalar genelinde geniş bir riskten kaçış hareketiyle aynı zamana denk geldiğini tanımladı.
Morningstar da, Bitcoin’deki sert hareketlerle çakışan ticaret savaşı dönemi riskten kaçış epizotlarına işaret etti.
Bu arka plan, trader’ların Yüksek Mahkeme sinyalini potansiyel bir makro katalizör olarak izlemesinin nedeni; gümrük vergilerini kaldıran veya sınırlayan bir karar, giderek çapraz varlık risk pozisyonlarını yönlendiren enflasyon–faiz karışımını değiştirebilir.
Sırada Neye Bakılmalı?
Kararın kendisinin ötesinde, piyasalar muhtemelen ana akım haberlerde vurgulanan ikinci dereceden ayrıntılara odaklanacak; kararın ne kadar hızlı yürürlüğe gireceği, olası iade sürecinin nasıl görüneceği ve IEEPA yaklaşımı reddedilse bile ticaret politikasının başka yasal araçlara kayıp kaymayacağı gibi.
Bitcoin açısından pratik soru, kararın nihayetinde finansal koşulları gevşetip gevşetmeyeceği veya sıkılaştırıp sıkılaştırmayacağı ve doların gücü ile getirilerin yönünü değiştirip değiştirmeyeceği; bunlar son döngülerde kriptonun makroya duyarlı hareketlerinin temel itici güçleri oldu.
Sıradaki Oku: Former NYC Mayor Eric Adams Allegedly Drains $3.18M In Crypto Exit Scam That Left Investors Devastated