Ekim ayındaki büyük düzeltmeden birkaç hafta önce, piyasa analizlerimde boğa piyasasının sona erdiğini savunmuştum. Bir ayı piyasasına girdiğimize inandığım için tüm pozisyonların 120.000 dolar civarında satılmasını önermiştim. O zamandan beri bakış açım değişmedi. Küçük rallilerin sert geri çekilmelerle takip edilmesi, bir ayı piyasasında tamamen normaldir.
Piyasa teslimiyetini tespit etmek için en güvenilir zincir üstü göstergelerden biri Gerçekleşmemiş Net Kâr/Zarar (NUPL)’dir. Bu metrik, tüm Bitcoin (BTC) sahiplerinin gerçekleşmemiş kâr ve zararları arasındaki farkı ölçerek coşku, iyimserlik, korku ve teslimiyet dönemlerini tespit etmeye yardımcı olur.
Tarihsel olarak bu gösterge yalnızca son derece isabetli olmakla kalmadı, aynı zamanda en iyi alım fırsatlarından bazılarını da işaret etti.
Şu anda birçok yatırımcı, fırsatı kaçırma korkusuyla alım yapıyor ve her toparlanmayı yeni bir boğa piyasasının başlangıcı olarak yorumluyor. Ancak tarih gösteriyor ki ayı piyasaları genellikle, en iyimser katılımcıların bile pozisyonlarını nihayet terk ettiği teslimiyetle sona erer; korku dönemlerinde değil.
Ayrıca Oku: Dodgers Bahisleri 68 Milyon Dolara Ulaştı: Polymarket ve Kalshi Beyzbolda Playoff Yarışına Dönüyor
Bitcoin şu anda yatay bir bantta işlem görüyor ve haziran başından beri korunan 64.000–65.000 dolar direnç bölgesini defalarca test ediyor. Şimdiye kadar alıcılar, bu seviyenin üzerine çıkmak için yeterli momentumu oluşturmayı başaramadı.
Aynı zamanda, birkaç gösterge piyasanın dip bölgesine yaklaştığını şimdiden işaret ediyor. Direnç üzerinde teyitli bir günlük kapanış, kısa vadeli bir ralliyi 68.000–70.000 dolar bölgesine doğru tetikleyebilir.
Spot Bitcoin ETF’leri kurumsal hissiyatın önemli bir göstergesi olmaya devam ediyor; ancak asla tek başına analiz edilmemeli. Fiyat yapısı ve zincir üstü metriklerle birlikte değerlendirildiklerinde, temel piyasa görünümümü güçlendirmeyi sürdürüyorlar.
Birçok yatırımcı, Bitcoin ETF’lerine girişler devam ettiği için piyasanın çoktan dip yaptığını düşünüyor. Ben katılmıyorum.
Gerçekten önemli olan, tekil girişler değil, tutarlı ve büyüyen bir kurumsal sermaye akışıdır. Şu anda hâlâ kayda değer çıkış günleri görüyoruz; bu da büyük kurumsal oyuncuların, genellikle yeni bir boğa piyasasının başlangıcında gördüğümüz net kararlılıkla birikim yapmadığını gösteriyor.
ETF girişleri kalıcı biçimde pozitifleşmedikçe ve teknik yapı ayı yönlü kaldıkça, tüm rallileri daha geniş bir düşüş trendi içindeki geçici tepki hareketleri olarak görmeye devam ediyorum.
2026’nın büyük bölümünde güçlü bir destek seviyesi olarak çalışan 64.000–65.000 dolar bölgesi, hazirandaki kırılmanın ardından artık kilit bir direnç konumuna geldi.
Bitcoin daha düşük zirveler ve daha düşük dipler oluşturmaya devam ettiği sürece ana trend ayı yönlü kalır.
Fiyat bu bölgeden bir kez daha reddedilirse satış baskısı artabilir ve en iyimser yatırımcıların bile pes etmeye başladığı gerçek bir teslimiyet evresine piyasayı itebilir.
Fiyat hareketi şu anda tam olarak bu şekilde gelişiyor ve piyasa katılımcılarını yormuş görünüyor.
Peki bir sonraki büyük düşüş sırasında ne olur?
Tükenmiş yatırımcılar, artık dayanamadıkları için pes etmeye başlayacaklar.
Kendinize sorun: Tamamen yıkılmış bir boğa ne hissederdi?
Sıradaki Oku: Ethereum, Bitcoin Karşısında Değer Kazanıyor ve Tom Lee’nin 2026 Boğa Senaryosunu Test Ediyor