Kriptopara endüstrisinde yeni bir trend ortaya çıkıyor: büyük stabilcoin ihraççıları ABD bankacılık ruhsatlarını hedefliyor. Blockchain altyapı firması Paxos Trust Company, PayPal’ın PYUSD stabilcoinini ihraç etmesiyle tanınan bir kurum olarak, New York eyalet ruhsatını ulusal bir güven bankası ruhsatına dönüştürmek için resmi olarak başvurdu.
Böyle yaparak, Paxos, USDC stabilcoinin ihraççısı Circle ve XRP ödeme ağı ve daha yeni bir stabilcoin olan RLUSD ile tanınan Ripple’ın izinden gidiyor – her iki şirket de haftalar öncesinden federal güven bankası statüsü için başvurular yapmıştı. Bu üç şirket, kripto firmalarının federal denetimli varlıklar olarak geleneksel finansal sistemle daha fazla entegrasyon sağlama yönelik daha geniş bir hamlesinin parçası.
Paxos, Circle ve Ripple’ın bu paralel hamleleri önemli bir stratejik değişimi temsil ediyor. Her bir şirket zaten stabilcoin piyasasında önde gelen oyuncular: Circle’ın USDC tokeni yaklaşık 60–65 milyar dolar dolaşım değerine sahip olup, dünyanın en büyük dolar destekli kripto paralarından biridir. Paxos, lansmanından bir yıl sonra piyasa kapitalizasyonu 1 milyar doları aşan PayPal USD’yi (PYUSD) yönetiyor. Geleneksel olarak sınır ötesi ödemeler için kullanılan XRP tokeni ile ilişkilendirilen Ripple, 2024 sonunda kendi ABD doları stabilcoinini (RLUSD) tanıttı – yaklaşık 470 milyon dolar değerinde, ancak zaten en büyük stabilcoinler arasına katıldı. Bu şirketler için, ulusal bir güven bankası ruhsatı almak, ABD düzenleyici sistemi altında pozisyonlarını sağlamlaştırmak ve hizmetlerini genişletmek için mantıklı bir sonraki adım olarak görülüyor.
Stabilcoinler – ABD doları gibi sabit varlıklara bağlı kripto paralar – ticaret ve ödemeler için dijital nakit olarak işlev görerek kripto ekonomisinde temel hale geldi. Kullanımları son yıllarda patlayarak küresel olarak 260 milyar doları aşan bir pazara sahip oldular. Tüccarlar, değerleri borsalar arasında anında taşımak için stabilcoinleri kullanırken, fintech firmaları, stabilcoinlerin 7/24 erişilebilirlikleri sayesinde yakında günlük ödemeler için kullanılıp kullanılabilir olacağını düşünüyor. Ancak, düzenleyiciler uzun süredir geleneksel bankacılık çerçevesinin dışında hızlı büyüyen stabilcoinlere temkinli yaklaştılar. Paxos, Circle ve Ripple, banka ruhsatları peşine düşerek bu endişeleri kabul ediyor ve stabilcoinleri düzenlenmiş finansal sisteme entegre etmeyi amaçlıyor. Büyük soru ise: bu başvurular başarılı olursa, hem şirketleri hem de daha geniş kripto piyasasını nasıl değiştirecek? Become a regulated entity in its own right.
Ripple, Temmuz 2025'in başlarında verdiği başvuruyla, Ripple National Trust Bank'ı yeni bir yan kuruluş olarak kurmayı hedefliyor. Bu banka, Ripple'ın yeni gelişmekte olan sabit parası RLUSD'u federal denetim altına alacak. Ripple, RLUSD'yi (Ripple USD'nin kısaltması) 2024 sonunda ekosistemi içinde ABD doları sabitli token olarak piyasaya sürdü. RLUSD, USDC veya Tether’in USDT’si kadar büyük olmasa da yaklaşık yarım milyar dolarlık piyasa değerine ulaştı ve Ripple’ın bazı ödeme ürünlerine entegre edildi. Şirketin vizyonu, RLUSD'yi global anlık transferlerde kullanmak – RLUSD dolar cinsinden kalmak için, XRP ise dövizler arasında köprü oluşturmak için – ve böylece müşterilere çeşitli kripto likidite seçenekleri sunmak.
Bir banka lisansı alarak, Ripple RLUSD rezervlerinin saklanması ve yönetimini şirket içi hale getirmeyi planlıyor, bu da Circle'ın USDC ile olan hedefiyle benzerlik gösteriyor. Şu anda, RLUSD Standard Custody & Trust Co. adlı New York eyalet lisanslı bir güven fonu şirketi tarafından ihraç ediliyor ve yönetiliyor, ki bu şirket Ripple’ın bir yan kuruluşudur. Standard Custody, RLUSD'yi eyalet denetimi altında yönetir; yeni plan, bu rolün OCC denetimi altındaki Ripple National Trust Bank'a devredilmesi yönündedir. Bu, Ripple'ın RLUSD'nin desteklenmiş varlıklarının (dolar mevduatları, devlet tahvilleri, vb.) tutarlı federal standartlar altında korunmasını ve sabit paranın ABD genelinde eyalet bazında düzenlemelere tabi olmadan sorunsuzca kullanılabilmesini sağlayacaktır.
Ripple CEO'su Brad Garlinghouse, bu hamleyi kripto-geleneksel finans entegrasyonunda bir “yeni sınır” olarak nitelendirdi. Düzenlenmiş bir banka olarak Ripple işlemleri daha etkin bir şekilde çözümleyebilir ve belirli ödemeler için "aracı bankaları atlayabilir". Uluslararası transferler için yavaş muhabir bankacılık ağlarını bozmaya yönelik bir misyonu olan bir şirket için kendi lisansına sahip olmak bir dönüm noktası olabilir. Ripple ayrıca OCC lisansına paralel olarak bir Federal Reserve ana hesabı arayışında. Bir Fed ana hesabı, Ripple'a Federal Reserve'ün ödeme altyapısına doğrudan erişim sağlayacak ve merkez bankası parası ile ödemeleri (ve olasılıkla sabit para iadesi işlemlerini) çözümleyip gerçekleştirmesine olanak tanıyacaktır. Bu, Ripple’ın RLUSD'nin nakit rezervlerini doğrudan Federal Reserve'de tutabilmesine de olanak tanıyabilir, ki bu, ticari banka karşı taraf riski ortadan kaldırılarak olası en güvenli saklama imkanı olarak kabul edilmektedir.
(Ripple National Trust Bank ile ilgili diğer detayları ve Ripple için banka lisansının olası sonuçlarını detaylandırabilirsiniz. Ancak, genel başlığı ve konusunun özeti yukarıdaki gibidir.)imkanı sağlandı. GENIUS Yasası istikrar sağlayıcıların eyalet nitelikli veya federal nitelikli olabileceği bir yapı kurar ve federal denetimi altın standart olarak belirler. Eyalet ve federal kuralları uyumlu hale getirir ve bir başarısızlık durumunda müşterilerin geri ödeme taleplerini diğer alacaklıların önüne koyar. Hâlihazırda eyalet güven rejimleri altında faaliyet gösteren Circle ve Paxos gibi şirketler için yasa, onları ulusal bir denetim rejimine geçmeye teşvik eder. Aslında, Circle'ın liderliği, sabit değerli paraların sistemin güvenli bir şekilde ölçeklenmesi için bankalar veya güven şirketleri gibi düzenlenmesi gerektiğini açıkça dile getirmişti. Artık yasa yürürlükte olduğuna göre, OCC lisans başvuruları, bu daha yüksek standartları karşılamak için harekete geçtiklerini gösteriyor. Politically, the passage of the stablecoin law was driven by a recognition that the U.S. wants to maintain leadership in digital currency innovation while controlling the risks. Trump yönetimi, ABD dolarının rezerv para birimi statüsünü özel sektör inovasyonu aracılığıyla güçlendirmenin bir yolu olarak sundu. Stablecoin'lerin büyük ölçüde Hazine bonolarıyla desteklenmesini gerektirmek, ABD hükümet borcuna ekstra talep yaratabilir ve sabit değerli paraların başarısını geleneksel finansal sistemin istikrarına bağlayabilir. Bununla birlikte, yasa, bankalar dışındaki kuruluşların doğrudan sabit değerli para ihraç etmelerini yasaklamadı; bunun yerine, onları denetim altında yasal olarak yapmaları için bir yol sağladı. Bu politika seçimi – sadece sigortalı bankaların sabit değerli para ihraç edebileceğinde ısrar etmek yerine – doğrudan bir banka-yalnızca yetki verileceğinden korkan kripto endüstrisi tarafından sevinçle karşılandı. Yasanın yürürlüğe girmesine kadar olan süreçte çalışabilir stablecoin kurallarını savunmak için yoğun endüstri lobiciliği gözlemlendi. Kripto şirketleri ve siyasi gruplar, 2024 seçim döngüsüne pro-kripto adayları desteklemek için 245 milyon dolardan fazla para yatırdı ve bugüne kadar en kripto dostu Kongre'yi adım attırdı. Sonuç, Paxos, Circle ve Ripple gibi şirketlerin artık gri bölgede faaliyet göstermediği ve takılabilecekleri net bir çerçeveye sahip oldukları bir düzenleyici ortam oldu.
Şimdiden etkisini görüyoruz: Anchorage Digital – bir kripto saklama firması – Ocak 2021'de ilk OCC ruhsatlı dijital varlık bankası oldu. Bir süre boyunca bir sapma olarak kalmıştı ama şimdi ulusal güven charterları için "başvurular seli" geliyor. Paxos, Circle ve Ripple dışında, OCC, Fidelity Digital Assets gibi firmalardan da (kripto saklama alanında bir büyük geleneksel finans oyuncusu) ve Protego Trust'tan charter başvuruları aldı. Bu, kripto şirketlerinin ve hatta geleneksel finans kuruluşlarının, federal denetim altında stablecoin ve dijital varlık alanına daha geniş bir yakınlaşması olduğunu gösteriyor. Bu charterlar toplu olarak onaylanırsa, kripto firmalarının ABD bankacılık sektöründeki varlığını hızla normalleştirebilir. GENIUS Yasası esasen kapıları açtı ve OCC, bu teklifleri ciddiye alıyor gibi görünüyor – tabii ki, her bir teklif kendi değerleri ve uyum planları üzerinde değerlendirilecektir.
Onaylar Gelirse Potansiyel Etki
Paxos, Circle ve Ripple bankacılık lisanslarını almada başarılı olursa bunun hem şirketler hem de kripto pazarı için sonuçları geniş kapsamlı olacaktır. Genel anlamda, kripto tabanlı finansal dünyayı geleneksel bankacılık sistemiyle resmen birleştirmek anlamına gelecektir. Bu firmalar, kendi başlarına düzenlenmiş finansal kurumlar haline gelecek ve bu durum, ana akım oyuncular tarafından kripto pazarlarına güveni ve katılımı büyük ölçüde artırabilir.
Şirketler için bir lisans, hizmetlerin genişletilmesine ve operasyonel iyileştirmelere olanak tanır. Örneğin, Paxos yalnızca sabit değerli para ihraç etmek ve arka uç blok zinciri hizmetleri sunmanın ötesine geçebilir, üçüncü taraflar için uzlaşma sağlama ve daha fazla kurumsal saklama çözümleri sunma kapasitesi kazanabilir. Bankacılık müşterileri veya fintech'ler için dijital varlık işlemlerini, bankaların kendileriyle benzer denetimlere tabi olmaları nedeniyle rahatça ele alabilir. Paxos, çeriğiyle uyumlu bir denetimle daha hızlı uzlaşma süreleri ve daha verimli varlık yönetimi elde edeceğini belirtmiştir; bu da, menkul kıymetler ve emtialar için blok zinciri tabanlı uzlaşma platformu gibi ürünlerini geliştirebilir. Federal düzeyde düzenlenmek, Paxos'ın yurtdışındaki düzenleyicilerle çalışmasını da kolaylaştırabilir çünkü uluslararası düzenleyiciler, eyalet rejimlerinin yaması yerine ABD federal denetimine daha fazla güvenme eğilimindedir. Özetle, Paxos, kripto piyasaları ile bankacılık sisteminin kesişim noktasında oturacak türden bir kripto-nativ muhabir banka veya takas evi haline gelebilir.
Benzer şekilde, Circle'ın stablecoini USDC rekabet avantajı kazanabilir. Circle'ın bankası USDC'nin resmi rezerv yöneticisi ve saklayıcısı olarak, şirket likidite ve risk yönetimi üzerinde daha sıkı kontrol uygulayabilir. USDC'nin geleneksel ödeme ağlarına daha sorunsuz bir şekilde entegre olduğunu görebiliriz. Aslında, Visa gibi ödeme devleri, sınır ötesi ödemeler ve satıcı uzlaşmaları için USDC ile işlem yapmayı deniyor. Tamamen düzenlenmiş bir Circle bankası, bu pilotları üretim kullanımına hızlandırabilir. Visa yakın zamanda stablecoin uzlaşma yeteneklerini genişletti ve stablecoin'lerin finansal kurumlar için neredeyse anlık, 24/7 uzlaşmaları mümkün kılabileceğini belirtti. USDC bir ulusal banka tarafından yönetiliyorsa, daha fazla ödeme işlemcisi, fintech uygulamaları veya hatta e-ticaret platformları, ihraççının banka düzeyinde uyumluluk altında faaliyet gösterdiğini bilerek bunu bir ödeme seçeneği olarak entegre edebilirler. Ayrıca, Circle, rezervlerini kısa vadeli Hazine bonolarına yatırım yaparak (zaten yapıyorlar) kullanıcılarına bir miktar getiri sağlayarak işletmeler için faiz kazandıran hesaplar veya hazinedarlık hizmetleri sunabilir. Teknik olarak, stablecoin bakiyeleri üzerinde faiz ödeyemezler, bu da bir tür bankacılık olarak görülme riskini taşır, ancak banka otoritelerinin onayıyla USDC tutmayı daha cazip hale getiren ödüller veya kurumsal ürünler yapılandırabilirler.
Ripple için bir lisans ve bir Fed hesabı elde etmek sınır ötesi transferleri yenileme misyonunu hızlandırır. Ripple'ın ağı (RippleNet), zincir üzerinde anında ve kesinleşmiş dolar transferleri gerçekleştirmek için RLUSD kullanabilir ve ardından arka planda geleneksel bankacılık raylarıyla birlikte çalışabilir duruma gelebilir. Bir banka lisansı, Ripple'ın diğer bankalarla eşler olarak doğrudan bağlantı kurmasını bile sağlayabilir. Uzak bir teknoloji sağlayıcı konumunda olmak yerine, Ripple katılabileceğinizbet体育
Content: var. Yasa, bazı milletvekillerinin yasaklanmasını istediği Stablecoin ihraç etme konusunda Büyük Teknoloji firmalarını yasaklamadı. Amazon veya JPMorgan gibi bir şirketin bir stablecoin ihraç etmeye karar verdiğini düşünün; Muhtemelen ya Circle veya Paxos gibi bir kuruluşla ortaklık yapacaklardır ya da kendileri yapmak için benzer bir lisans arayacaklardır. Bu üç şu anki başvurunun başarısı, başkalarının nasıl takip edebileceği konusunda emsal oluşturabilir.
Ayrıca, kripto firmalarının bankalar olarak entegrasyonu ödeme altyapısında daha fazla yeniliğin kapısını açabilir. Gecenin herhangi bir saatinde anında hareket eden para fikri, kripto para biriminin programlanabilirliği ile, ancak merkezi bankacıların ve düzenleyicilerin gözetiminde oldukça yenidir. Paxos'un yer aldığı bir konsorsiyum olan Global Dolar (USDG) gibi projeler, uluslararası stablecoin standartlarının oluşturulmasını hızlandırabilir. ABD tarafından düzenlenen stablecoinler, küresel ölçekte dijital dolar likiditesinin tercih edilen aracı haline gelebilir ve doların rolünü teknoloji ileri bir şekilde pekiştirir. Bu, Hazine yetkililerinin stablecoinlerin "dolar ekonomisine erişimi genişletebileceği ve ABD Hazine bonolarına olan talebi artırabileceği" yönündeki açıklamalarının doların hakimiyetini yenilik yoluyla genişletme konusundaki ABD hükümeti çıkarlarıyla tamamlanır. Paxos, Circle ve Ripple uyumlu stablecoin ihraç eden yeni model haline gelirse, sermaye piyasalarından ticaret anlaşmalarına kadar küresel finans sistemine daha fazla dolara dayalı tokenin yayıldığını görebiliriz; tüm bunlar özel ağlarda gerçekleşirken ABD'nin gözetimine dayanmaktadır.
Zorluklar ve Dikkate Alınması Gerekenler
Bu lisanslar onaylansa bile fark edilmesi gereken zorluklar ve potansiyel olumsuzluklar vardır. Anında bir engel, geleneksel bankacılık endüstrisinden gelen muhalefettir. Büyük banka birlikleri ve topluluk bankaları, stablecoin ihraççılarının kendi alanlarına girmesinden tamamen memnun değildir. Aslında, Amerikan Bankacılar Birliği (ABA) ve Amerika Bağımsız Topluluk Bankacıları (ICBA) gibi gruplar, bu başvuruların geciktirilmesi veya reddedilmesi için resmi olarak OCC'ye lobi yaptılar. Onların argümanı, stablecoin firmalarına banka lisanslarının verilmesi (hatta mevduat bankası lisansları bile) onları, sigortalı mevduat kurumlarıyla aynı düzenleyici gereklilikleri karşılamadan bankalarla mevduat rekabeti yapmalarına olanak tanımasıdır. Stablecoinler mevduat ikameleri olarak görülebilir - tüketiciler, banka hesaplarında değil de USDC ya da PYUSD cüzdanlarında dolar tutabilirler, bu da bankacılık sisteminden fon çekilmesine neden olur. Ancak bankaların aksine, güven bankası lisanslarına sahip stablecoin ihraççıları, bu fonları sigorta etmek zorunda kalmayacak veya bankaların uyduğu sıkı sermaye oranları ve likidite kapsamı emirlerine uymak zorunda kalmayacaktır. Banka savunucuları, bunun dengesiz bir oyun alanı ve çok fazla para sigortasız, özel olarak yönetilen dijital dolarlara geçerse finansal istikrara potansiyel bir risk olarak nitelendirir.
Düzenleyiciler bu endişeleri dengelemek zorunda kalacak. OCC veya özellikle Fed hesabı konusunda Federal Rezerv'in (Fed) bu kripto bankalarına riskleri hafifletmek için ek koşullar getirmesi mümkün. Örneğin, belirli sermaye tamponları veya işin yeniliği nedeniyle artan denetim gerektirebilirler, tam bankalar kadar olmasa bile. GENIUS Yasası'nın gereksinimleri (rezervlerin aylık denetimleri gibi), bankaların mevduatları için açıkladıklarının ötesine geçen bir şeffaflık getiriyor. Ancak sistematik soru – ölçekli stablecoinler bankalar gibi koşuşturmalara yol açabilir mi ya da para arzını etkileyebilir mi – ön planda olacaktır. Geçmişte Fed yetkilileri stablecoin ihraççılarının bankalar olmadığı durumda, büyümelerinin Fed'in para arzını kontrol etmek ve ekonomik istikrarı yönetmek için kullandığı mekanizmaları aşabileceği konusunda endişelerini dile getirmiştir. Ancak, stablecoin ihraççıları bankalar gibi çok olursa (sadece borç vermeksizin) düzenleyiciler bu etkileri yönetme konusunda daha fazla güven kazanabilir.
Bir başka husus, uluslararası boyuttur. ABD'nin dolar stablecoinleri üzerindeki gözetimini artırması, diğer ülkelerin kendi yargı bölgelerinde işleyen veya para birimlerine bağlı olan stablecoinler üzerinde daha fazla gözetim talep etmesine yol açabilir. Örneğin, stablecoin ihraççılarının her büyük böl
Sonuç: Kripto ve Bankacılık İçin Yeni Bir Dönem
Paxos, Circle ve Ripple'ın eşzamanlı lisans talepleri dönüştürücü bir anı vurguluyor: kripto endüstrisi artık paralel finansal bir evrende var olmayı yeterli görmüyor. Bu öncü firmalar, yeniliklerini geleneksel finansal düzenleyici çerçevesine getirirken, uzun vadeli başarının düzenleyicilerle işbirliğinde yattığına dair bir bahis oynuyorlar. Hepsi başarırsa, kripto şirketleri ile bankalar arasındaki sınır bulanıklaşacaktır. Federal düzenleyicilerin gözetimi altında blok zincir tabanlı dolarlara sahip hibritler – bir kısmı kripto platformu, bir kısmı banka – gibi görünen varlıklara sahip olacağız.
Kripto piyasası için sonuç, kabul ve büyüme açısından derinden olumlu olabilir. Stablecoinler, günlük finansal bir araç olarak meşrulaşacak, muhtemelen ticarette ve sınır ötesi işlemlerde daha geniş bir benimsemeyi teşvik edecektir. ABD doları, düzenleyici korumalarla güçlendirilmiş özel stablecoinlerin raylarında ilerleyerek küresel hakimiyetini daha da pekiştirebilir. Kripto piyasaları da, daha opak alternatiflere olan bağımlılığı azaltarak düzenlenmiş stablecoinlere olan güvenin artmasıyla daha fazla likidite ve istikrarın keyfini çıkarabilirler. Yeni finansal ürünler ve hizmetler ortaya çıkacak – block zinciri tabanını hesaplar, anında krediler veya stablecoinler kullanılarak denetlenen ticaret finansmanı, uyumluluğun ve güvenliğin sağlandığı banka düzenlemesine tabi varlıklar tarafından izlenen – gibi hayal edin.
Aynı zamanda, düzenleyici entegrasyon, sorumluluğu da beraberinde getirir. Paxos, Circle ve Ripple, emsal olarak yakından izlenecektir. Herhangi bir hata – bir uyum hatası, bir teknik hata veya algılanan bir risk – katı bir şekilde düzeltme talep edebilir ve diğer kripto firmalarının nasıl muamele göreceğini etkileyebilir. Yüksek güvenlik ve şeffaflık standartlarını korumaları gerekecektir, Paxos CEO'sunun, onlara verilen güveni haklı çıkarmaları için söz verdiği üzere. Geleneksel bankacılık sektörü de, geleneksel olarak bankalar tarafından tutulan işlevlere yeni gelen bu firmaları izlemektedir. Hem rekabet hem de işbirliği için sahne hazırlanıyor: bankalar, hizmetleri genişletmek için bu kripto firmaları ile ortaklık kurabilir (bazı bankalar kendi stablecoinlerini yaratmak yerine, mevcut stablecoinleri entegre etmeyi tercih edebilir), ya da onları sınırlamak için lobilenciliği artırabilirler.
Ortalama bir kripto kullanıcısı ve kamu için, bu yakınsama, stablecoinlerin Vahşi Batı günlerinin, “düzenlenmiş yenilik” çağına teslim olduğunu ifade ediyor. Stablecoinlerin ana vaadi – anında, sınırsız dijital para – şimdi yasa ve gözetimin koruma sınırları ile kullanılıyor. Bu durum, açık ve kontrole dayalı olmayan bir başlangıç ile başlayarak, sonunda büyük şirketlerin hükümetlerle işbirliği yaparak günlük hayata güvenlik standartlarıyla getirdiği erken internetin gelişimini anımsatıyor. Benzer şekilde, stablecoinler niş kripto araçlarından, fintek yıkıcıları ve banka yöneticisinden oluşan şapkayı giymeye istekli şirketler sayesinde mali ekosistemde tanınan bir parçaya geçiş yapıyor.
Gelecek aylarda, OCC bu başvuruları incelerken, kripto dünyası merakla bekleye Antalya ve Muğla'dan özel bir ilgiyle karşılayacaktır.Sonuç. Onay, kripto-finans entegrasyonuna yeşil ışık yakarken, herhangi bir reddetme veya gecikme, kalan düzenleyici çekincelere işaret edebilir. Ancak, yeni mevzuat ve piyasa talebiyle desteklenen ivme, stablecoin'leri banka-regüleli yapıya getirme yönünde görünmektedir. Sonuç olarak, Paxos, Circle ve Ripple'ın lisans hedefleri sadece küçük bir düzenleyici hikaye değil - paranın geleceğinde önemli bir deney temsil ediyorlar. Başarırlarsa, hem kripto para birimleri hem de bankalar hakkındaki düşüncelerimizi temelinden değiştirebilirler, kriptonun hızı ve küresel erişimini geleneksel finansın güveni ve denetimiyle harmanlayabilirler. Bu, dijital dolarlarla geleneksel dolarların birleştiği bir dönemin başlangıcıdır ve onları yöneten kurumlar buna uyum sağladıkça, potansiyel olarak kripto piyasasını ve daha geniş finansal manzarayı yeniden şekillendirebilir.