San Francisco merkezli blockchain şirketi Ripple, en çok XRP kripto para birimi ile tanınan, hızla yeni bir finansal güç merkezine dönüşüyor. Burada bir soru ortaya çıkıyor: Bir kripto yerli şirket, blockchain teknolojisinin yenilikçi kıvılcımını kaybetmeden kendini kurumsal finansın ağır sikleti olarak yeniden tanımlayabilir mi?
Ripple, bir dizi agresif satın alma ve stratejik adımlar ile kripto teknolojisini kurumsal finansın merkezine itiyor. Şirketin Hidden Road adındaki küresel bir birincil brokera yaptığı 1.25 milyar dolarlık yeni satın alması ve kendi stablecoin'i RLUSD'nin hızlı büyümesi (şimdi 1 milyar dolar piyasa değerine yaklaşıyor) Ripple'ın içinde bulunduğu hedeflere işaret ediyor.
Bir zamanlar sınır ötesi ödemelere odaklanan bir girişim olan Ripple, şimdi ana akım finansal piyasaların önemli bir oyuncusu olmanın eşiğinde duruyor ve büyük paraların gözünde kripto varlıkları meşrulaştırmak amacıyla finansal altyapıyı satın alıyor.
Ripple'ın Ekim sonunda tamamlanan Hidden Road satın alımı, bir kripto firmasının küresel çok varlıklı bir birincil broker sahipliğine ilk kez işaret ediyor. Nisan ayında açıklanan ve şimdi tamamlanan anlaşma, Hidden Road'u Ripple Prime olarak yeniden markalandırıyor ve Ripple'ı anında Wall Street tarzı ticaretin günlük makinesine yerleştiriyor. Birincil brokerlar, kurumsal finansın merkezindedir: ticaret temizler, menkul kıymet ödünç verir, kaldıracı sağlar ve hedge fonları ve varlık yöneticileri için riskleri yönetir. Ripple, bu ekosisteme kriptonun nasıl ve nerede uyduğuna doğrudan etki edebilmek için döviz, türevler, dijital varlıklar ve sabit gelir üzerinden operasyonlarını yönetiyor.
Bir analiz, "Bir birincil brokera sahip olmak, kriptonun artık kurumsal finansın tam ortasında yer aldığını gösteriyor," diye belirtti ve birincil brokerlar profesyonel ticaretin kapı bekçileri olarak vurgulanmaktadır. Kimlerin borçlanmaya erişeceğine, hangi varlıkların teminat sayılacağına ve işlemlerin nasıl sonuçlandırılacağına karar verirler. Artık Ripple bu kapı bekçiliğini üstlendiğinde, şirket, kripto varlıklarının – özellikle XRP ve RLUSD – hisse senetleri veya tahvillerle eşit bir şekilde muamele görmesini sağlayabilir. Bu, yalnızca pazar payı için değil, aynı zamanda yasallık ve Ripple'ın blockchain tabanlı varlıkları geleneksel finansal boru hatlarına entegre ettiği ölçüde sektörel standartları belirleme gücü için bir oyun.
Ripple CEO'su Brad Garlinghouse, Hidden Road anlaşmasını tarihinde önemli bir dönüm noktası olarak nitelendirdi.
Satın alma duyurusu yapıldığında, bunu kripto ekonomisi ile geleneksel pazarları bağlamak için "hayatta bir kez karşılaşılabilecek bir fırsat" olarak övgüyle tanıttı. Garlinghouse'a göre, bir birincil brokeri bünyesine katmak, XRP'nin artık yalnızca spekülatif bir dijital token olmaktan çıkıp, küresel finansın "boru hattının kritik bir parçası" haline gelmesi anlamına geliyor. Pratik anlamda, Ripple Prime bazı ticaretleri yavaş geleneksel banka ağları yerine XRP Ledger (XRPL) blockchain üzerinden çözmeyi planlıyor.
XRP ve RLUSD'yi mutabakat sürecine dahil ederek, Ripple kriptonun kurumlar için büyük tutarları hızlı ve güvenilir bir şekilde hareket ettirebileceğini göstermeyi hedefliyor. Garlinghouse, kripto varlıklarının yerleşmesi için bir dönüm noktasında olduklarını belirterek, ABD düzenleyici baskılarının azaldığını ve pazarın artık bu tür entegrasyonu kabul etmeye olgunlaştığını belirtti.
Hidden Road'un ABD'deki varlığının yakın zamanda FINRA broker-bayi lisansını güvence altına aldığı, Ripple'ın birincil brokerliğini düzenlenmiş finansal alanda daha da yerleştirdi.
Bir analist, "Hidden Road bir gösteriş değil, altyapı. Son yapboz parçası - Ripple'a tamamen entegre, ışık hızında, küresel bir değer çözümleme sistemi sağlıyor," dedi. Kısacası, Ripple'ın birincil brokerlik girişimi, kriptoyu Wall Street'in çekirdeğine yerleştirmek ve kripto başlangıçları ile yerleşik finansal kurumlar arasındaki çizgiyi bulanıklaştırmak için tasarlandı.
RLUSD: Bir Stablecoin Sahneye Çıkıyor
Ripple'ın stratejisinin merkezinde, şirketin ABD doları'na sabitlenmiş stablecoin'i olan RLUSD bulunuyor. Geçen yıl yalnızca Tether ve USDC'ye meydan okumayı hedefleyerek piyasaya çıkan RLUSD, hızla Ripple'ın kurumsal tekliflerinin bir sütunu haline geldi.
Hidden Road anlaşması, RLUSD'nin kullanımını anında artırıyor: stablecoin, şimdi birincil brokerlik ürünleri için teminat olarak kullanılmakta ve Hidden Road'un türev müşterilerinin bazıları artık geleneksel dolarlar yerine RLUSD'de bakiyelerini tutmaya başlamış durumda.
Büyük tüccarları işlemlerini RLUSD ile çözümlemeye ve marjları RLUSD ile göndermeye teşvik ederek, Ripple fiilen dijital dolarını finansın boru hattına yerleştiriyor. Bu, daha fazla kurum fon taşımak ve işlemleri güvence altına almak için tel transferler veya diğer stablecoin'lere güvenmek yerine RLUSD'ye olan talebi artırabilir.
Ripple'ın Stablecoin Bölüm Başkanı Jack McDonald, anlaşmanın duyurulmasının ardından kurumsal müşteriler arasında RLUSD'ye yönelik ilginin arttığını ve bakiyelerin sürekli olarak tırmandığını bildirdi.
Ripple, RLUSD'yi kurumlar için "düzenlenmiş" ve güvenilir bir stablecoin olarak konumlandırmak için büyük çaba sarf etti.
Temmuz ayında, bağımsız derecelendirme firması Bluechip, RLUSD'yi istikrar, yönetim ve varlık kalitesi açısından 1 numaralı stablecoin olarak değerlendirdi ve nadir bir 'A' notu verdi. Stablecoin tamamen nakit mevduatlar ve ABD Hazine tahvilleri ile destekleniyor ve Ripple, RLUSD rezervlerinin ilk muhafızı olarak saygın Bank of New York Mellon'u atadı.
Bu tür tedbirler, kurumsal kullanıcıları (ve düzenleyicileri) RLUSD'nin geleneksel bir para piyasası fonu ile aynı sıkılıkta yönetildiğine dair temin etmeye yöneliktir. BNY Mellon'un rolünü açıklarken Ripple, RLUSD'yi bankacılık seviyesinde dijital bir varlık yapma niyetini vurgulayarak "kurumsal kullanıcıların ve düzenleyicilerin en yüksek beklentilerini karşılamaya kararlıyız" dedi.
Yine de, RLUSD hakkındaki piyasa görüşü temkinli. Dünya genelinde dolaşan tahmini 300+ milyar dolarlık stablecoin'in içinde, RLUSD'nin piyasa değeri yaklaşık 900 milyon dolar olarak duruyor – büyüklük açısından yaklaşık 20. sırada. Bu, Tether (80 milyar doların üzerinde) veya USDC gibi stablecoin'lerin yanında bir damla.
Diğer bir deyişle, Ripple'ın stablecoin'i kripto ticaretinde yaygın bir isim olana kadar önünde uzun bir yol var.
Yine de, RLUSD'nin son aylarda kaydettiği büyüme etkileyici.
Ripple'ın son doğrulama raporlarına göre, RLUSD'nin dolaşımı Ağustos ayında 400 milyon dolardan Ekim sonunda yaklaşık 900 milyon dolara çıktı. Şirket yetkilileri, bu ivmenin düzenleyici talebe uygun, güvenilir bir stablecoin için kurumsal talebin toparlandığının bir işareti olduğunu, özellikle yeni kullanım durumları ortaya çıktıkça belirtiyorlar. Örneğin, Ripple, bir elektrikli araç şirketinin uluslararası satış çözümlemelerini hızlandırmak için ödemeler için RLUSD'yi kabul etmeye başladığını açıkladı.
Bazı gelişmekte olan piyasalarda, fintech platformları RLUSD'yi havaleler ve takaslar için kullanıyor; bu, XRP'nin volatilitesi olmadan 1:1 dolar istikrarı engelleniyor. Ripple, RLUSD'nin XRP'nin yerine geçmesi amaçlanmadığını, ancak onu tamamlaması amaçlandığını – geleneksel bankacılığı kripto ağı ile köprüleyebilecek bir "likidite artırıcı" olarak görev yaptığını belirtiyor. RLUSD'nin gerçek sınavı, başlangıçtaki güvenilirliğini daha geniş bir kabul düzeyine dönüştürmeyi başarıp başaramayacağı olacaktır. Eğer Ripple Prime, RLUSD'yi birincil brokerlik hizmetlerinde entegre etmeyi başarırsa ve BNY Mellon gibi ortaklıklar güven kazanırsa, RLUSD önümüzdeki yıllarda stablecoin'lerin büyük ligine adım adım yaklaşabilir.
Bir Kripto İmparatorluğu İnşa Etmek İçin Harcama Çılgınlığı
Hidden Road satın alması, Ripple'ın satın alma çılgınlığının yalnızca bir parçası – şirketin son iki yıl içinde ayağını genişletmek için 2 milyar doların üzerinde harcadığı agresif bir M&A stratejisidir. Yalnızca halka açık bir hisse listelemesi veya organik büyüme arayışı yerine, Ripple, uçtan uca kripto özellikli bir finansal ağ vizyonundaki hayati boşlukları doldurmaya yönelik şirketleri hızla ele geçirdi.
Hidden Road, aslında 2023'ten bu yana beşinci büyük satın alma ve kripto ile kurumsal finansı köprülemek için gereken tüm araçları bir araya getirme planının bir parçası.
"Şu anda kesinlikle M&A'da oyuncuyuz," dedi Ripple Başkanı Monica Long bu yılın başlarında, şirketin XRP'nin küresel kullanım senaryolarını hızla genişletmek için özel fonlamadan yararlandığını belirterek.
Sadece geçtiğimiz hafta süresince, Ripple, bir hazine yönetim yazılımı sağlayıcısı GTreasury'i 1 milyar dolara satın alma planlarını açıkladı. GTreasury'nin platformu, şirketler tarafından nakit ve yatırımlarını yönetmek için kullanılıyor – Ripple'ın kriptoyu (ve RLUSD) kurumsal hazine operasyonlarına ve ödemelerine entegre etmek istediğinin bir işareti. Birkaç ay önce, Ağustos 2025'te, Ripple, sınır ötesi ödemeleri stablecoin'ler aracılığıyla göndermeye olanak tanıyan Rail'i, Toronto merkezli bir stablecoin ödemeleri startup'ını, 200 milyon dolara satın almayı kabul etti.
2025 yılının sonunda kapanması beklenen bu anlaşma, Ripple'ın stablecoin ödeme ağını güçlendirecek ve "piyasadaki en kapsamlı stablecoin ödemeleri çözümünü sunmakta" yardımcı olacaktır, o dönem Monica Long bu şekilde ifade etti.
Daha önceki satın almalar dijital varlıkların altyapısına odaklandı. Haziran 2024'te, Ripple, New York regülasyonuna tabi bir kripto saklama kurumu olan Standard Custody & Trust Co.'yu satın aldı.
NYDFS düzenlemesine tabi bir saklama kuruluşu kazanmak, Ripple'a aranan lisanslar ve kurumsal müşteriler adına dijital varlıkları tutabilmek için güvenli bir platform sağladı. Aynı zamanda, Standard'ın CEO'su Jack McDonald'ı da getirdi, bu stratejik bir personel hamlesi kadar işletmesel bir hamleydi.
Daha geriye gittiğimizde, Mayıs 2023'te Ripple, 250 milyon dolarlık bir İsviçre kripto saklama ve tokenize etme teknolojisi sağlayıcısı olan Metaco'yu satın alarak ilk manşet satın alımını gerçekleştirdi.
Bu hamle, Ripple'ın kurumsal müşterilere öncül güvenliği olan saklama çözümleri sağlamasını, tekliflerini geliştirerek, kurumların dijital varlıklarını güvenli bir şekilde saklamaları için bir yol sağlamak amacıyla yapıldı. Ripple ağı üzerindeki kripto varlıkları kullanmaları. (Ripple, güven işine de göz dikmişti: 2023 sonlarında Nevada merkezli Fortress Trust'ı satın almayı kabul etti, ancak bu anlaşma durum tespiti sorunları nedeniyle iptal edildi - Ripple'ın son derece hızlı genişlemesindeki nadir hız tümseğinden biri.)
Toplamda, Ripple'ın alışveriş çılgınlığı, tek bir çatı altında kapsamlı bir kripto finans ekosistemi oluşturmak üzerine oldu. Ödemeler (Rail), saklama (Metaco, Standard Custody), likidite ve ticaret (Hidden Road) ve şimdi kurumsal hazine araçları (GTreasury) ile Ripple, geleneksel bir finansal kurumun işlevsel eşdeğerini, ancak blok zinciri tabanlı varlıklar için optimize edilmiş bir şekilde bir araya getiriyor.
Bu yaklaşım, tek bir nişe odaklanan veya düzenleyici belirsizliği bekleyen birçok kripto şirketiyle zıtlık gösteriyor. XRP varlıkları ve SEC'e karşı kazandığı önemli hukuki zaferle desteklenen Ripple, bu çeşitli yeteneklere sahip olmanın ve entegre etmenin hem kripto rakipleri hem de belki bazı bankalar karşısında onları bir adım öne çıkaracağını düşünüyor. Sektör gözlemcileri, özel bir fintech şirketi için bu ölçekte ve sıklıkta satın alımlar yapmanın son derece alışılmadık bir durum olduğunu belirtiyor.
Karşılaştırma yapacak olursak, Ripple'ın anlaşmaları (toplamda 2,5 milyar doları aşan birikimiyle), bazı orta ölçekli bankaların yatırımlarıyla rekabet ediyor. Şirketin liderleri, bu yatırımların, kriptoyu kurumsal müşteriler gözünde meşrulaştırmanın gerekli olduğunu savunuyorlar.
Her satın alma, sadece teknoloji ve müşteriler getirmekle kalmadı, aynı zamanda Ripple'ın düzenlenmiş piyasalarda faaliyet göstermesine yardımcı olan düzenleyici lisanslar veya tüzükler getirdi. Örneğin, Hidden Road’un aracı kurum lisansları ve Standard Custody’nin güven tüzüğü, Ripple’ın düzenleyici çevresini genişleterek birçok kripto girişiminin sunamayacağı hizmetleri sunmasına olanak sağladı. Ripple yeni bir hibrit model oluşturuyor gibi görünüyor: kısmen kripto ağ operatörü, kısmen Wall Street firması.
XRP İçin Anlamı: Bir Token’ın Yeni Rolü
Bu cesur hamleler doğal olarak şu soruyu gündeme getirdi: Ripple ekosisteminin merkezindeki dijital varlık olan XRP için ne anlama geliyor? XRP, başlangıçta sınır ötesi ödemeler için bir köprü para birimi olarak oluşturulmuştu ve yıllardır değeri büyük ölçüde spekülatif ticaret ve Ripple’ın hukuki durumlarına bağlı olarak şekilleniyor.
Şimdi, Ripple'ın gelişen stratejisi, XRP için daha geniş, daha yararlı bir rolü işaret ediyor – sadece perakende kripto spekülasyonlarından ziyade kurumsal finansın geniş akışlarına bağlı bir rol.
Eğer Ripple Prime ve RLUSD başarıya ulaşırsa, Hidden Road’un yıllık olarak işlediği 3 trilyon doların büyük bir kısmı kademeli olarak XRP Defteri'ne yerleşim için başvurabilir.
Teorik olarak, bu, yabancı döviz ticaretlerinin, swap'ların veya diğer varlıkların yavaş banka havalelerine güvenmek veya clearinghouse'da park edilmiş sermayeleri hareketsiz bırakmak yerine, yıldırım hızında ödenebileceği anlamına gelir.
Gerçek, hacim açısından yoğun işlemlerde daha fazla kullanım, XRP’nin faydasını vurgular ve potansiyel olarak token için köprü varlık (örneğin, Ripple ağı üzerinde RLUSD ve diğer para birimleri veya kripto varlıklar arasında dönüştürme) olarak daha fazla talep oluşturabilir.
Şimdiye kadar, piyasa temkinli bir iyimserlikle tepki verdi. Hidden Road satın alımının tamamlandığı hafta, XRP'nin fiyatı yaklaşık %8 arttı ve kısa bir süreliğine 2,50 dolar civarında işlem gördü. Tüccarlar hareketi olumlu bir gelişme olarak karşıladı, belki XRP için yeni kullanım durumları bekleyerek. Ancak fiyat hareketi patlayıcı olmaktan uzak.
XRP hala tek haneli dolarlar seviyelerinde işlem görüyor, tüm zamanların en yüksek seviyesinin oldukça altında, hatta Ripple yüksek profil zaferler kazanmasına rağmen. Bazı analistler, bu türden ani bir değer kazanımının eksikliğini bir konsolidasyon işareti – ya da hatta Ripple tarafından kasıtlı bir strateji – olarak yorumluyor. Bir kripto analisti olan Crypto Levi takma adıyla bilinen bir yorumcuya göre, XRP’nin düşük fiyatı “bir zayıflık işareti değil, aksine stratejik bir hamle". Ripple’ın altyapısını oluştururken XRP’nin gözden uzak kalmasını tercih edebileceğini öne sürüyor, temel hazırlığı yapıldıktan sonra spekülatif aşırılıklardan kaçınarak.
“XRP’nin 2 dolarda olması değersiz olduğu anlamına gelmez – kasıtlı olarak bastırılmıştır,” diyerek Levi, Ripple’ın büyük stratejisi tam yerinde olduğunda, hızlı bir şekilde bir yeniden değerlendirme olabileceğini öne sürdü.
Bu doğal olarak iyimser bir bakış açısı ve kripto çevrelerinde büyük tahminler duymak alışılmadık bir durum değil. Sektörde daha ölçülü sesler, gerçek faydanın piyasa değerine dönüşmesinin zaman alacağını not ediyor. Gelecek yıl, XRP ağının kurumsal benimsenmesinin tokenin fiyatında sürdürülebilir bir yukarı yönlü baskı yaratıp yaratamayacağını veya rekabet ve düzenleyici engellerin potansiyelini sınırlayıp sınırlamayacağını test edecek.
Ripple'ın yöneticileri XRP’nin geleceğini sadece fiyatla ilişkilendirmeye dikkat ediyor; bunun yerine faydaya vurgu yapıyorlar.
XRP’yi Ripple Prime’ın hizmetlerine bağlayarak, tokenin finansal tesisatın bir parçası olmasını amaçlıyorlar – bankalar ve fonlar, XRP’yi görünmez bir şekilde arka planda ticaretleri çözmek veya likidite yönetmek için kullanabilirler, perakende tüccarlar doğrudan dahil olmasa bile.
“XRP için bu, sadece spekülatif bir varlık değil, tesisatın kritik bir parçası olmak anlamına geliyor,” Hidden Road anlaşmasını tartışırken Garlinghouse vurguladı. Şirketin uzun vadeli iddiası, eğer XRP gerçek işlemlerde önemli hacimleri güçlendirirse, nihayetinde bu işlemlere olan talebi yansıtır. Bunun ipuçlarını zaten görüyoruz: RLUSD ile olan kararlı para birimi girişimi, XRP’nin rolünü güçlendirebilir, çünkü gelişen bir RLUSD, diğer para birimleriyle etkin köprülere ihtiyaç duyar – XRP, XRP Defteri üzerinde bu rolü oynayabilir. Ek olarak, Ripple’ın bankalar ve gözetim kurumları (RLUSD rezervleri için BNY Mellon gibi) ile ortaklıklar kurması, ileride kurumlar için XRP’yi elde etme ve kullanma açısından daha sorunsuz bir yol hazırlayabilir.
Yine de, kripto alanında rekabet şiddetli kalmaya devam ediyor. Diğer ağlar ve stabilcoinler, geleneksel finans için başvurulacak ödeme katmanları olmak için yarışıyor.
Ripple, satın almalarla bir avantaja sahip olsa da, şimdi bunları entegre etme ve blok zinciri verimliliklerinin eski sistemleri anlamlı bir şekilde geliştirebileceğini kanıtlama zorluğuyla karşı karşıya. XRP önemli ölçüde değer kazanacaksa, büyük ölçekli akışları hız, maliyet tasarrufu ve güvenilirlikle yönetebileceğini – ve bu avantajların büyük kurumlar için yeterince önemli olduğunu – göstermesi gerekecek.
Sonuç: İki Finansal Dünyayı Birleştirmek
Ripple’ın son eylemleri cesur bir denemeye denk geliyor: Bir kripto merkezli şirket, blockchain teknolojisinin yenilikçi kıvılcımını kaybetmeden kendini bir kurumsal finans devi olarak yeniden yaratabilir mi?
Birincil bir aracılık şirketi, bir stabilcoin platformu, gözetimciler ve daha fazlasını satın alarak Ripple, etkili bir şekilde kriptonun Vahşi Batı'sı ile küresel finansın yerleşik yolları arasında bir köprü inşa ediyor.
Bu, yüksek riskli bir kumar.
Başarılı olursa, Ripple sadece yeni gelir akışları sağlamakla kalmayacak – dünya genelinde paranın hareketini temelden değiştirebilir, kripto hatlarının verimliliğini ana akım kullanıma getirebilir.
Ripple Prime üzerinden gerçekleştirilen bir ticaret, XRP ve RLUSD aracılığıyla saniyeler içinde kesinleşebilir, oysa daha önce muhabir bankalar aracılığıyla günler alıyordu. Bir Amerikan şirketinin hazine departmanı, tek bir arayüzde fiat yanında kripto likiditesini yönetebilir. Bir yatırım fonu, Ripple’ın platformlarıyla uyumlu olduğundan emin olarak varlıkları saklayabilir.
Bu senaryolar, Ripple’ın müttefiklerinin neden gidişatını dönüştürücü olarak nitelendirdiklerini gösteriyor.
Elbette, garantiler yok.
Ripple şimdi bu satın alımların vaatlerini yerine getirmeli, çeşitli işletmeleri ve kültürleri entegre etmeli ve düzenleyicilerin ve müşterilerin beklentilerini karşılamalıdır. Geleneksel finans devleri yakından takip edeceklerdir – bazıları şüpheyle, diğerleri belki işbirliği umuduyla.