BTSE Token

Що таке BTSE Token?

BTSE Token (BTSE) — це утилітарний токен, пов’язаний із біржею, який насамперед розроблений для внутрішньої інтеграції користувацьких стимулів у торгову інфраструктуру BTSE — передусім шляхом монетизації лояльності (знижки на комісії, багаторівневі привілеї) та субсидування дистрибуції (кампанії та програми, схожі на стейкінг) способами, які можуть бути більш капіталоефективними, ніж суто грошові знижки.

На практиці “ровом” BTSE є не нова блокчейн-архітектура, а те, наскільки токен стає операційним примітивом для “двигуна утримання” біржі: якщо біржа може зробити суттєві частини користувацького досвіду залежними від утримання чи стейкінгу BTSE, вона може зменшити відтік клієнтів і покращити юніт-економіку, не покладаючись виключно на короткострокові промоційні витрати — патерн, типовий для токенів централізованих бірж.

Публічні матеріали BTSE та основні трекери токенів описують базову корисність BTSE переважно через знижки на комісії, доступ до VIP-рівнів та вигоди, пов’язані з earn/стейкінгом, а не як засіб для загального ончейн-обчислення чи розрахунків.

У термінах ринкової структури BTSE найдоцільніше розуміти як нішевий токен екосистеми CEX з представленням ERC‑20 в мережі Ethereum за контрактною адресою 0x666d875c600aa06ac1cf15641361dec3b00432ef.

На відміну від активів L1/L2, “масштаб” BTSE доцільніше вимірювати активністю на біржі та проникненням токена серед клієнтів BTSE, ніж DeFi-компонуємістю чи TVL. Агрегатори на початку 2026 року розміщували BTSE далеко поза топовим ешелоном основних криптоактивів за рейтингом, і щонайменше один великий ресурс із відстеження цін прямо зазначав для BTSE Token “TVL: N/A”, що узгоджується з ідеєю, що BTSE за задумом не є стейкінг-/gas-активом базового DeFi-рівня.

Хто заснував BTSE Token і коли?

BTSE Token виник унаслідок спроби BTSE профінансувати та масштабувати мультипродуктовий біржовий бізнес приблизно у вікні 2019–2020 років, коли токени бірж ще широко розглядалися як життєздатний гібрид стратегії залучення капіталу та залучення клієнтів. Повідомлення щодо початкового продажу позиціонували токен як біржовий токен, випущений у мережі Liquid Network, з цільовим запуском у березні 2020 року та запланованою загальною пропозицією в 200 мільйонів, при цьому біржа публічно обговорювала механіку викупу та спалювання, прив’язану до доходів.

Щодо керівництва, тогочасні матеріали цитували CEO BTSE, Jonathan Leong, у контексті продажу токена та його обґрунтування використання Liquid.

З часом наратив проєкту розширився від “біржового токена” до більш загального токена екосистеми BTSE, який також дотичний до експериментів BTSE у сфері DeFi — зокрема через інтеграції BTSE DEX, — хоча структурно він і надалі прив’язаний до продуктового дизайну централізованого майданчика (VIP-рівні, промоакції, програмні ініціативи платформи).

Видима траєкторія — це радше не поворот у дизайні протоколу, а розширення каналів дистрибуції: токен починався як випуск активу, керований біржею, а згодом отримав більш стандартне представлення в Ethereum як ERC‑20, аби покращити доступність та ліквідність для користувачів, що звикли до зберігання ERC‑20 та відповідних інструментів.

Як працює мережа BTSE Token?

BTSE Token — це не самостійна “мережа” з власним консенсусом; це актив прикладного рівня, який успадковує безпеку від базових ланцюгів, у яких він випускається та розраховується.

Версія ERC‑20 захищається консенсусом proof‑of‑stake мережі Ethereum та соціально-операційною безпекою множини валідаторів Ethereum; з технічної точки зору, володіння й передавання BTSE в Ethereum еквівалентне володінню й передаванню будь-якого іншого токена ERC‑20, при цьому домінуючі ризики зосереджені в коректності смартконтракту, кастодіальних ризиках (якщо токен зберігається на біржі) та адміністративній чи казначейській поведінці емітента, а не в ризиках доступності чи реорганізацій, специфічних для власного ланцюга.

Канонічне посилання на контракт для представлення в Ethereum доступне на Etherscan.

Точки перетину BTSE з поняттями “мережі” виникають через DeFi-напрям BTSE — BTSE DEX, який працює на інфраструктурі Orderly Network.

Водночас Orderly — це власний стек, описуваний як permissionless-рівень ліквідності, побудований на NEAR і розширений до середовищ EVM, а BTSE Token не описується як gas-, стейкінг- чи розрахунковий актив для цієї інфраструктури.

Модель безпеки BTSE DEX (зіставлення ордерів у книгозі, омнічейн-маршрутизація та розрахунки) таким чином суттєво відрізняється від моделі безпеки самого BTSE Token; інституційним читачам варто уникати ототожнення “BTSE запускає продукт DEX” із твердженням “BTSE Token забезпечує безпеку ланцюга DEX”.

Які токеноміка btse?

Публічно обговорювана модель пропозиції BTSE історично була зосереджена навколо дизайну із загальною пропозицією 200 мільйонів, зі задекларованим наміром (у матеріалах раннього продажу, на які посилаються треті сторони) використовувати зворотний викуп і спалювання, пов’язані з доходами, для зменшення пропозиції з часом, що потенційно може залишити меншу довгострокову циркулюючу базу за умови реалізації заявленого підходу.

Економічно це ближче до політики повернення капіталу, притаманної акціям, ніж до протоколом закріпленої монетарної політики: сам токен не обов’язково накладає неминуче спалювання на рівні транзакцій, як це роблять деякі L1 із fee‑burn, а достовірність дефляційної динаміки залежить від поточної бізнес-результативності емітента та його готовності здійснювати викупи.

На практиці статистика щодо пропозиції, яку відображають великі агрегатори ринкових даних, може відрізнятись між майданчиками через методологію (наприклад, як визначається “циркулююча” пропозиція, як враховуються місткові представлення, яка частина вважається заблокованою чи такою, що не циркулює).

Наприклад, станом на початок 2026 року деякі трекери показували циркулюючу пропозицію, близьку до повного “фреймворку” в 200 мільйонів, тоді як інші відображали значно нижчі значення; цю розбіжність слід трактувати як ризик якості даних, що має значення для інституційного масштабування позицій, очікувань щодо ліквідності та оціночних мультиплікаторів.

Утилітарність і захоплення вартості відповідно є емітент-орієнтованими: документи BTSE описують шляхи до отримання VIP-статусу через стейкінг BTSE Token і визначені біржею вигоди (ліміти на виведення коштів, доступ до менеджменту акаунту), що означає, що попит прив’язаний до граничної цінності цих привілеїв для активних трейдерів, а не до неминучого попиту на ончейн-комісії.

Хто використовує BTSE Token?

Найчіткіше розмежування для BTSE — це розподіл між спекулятивною ліквідністю (вторинна торгівля токеном на ринку) та “продуктивним” використанням, яке змінює досвід користувача всередині BTSE.

Останнє включає використання BTSE Token для кваліфікації на VIP-рівні через стейкінг та споріднені механіки біржових програм; це не ончейн-утилітарність у DeFi-розумінні, але все ж таки “реальна” утилітарність, оскільки може зменшувати комісії або розблоковувати операційні переваги для високочастотних користувачів.

Натомість показники DeFi-типу, засновані на TVL, слабкі або непридатні для самого BTSE Token, і принаймні один великий трекер просто не публікує TVL для цього активу.

Щодо інституційного чи корпоративного використання, більш захищений набір тверджень стосується BTSE як торгового майданчика та постачальника інфраструктури, а не BTSE Token як інституційного розрахункового активу.

BTSE історично співпрацювала в рамках ініціатив ринкових даних/індексів (наприклад, індексний продукт спільно з Brave New Coin) і публічно описувала розширення свого DEX через сторонню інфраструктуру, таку як Orderly Network.

Це достовірні, підтверджувані інтеграції; утім, вони автоматично не конвертуються в інституційний попит на BTSE Token як елемент балансу. Основна база користувачів токена й надалі, найімовірніше, складається з клієнтів біржі BTSE, які прагнуть знизити фрикції торгівлі, а не з зовнішніх підприємств, яким потрібен BTSE як платіжний інструмент.

Які ризики та виклики BTSE Token?

Регуляторна вразливість є ризиком першого порядку, оскільки ціннісна пропозиція токена тісно пов’язана з безперервністю операцій біржі BTSE та її здатністю залучати й утримувати користувачів у різних юрисдикціях.

Конкретний приклад — публічна заява Financial Services Authority Сейшелів від 17 вересня 2025 року, у якій зазначено, що заявка BTSE на статус VASP, подана відповідно до Virtual Asset Service Providers (VASP) Act, 2024, була відхилена (з набуттям чинності відмови 24 липня 2025 року) і що суб’єкту було наказано припинити діяльність у цій юрисдикції або мігрувати послуги; у заяві також описано міграцію користувачів до компанії, інкорпорованої в Коста-Риці, зі встановленою датою набуття чинності 2 липня 2025 року.

Для власників BTSE Token такого типу юрисдикційна нестабільність має значення, навіть якщо сам токен залишається передаваним ончейн, оскільки головне джерело утилітарності (біржові привілеї) є офчейн- та політико-орієнтованим.

Вектори централізації також суттєві. BTSE Token не спирається на децентралізований набір валідаторів для своєї “управлінської” моделі, а більшість значущих переваг, керованих токеном (VIP-рівні, ребейти, програмна відповідність), адмініструються BTSE, яка може змінювати умови програм.

Сам VIP-регламент прямо залишає за оператором право тлумачити або змінювати умови програми, що підкреслює: “правила”, які стимулюють попит, не є достеменно незмінними.

Конкурентні загрози досить прямолінійні: BTSE Token конкурує з іншими біржовими токенами за увагу трейдерів та частку їхніх гаманців, але глибший набір конкурентів — це “будь-яка біржа, яка може запропонувати порівнянні ефективні комісії та ліквідність без вимоги утримання токена”. У низхідні цикли when retail participation drops and fee compression intensifies, the willingness of users to warehouse an exchange token for perks can weaken, particularly if alternative venues subsidize fees directly or if regulatory constraints impair token-linked incentives.

Які перспективи розвитку токена BTSE?

Найбільш підтверджувані «технічні дорожні карти» за останні приблизно 12–18 місяців стосуються не стільки змін у контракті BTSE Token, скільки ширшого розвитку екосистеми BTSE — зокрема розширення BTSE DEX, включно із запуском «BTSE DEX 2.0» та інтеграцією з інфраструктурою Orderly для підтримки ширшої сумісності з EVM-ланцюгами та ринками безстрокових ф’ючерсів.

Це стосується токена BTSE лише опосередковано: якщо BTSE вдасться вибудувати стійку багатоканальну воронку для трейдингу (CEX + DEX) і послідовно пов’язати винагороди користувачів, рівні (tiering) чи ребейти по всьому стеку, наратив корисності токена може вийти за межі суто «loyalty»-активу централізованої біржі.

Структурна перешкода полягає в тому, що жоден із цих кроків, у тому вигляді, як вони публічно описані, не робить токен BTSE необхідним активом для виконання операцій на розрахунковому рівні DEX; вони радше розширюють продуктовий периметр BTSE.

Більш суттєвим обмеженням є регуляторна та операційна безперервність.

Регуляторні дії Сейшелів у 2025 році та подальші повідомлення про міграцію демонструють, наскільки швидко можуть змінюватися корпоративні структури біржі та її ліцензійна присутність, а ці зміни можуть безпосередньо впливати на корисність токена, оскільки переваги адмініструються off-chain. Для інституційного алокатора, отже, перспективне питання полягає менш у тому, чи буде працювати ERC‑20 токен (ймовірно, буде — доки працює Ethereum), і більше в тому, чи зможе BTSE зберігати стабільний доступ до ключових ринків, підтримувати банківські та фіатні рельси та пропонувати довгострокові, прозорі, пов’язані з токеном стимули, які не будуть постійно переписуватися у відповідь на юрисдикційний тиск.