Mantle

Mantle Network зарекомендувала себе як найбільший у світі ZK rollup за загальною заблокованою вартістю, завершивши значне архітектурне оновлення у вересні 2025 року, яке трансформує рішення для масштабування другого рівня з оптимістичного rollup у rollup з перевіркою достовірності за допомогою нульових знань. Екосистема, вартістю понад 2 мільярди доларів, представляє унікальний підхід до масштабування Ethereum через модульну архітектуру та значну фінансову підтримку.

Ключові висновки виявляють інфраструктуру рівня для інституцій

Шість критичних інсайтів визначають поточну ринкову позицію Mantle. Мережа функціонує як найбільший ZK rollup за TVL, зберігаючи при цьому найбільшу ринкову капіталізацію серед токенів другого рівня в 5,4 мільярда доларів. Технічна архітектура поєднує інфраструктуру OP Stack із SP1 zkVM від Succinct, зменшуючи час виведення коштів з семи днів до однієї години. MNT служить подвійною роллю, як нативний газовий токен і механізм управління, підкріплений скарбницею спільноти в 3,25 мільярда доларів. Інтеграція EigenDA забезпечує розширення пропускної здатності в 234 рази порівняно з традиційними рішеннями з доступності даних. Незважаючи на міцні основи, централізовані системи секвенсора і пропонента створюють значні компроміси в безпеці, що вимагають обережної оцінки ризиків.

Ландшафт другого шару стимулює рішення для масштабування

Постійні проблеми масштабування Ethereum породили численні рішення другого рівня, що використовують різні технічні підходи. Оптимістичні ролупи, такі як Arbitrum і Optimism, припускають, що транзакції є дійсними, якщо не оскаржені протягом вікна спору. Ролупи з нульовими знаннями, такі як zkSync і Polygon zkEVM, використовують криптографічні докази для негайної гарантії дійсності транзакцій.

Mantle відрізняється своєю модульною конструкцією, яка відокремлює виконання, консенсус, остаточність і доступність даних у різні шари. Така архітектура дозволяє незалежно оптимізувати кожен компонент, зберігаючи гарантії безпеки Ethereum через остаточність на базовому рівні.

Широка екосистема L2 привабила понад 15 мільярдів доларів у загальною заблокованою вартістю по основних мережах станом на вересень 2025 року. Конкуренція зосереджена на вартості транзакцій, часі виведення, досвіді розробників та зрілості екосистеми. Mantle входить у цей ландшафт з значними перевагами у фінансових ресурсах і технічних партнерствах, стикаючись при цьому з викликами в розвитку екосистеми та децентралізації.

Походження BitDAO формує основу Mantle

Мережа Mantle виникла з ініціативи BitDAO у 2022 році з метою створення інфраструктури для масштабування Ethereum, використовуючи значну скарбницю організації. Проект набрав обертів після злиття BitDAO з Mantle у травні 2023 року, затвердженого 99,9% власників токенів через пропозицію з управління BIP-21.

Злиття перетворило токен BIT від BitDAO у MNT через конверсію 1:1, передавши скарбницю проекту в 3,25 мільярда доларів на нову екосистему Mantle. Мережа Mantle була запущена 17 липня 2023 року, спочатку як оптимістичний ролуп, а потім перейшовши на технологію ZK протягом 2024 і 2025 років.

Основне керівництво включає колишніх учасників BitDAO разом з фахівцями з блокчейн-інфраструктури. Організація працює через децентралізоване управління, де власники MNT голосують з основних пропозицій, включаючи бюджетні розподіли, технічні оновлення та стратегічні партнерства.

Основні віхи включають запуск мережі в січні та травні 2023 року, розгортання основної мережі в липні 2023 року, і завершене оновлення ZK rollup у вересні 2025 року. Мережа підтримує стабільний час роботи, обробляючи мільйони транзакцій і забезпечуючи мільярди користувацьких коштів.

Модульна ZK-архітектура стимулює технічні інновації

Технічна основа Mantle полягає в модульному дизайні блокчейну, який розділяє виконання, консенсус, остаточність і доступність даних на окремі шари. Такий підхід дозволяє незалежну оптимізацію, зберігаючи безпеку через розрахунки на основі Ethereum.

Верстка виконання обробляє транзакції з повною сумісністю EVM, дозволяючи розробникам розгортати існуючі контракти на Solidity без модифікацій. Шар консенсусу використовує централізований секвенсор для замовлення транзакцій, з планами поступової децентралізації через валідаторів, обраних управлінням.

Система перевірки достовірності ZK забезпечує криптографічну кінцевість. Mantle завершила свій перехід з оптимістичного на виразність знаків ZK у вересні 2025 року з використанням SP1 zkVM від Succinct, інтегрованої з технологією OP Succinct. Це оновлення зменшує час виведення з семи днів до однієї години, усуваючи потребу в доказах шахрайства завдяки криптографічним гарантіям достовірності.

Реалізація ZK генерує докази для пакетів транзакцій, перевіряючи стан переходів до подання на Ethereum. Генерація доказів відбувається поза ланцюгом з використанням SP1's RISC-V zkVM, забезпечуючи ефективну перевірку довільних обчислень. Верифікатори на ланцюзі перевіряють ці докази, гарантують, що лише допустимі корені стану приймаються на Ethereum.

Інтеграція EigenDA трансформує економіку доступності даних. Mantle стала першою великою L2, яка впровадила рішення для доступності даних EigenLayer, змінивши з Ethereum calldata на EigenDA, пропонуючи розширення пропускної здатності в 234 рази, збільшуючи пропускну спроможність з 0,0625 МБ/с до 15 МБ/с.

Мережа EigenDA працює через 200+ операторів вузлів, які стейкають ETH та інші активи для забезпечення доступності даних. Економічна безпека перевищує 335 мільйонів доларів через повторно стейкані активи, з умовами штрафування, які карають операторів за нездатність надавати дані або зловмисні дії. Ця розподілена архітектура покращує стійкість до цензури в порівнянні з єдиними постачальниками доступності даних.

Архітектура моста зберігає припущення безпеки Ethereum. Крос-ланцюгова передача активів використовує стандартний контракт мосту L1 (0x95fc37a27a2f68e3a647cdc081f0a89bb47c3012) для переміщення ETH і токенів ERC-20. Міст використовує систему подвійних повідомлень, що дозволяє як швидкі виведення через докази ZK, так і примусове включення транзакцій після затримки в 12 годин.

Обробка виводу включає ініціювання транзакцій користувачами на Mantle, генерування доказів включення та отримання коштів на Ethereum після перевірки доказів. Оновлення ZK усуває попередній тижневий період оскарження, забезпечуючи виведення менш ніж за одну годину для більшості користувачів.

Перевірка смарт-контрактів охоплює кілька фірм-аудиторів, включаючи шести-тижневий комплексний огляд Secure3, завершений в липні 2023 року. Всі виявлені проблеми були вирішені до запуску основної мережі, з поточними програмами баунті, які пропонують до 500 000 доларів. Content: ініціативи на ранній стадії. Додаткова підтримка ліквідності включає $300 мільйонів у різних токенах для розвитку екосистеми.

Екосистема демонструє швидку траєкторію зростання

Екосистема Mantle з моменту запуску розширилася до понад $2 мільярдів у загальному обсязі заблокованої вартості протягом двох років, утвердившись як значний DeFi-центр, незважаючи на конкурентний тиск з боку усталених мереж L2.

Протоколи DeFi забезпечують основу вартості екосистеми. Основні децентралізовані програми включають Merchant Moe, DEX, що є натхненням від TraderJoe і пропонує дискретизовану ліквідність і реальне генерування доходу. Протокол веде DeFi-екосистему Mantle разом з крос-ланцюжковою реалізацією DEX від WOOFi та концентраційною моделлю ліквідності в стилі Uniswap V3 від Agni Finance.

Ринки кредитування включають грошовий ринок Init Capital з ліківідними хуками, натхненими Uniswap V4, і інтегровану платформу CDP від Aurelius. Ці протоколи надають основну фінансову інфраструктуру для користувачів, що шукають можливості для отримання доходу і можливості використання важелів для торгівлі.

Ліквідний стейкінг стає джерелом значного захоплення вартості. Протокол mETH вийшов на п'яте місце серед рішень для ліквідного стейкінгу Ethereum з понад $927 мільйонів у загальному обсязі заблокованої вартості. Користувачі депонують ETH для отримання токенів mETH, отримуючи доходи від стейкінгу, зберігаючи ліквідність для участі в DeFi.

cmETH розширює можливості ліквідного стейкінгу через повторне стейкінг через EigenLayer, дозволяючи користувачам отримувати додаткові доходи, забезпечуючи доступність даних і інші сервіси проміжного програмного забезпечення. Протокол підтримує понад $270 мільйонів через активи казначейства та інституційні партнерства.

Інфраструктура міст забезпечує з'єднання між ланцюжками. Омніланцюжкова інтеграція LayerZero, запущена 28 серпня 2025 року, дозволяє передавати токени MNT між 132+ блокчейн-мережами. Ця інфраструктура підтримує стратегії DeFi з перетинами ланцюгів та розширює адресний ринок Mantle за межі користувачів Ethereum.

Традиційні мости включають офіційний Mantle Bridge для передачі між L1-L2 разом з рішеннями третіх сторін, такими як Rhino.fi, Across Protocol, та Stargate Finance. Кілька варіантів мостів розширюють вибір користувачів, зменшуючи одиничні точки відмови.

Інструменти для розробників підтримують зростання екосистеми. Mantle SDK надає комплексні інструменти для обміну повідомленнями між ланцюгами, комунальних платежів та обробки ERC-20. Документація на sdk.mantle.xyz містить автоматично генеровані API-референції та приклади коду різними мовами програмування.

Інфраструктура RPC охоплює декілька провайдерів, включаючи QuickNode, Infura, Ankr і BlastAPI. Основна кінцева точка працює на rpc.mantle.xyz із резервними сервісами, що забезпечують постійну доступність для розробників та користувачів.

Інтеграція аналітики включає підтримку Dune Analytics з червня 2024 року, що дозволяє створювати користувацькі дашборди для показників мережі та продуктивності протоколів. Провідник блоків mantlescan.xyz надає послуги відстеження транзакцій та перевірки смарт-контрактів.

Показники продуктивності відображають конкурентні позиції

Дані про продуктивність мережі демонструють здатність Mantle обробляти великі обсяги транзакцій при низьких витратах, зберігаючи безпеку через рішення в Ethereum.

Пропускна здатність транзакцій відповідає інституційним вимогам. Поточна здатність обробляє близько 500 транзакцій на секунду з 10-мілісекундними блоковими часами, що становить покращення в 20 разів у порівнянні з базовими 32 TPS Ethereum. Модульна архітектура дозволяє подальше масштабування через оптимізацію незалежних шарів.

Середні комісії за транзакції залишаються нижче $0.01, завдяки економічно ефективній доступності даних EigenDA та оптимізованого дизайну шару виконання. Середні витрати на газ складають 0.06 Gwei в порівнянні зі звичайними 19 Gwei в Ethereum, що забезпечує значні заощадження для додатків з високою частотою.

Оновлення ZK зменшує остаточність виведення коштів з семи днів до однієї години, усуваючи тривалі періоди блокування капіталу, які раніше перешкоджали інституційним прийняттю. Виведення менше години відповідає або перевершує більшість обробок централізованих бірж.

Прийняття користувачами прискорюється за ключовими показниками. Активність мережі зросла з 330,000 користувачів у грудні 2023 року до понад 4.42 мільйона користувачів у жовтні 2024 року, що становить 13-кратне зростання. Щоденні активні користувачі перевищують 670,000 при зростанні нових користувачів на 42% місяць до місяця.

Обсяги транзакцій включають $12.3 мільярда в торгівлі деривативами та мільярди у додатковій активності DeFi через протоколи кредитування, DEX та ліквідного стейкінгу. Ці показники встановлюють Mantle серед провідних L2-мереж за залученням користувачів та фінансовою активністю.

Ігрові додатки вносять значний внесок у залучення користувачів, причому такі проекти, як Catizen, генерують понад 20 мільйонів реєстрацій. Mantle Games Fest виділив 300,000 MNT у нагородах для підтримки подальшого розвитку ігрової екосистеми.

Конкурентні переваги виникають через диференціацію

Ринкова позиція Mantle відображає кілька унікальних переваг у переповненому ландшафті Layer2, хоча конкуренція залишається інтенсивною з технічних та економічних аспектів.

Фінансові ресурси перевершують можливості конкурентів. Скарбниця у $3.25 мільярда забезпечує запас для багаторічного розвитку екосистеми без потреби в зовнішньому фінансуванні. Це контрастує з конкурентами, які повинні збалансовувати емісію токенів збереженням скарбниці.

$200 мільйонний EcoFund пропонує запускове фінансування на масштабах, відповідних традиційному венчурному капіталу, залучаючи високоякісні проекти, які могли б інакше розгортатися на альтернативних мережах. У поєднанні з програмами грантів та стимулами для ліквідності Mantle надає всебічну фінансову підтримку учасникам екосистеми.

Модульна архітектура дозволяє незалежне масштабування. Розділення виконання, консенсусу, розрахунку та доступності даних дозволяє оптимізувати кожен шар без архітектурних обмежень. Інтеграція EigenDA демонструє цю гнучкість через драматичні зниження витрат і покращення пропускної здатності.

Докази валідності ZK забезпечують негайну остаточність порівняно з оptimistic rollups багатоденними періодами виклику. Ця технічна перевага стає критично важливою для інституційних додатків, які потребують швидкого розрахунку та ефективного використання капіталу.

Утіліта MNT створює узгодженість між використанням і вартістю токена. Економіка нативного газового токена безпосередньо пов'язує активність мережі з попитом на MNT, на відміну від токенів, що призначені лише для управління і покладаються на непрямі механізми захоплення вартості. Ця модель теоретично повинна забезпечувати сильнішу підтримку ціни під час високоактивних періодів у мережі.

Критичні ризики вимагають обережної оцінки

Попри конкурентні переваги, Mantle стикається з кількома категоріями ризиків, які користувачам та інвесторам слід врахувати при оцінці мережі.

**Передумови безпеки включають компроміси цент

ралізації.** Оцінка ризику від L2Beat виявляє критичні проблеми, включаючи відсутність доказів страховки, що дозволяє подання неправильних основних коренів, які можуть поставити під загрозу кошти користувачів. Попри те що оновлення ZK вирішує деякі проблеми валідності, миттєві оновлення контрактів створюють додаткові ризики.

Централізований секвенсер представляє єдину точку відмови для впорядкування транзакцій та потенційної цензури. Незважаючи на існування планів з децентралізації, поточна архітектура залежить від діяльності команди Mantle для забезпечення основних функцій мережі.

Залежність від EigenDA створює зовнішні ризики, незважаючи на економічну безпеку. Невдалість доступності даних може вплинути на роботу мережі, хоча розподілені операторські мережі надають резерви у порівнянні з рішеннями одного постачальника.

Економічні ризики охоплюють токеноміку та стабільність. Тримання 49% MNT в скарбниці створює потенційний тиск на продаж у разі, якщо потреби фінансування екосистеми потребуватимуть великих розподілів токенів. Поточні програми грантів і стимули для екосистеми споживають значні ресурси, які можуть напрягати довгострокову стабільність.

Конкуренція за комісії серед мереж L2 знизила витрати на транзакції по всій екосистемі. Хоча це корисно для користувачів, стійкі низькі комісії можуть вплинути на доходи протоколу та довгострокову економічну життєздатність без відповідного зростання обсягів.

Регуляторні обмеження впливають на інституційне прийняття. Відповідність MiCA забезпечує доступ до європейського ринку, але створює постійні регуляторні витрати та операційні обмеження. Операції через кордони підвищують юридичну складність та ризики правозастосування.

Велике скарбництво DAO та структура управління можуть стати предметом регулювання цінних паперів у різних юрисдикціях, зокрема щодо класифікації токена MNT та прав голосування. Витрати на відповідність та операційні обмеження можуть вплинути на конкурентні позиції.

Ринкова продуктивність відображає зростання екосистеми

Дані торгівлі токенами MNT демонструють сильне сприйняття ринку, незважаючи на широку криптокредитну нестабільність та конкурентний тиск від усталених токенів L2.

Цінова продуктивність показує інтерес інституцій. Поточне торгівальництво близько $1.65-1.70 представляє значне зростання в порівнянні з історичним мінімумом $0.31 у жовтні 2023 року. Ринкова капіталізація у розмірі $5.4 мільярда робить MNT найбільшим токеном L2 за ринковою капіталізацією, перевершуючи ARB Arbitrum ($2.37 мільярда) та OP Optimism (приблизно $2.5 мільярда).

Щоденний обсяг торгів перевищує $450 мільйонів на 62+ біржах, що вказує на суттєву ліквідність та підтримку ринкових мейкерів. Bybit веде за обсягом із щоденним обсягом у $138 мільйонів у парах MNT/USDT, за чим слідують основні лістинги на Coinbase, MEXC та KuCoin.

Недавня цінова активність відображає завершене оновлення ZK та розширення партнерської екосистеми. Токен досяг історичних максимумів поблизу $1.86 у вересні 2025 року, перед консолідацією в поточних діапазонах.

Технічний аналіз вказує на потенціал подальшого імпульсу. Підтримка ціни виглядає встановленою навколо $1.60 з рівнями опору близько $1.85-1.90. Торгові патерни вказують на накопичення інституціями, попри деякі отримання прибутку від ранніх власників.

Ринки деривативів показують відкритий інтерес у розмірі $203.58 мільйона, що свідчить про активну спекуляцію та участь у хеджуванні. Доступність опцій та ф'ючерсів на основних біржах надає додаткову ліквідність та механізми відкриття цін.

Майбутні сценарії залежать від успіху реалізації

Аналіз перспектив враховує кілька змінних, що впливають на Mantle'sКонкурентна позиція та цінність токену у різних часових горизонтах.

Бичачий сценарій передбачає успішну диференціацію. Протягом 6-12 місяців можливі цільові ціни з підвищенням до $2.50-3.50 завдяки впровадженню Mantle Banking, попереднім успіхам на ринку L2 та залученню інституційного капіталу до переваг ZK rollup. Розширення партнерства з Bybit може забезпечити значний обсяг торгів та попит на утиліту.

Бичачі сценарії на більш тривалий термін, від одного до трьох років, передбачають цільові ціни $5-10 завдяки успішній інтеграції з традиційними фінансами, масовому впровадженню банківських продуктів та стійкому зростанню екосистеми. Ці сценарії вимагатимуть виконання у рамках декількох складних ініціатив з одночасним збереженням конкурентних переваг.

Базовий сценарій відображає стабільний розвиток екосистеми. Помірний успіх ключових ініціатив передбачає цільові ціни $1.80-2.20 упродовж наступних 12 місяців, зберігаючи позицію Mantle як провідного L2 токену та зростаючи екосистемний TVL і впровадження серед користувачів. Цей сценарій припускає продовження прогресу без значних конкурентних загроз або невдач у виконанні.

Ведмежий сценарій враховує конкурентні та регуляторні виклики. Низхідний сценарій з цілями $0.90-1.30 відображає потенційні технічні проблеми з впровадженням ZK, зростання конкуренції з боку оновлень Arbitrum та Optimism або регуляторні проблеми, що впливають на випуск банківських продуктів. Загальна слабкість ринку криптовалют може підсилювати цей тиск.

Ключові метрики для моніторингу включають зростання TVL відносно конкурентів, тенденції щоденної активності користувачів, впровадження протоколів mETH і fBTC, та залучення користувачів Mantle Banking. Технічні досягнення, такі як успіхи у міжмережевих впровадженнях та зростання розробницької екосистеми, надають додаткові індикатори довгострокової життєздатності.

Інвестиційні наслідки врівноважують можливості та ризики

Mantle Network представляє привабливий, але складний інвестиційний кейс, що поєднує значні фінансові ресурси, технічні інновації та конкурентну позицію проти значущих ризиків централізації та виконання.

Позиція мережі як найбільшого ZK rollup за TVL та найбільшого L2 токену за ринковою капіталізацією відображає щире визнання ринком її потенціалу. Фінансова підтримка через багатомільярдний казначейський фонд забезпечує ресурси, які несумісні з більшістю конкурентів, сприяючи агресивному розвитку екосистеми та стратегічним партнерствам.

Технічні переваги, включаючи інтеграцію EigenDA, ZK доказів валідності та модульну архітектуру, вирішують ключові обмеження попередніх L2 рішень. Подвійна утиліти MNT як газовий токен та токен управління створює безпосередні механізми накопичення цінності, які повинні теоретично підтримувати оцінку токену під час зростання мережі.

Однак поточна централізація у операціях сіквенсера та можливості оновлення смарт-контрактів створюють значні ризики для користувачів та інвесторів. Успіх мережі сильно залежить від успішного виконання складних ініціатив, таких як впровадження банківських продуктів, дорожня карта децентралізації та програми розвитку екосистеми.

Конкурентний тиск продовжує посилюватися, оскільки Arbitrum, Optimism та нові учасники покращують свої технічні можливості та розширюють підтримку екосистеми. Mantle повинна підтримувати свою диференціацію, водночас вирішуючи проблеми централізації, щоб зберегти конкурентні переваги.

Для розробників Mantle пропонує значні фінансові стимули та технічну інфраструктуру, але вимагає оцінки зрілості екосистеми відносно більш усталених альтернатив. Для користувачів мережа забезпечує економічно ефективну обробку транзакцій з інституційним рівнем безпеки, хоча ризики централізації заслуговують на увагу. Для інвесторів MNT представляє експозицію до успіху масштабування Layer 2 з унікальними технічними та економічними характеристиками, урівноваженими ризиками виконання та конкуренції.

Аналіз свідчить, що Mantle займає унікальну позицію в ландшафті L2 з дійсними технічними та фінансовими перевагами, хоча для довгострокового успіху потрібно продовжувати виконання у рамках численних складних ініціатив на тлі зростаючої конкуренції на ринку.