Ramses

Що таке Ramses?

Ramses — це децентралізована біржа та протокол стимулювання ліквідності, який поєднує AMM-дизайн із концентрованою ліквідністю з моделлю управління та комісій x(3,3), наразі орієнтований на HyperEVM і ширші мультичейн-деплойменти Ramses X. Його основна задача — не просто обмін токенів; це повторювана проблема DeFi: як зробити ліквідність одночасно глибокою й економічно продуктивною без опори на постійні, погано таргетовані емісії. Заявлена перевага Ramses — це стек, що поєднує концентровану ліквідність у стилі Uniswap V3, динамічні налаштування своп-комісій, емісії, що спрямовуються голосуванням, захоплення комісій для учасників xRAM та дозвільну MEV/арбітражну інфраструктуру, покликану утримувати вартість, яка інакше діставалася б зовнішнім пошуковикам, як описано в офіційній документації проєкту та в MEV-модулі. (docs.ramses.exchange)

Ramses не є блокчейном базового рівня й має аналізуватися як інфраструктура ринку DeFi, а не як L1-актив. Станом на 1 вересня 2026 року публічні трекери оцінювали ринкову капіталізацію RAM приблизно в середньому діапазоні 60 млн доларів; CoinGecko показував рейтинг у топ-400, тоді як DefiLlama відстежував RamsesX як DEX середнього розміру за TVL — близько середини десятків мільйонів доларів, причому Hyperliquid/HyperEVM становили найбільшу частку на рівні ланцюга й спостерігалося різке зростання TVL за останні 30 днів.

Ці показники слід розглядати як застарілий знімок, а не як стабільний опис масштабу: Ramses усе ще значно менший за домінувальні AMM на кшталт Uniswap, Curve та PancakeSwap, але його профіль співвідношення обсягу до TVL суттєво формується дизайном стимулів, маршрутизацією та концентрованою ліквідністю, а не лише пасивним зберіганням активів. (coingecko.com)

Хто та коли заснував Ramses?

Ramses з’явився публічно на початку 2023 року як Arbitrum‑нативний ve(3,3) DEX у після‑FTX період, коли протоколи DeFi зміщували увагу з росту через видобуток ліквідності на більш капіталоефективні, спрямовані протоколом системи стимулів.

Публічні матеріали не подають звичну біографію засновників із венчурною підтримкою; натомість проєкт загалом представляли псевдонімні учасники та операційна структура на базі мультипідпису. У своїй грантовій заявці до Arbitrum 2023 року Ramses визначив членів команди як North, Dog, Ren6, Alpha і CNA, розкрив мультисиг Ramses 2‑із‑5 і позиціював протокол як шар ліквідності Arbitrum, який поєднує концентровану ліквідність зі стимулами, що спрямовуються голосуванням, як показано в пропозиції Arbitrum STIP. (forum.arbitrum.foundation)

Наратив проєкту суттєво змінився від часу запуску. Початкова рамка — похідна від Solidly біржа ve(3,3) для Arbitrum, де виборці veRAM спрямовували стимули та отримували комісії з пулів, які вони підтримували. До 2025–2026 років наратив змістився в бік Ramses X: більш модульної, мультичейн-стратегії DeFi‑інфраструктури з використанням xRAM, hyperRAM, розгортань із пріоритетом комісій, fee‑sink‑модулів Sarcophagus та запланованої сумісності через LayerZero OFT.

Ця еволюція помітна в офіційній документації Ramses X, де прямо описано перехід від «DEX із сильним акцентом на управлінні» до автоматизації, розгортань із пріоритетом комісій і скоординованої пропозиції RAM між ланцюгами. (docs.ramses.exchange)

Як працює мережа Ramses?

Ramses не запускає незалежну мережу консенсусу; це протокол смарт‑контрактів, розгорнутий на сумісних із EVM ланцюгах, найважливіший із яких — HyperEVM. У HyperEVM Ramses успадковує властивості безпеки та життєздатності (liveness) від Layer 1 Hyperliquid, а не забезпечує власний набір валідаторів. Архітектура Hyperliquid відокремлює HyperCore, який підтримує нативні ордербуки споту та перпетуалів, від HyperEVM, який забезпечує середовище виконання загального призначення EVM; обидва рівні захищено HyperBFT — натхненним HotStuff механізмом консенсусу доказу частки, стійким до візантійських відмов, згідно з документацією Hyperliquid та технічним оглядом. (hyperliquid.gitbook.io)

На рівні застосунків Ramses реалізує кілька дизайнів AMM, а не єдину криву ліквідності. Його архітектура V3 базується на концентрованій ліквідності в стилі Uniswap V3, але Ramses додає динамічні системні й протокольні механізми комісій, x(3,3) та систему обліку позицій, покликану вимірювати, скільки активної ліквідності забезпечує кожна концентрована позиція, як описано в аудиті та архітектурній документації. На HyperEVM Ramses також адаптується до подвійної блокової архітектури ланцюга, де малі блоки націлені на швидкі транзакції з нижчими gas‑витратами, а великі блоки підтримують масштабніші взаємодії зі контрактами; документація Ramses описує Big‑Blocks Auto‑Switching як UX‑шар, що перемикає маршрутизацію транзакцій залежно від складності. Безпека мережі в підсумку залежить від валідаторів Hyperliquid, тоді як специфічні ризики Ramses залежать від коректності контрактів, інтеграцій із оракулами та роутерами, конфігурації гейджів і адміністративних повноважень, що утримуються через AccessHub, мультисиг‑гаманці та таймлоки. (docs.ramses.exchange)

Яка токеноміка Ramses?

RAM має інфляційний графік емісії, поєднаний із механізмами спалювання та вилучення, які можуть частково компенсувати випуск за певної поведінки користувачів. Оновлена токеноміка Ramses описує початкову пропозицію в 350 млн RAM‑еквівалентних алокацій, переважно розподілених у вигляді xRAM, а не вільно ліквідного RAM, з 45% алокованими спільноті Ramses, 30% — спільноті Hyperliquid, 23% — скарбниці та 2% — ліквідності, що належить протоколу. Публічні сторінки з ринковими даними станом на 1 вересня 2026 року показували обіг у нижньому діапазоні 70 млн RAM, загальну пропозицію близько 236 млн та максимальну пропозицію в 1 млрд, але важливіший структурний момент полягає в тому, що базові емісії починаються високими, з часом зменшуються й можуть еластично коригуватися до ±25% за епоху залежно від доходів протоколу. Отже, пропозиція не є ані чітко фіксованою, ані механічно дефляційною; це керована система емісій із дефляційними офсетами, що залежать від конверсій, маршрутизації комісій та виконання модулів, пов’язаних зі спалюванням, як описано в розділі Ramses tokenomics. (docs.ramses.exchange)

Основна корисність токена — це управління, маршрутизація стимулів, захоплення комісій і участь у системах xRAM або hyperRAM, а не оплата gas. Користувачі можуть конвертувати RAM у xRAM; у документації зазначено, що 50% конвертованого RAM спалюється, а решта 50% забезпечує викуп за курсом 1:0,5; власники xRAM можуть голосувати за спрямування емісій, отримувати своп‑комісії з гейджованих пулів, за які вони голосують, і отримувати винагороди за голоси. hyperRAM функціонує як ліквідний стейкінг‑обгортка xRAM, яка автоматизує голосування та компаундинг, тоді як модуль Sarcophagus може спрямовувати 5% протокольної частки з пулів тільки‑комісійних або без гейджів у механізм RAM‑за‑комісії, який може вилучати RAM з обігу, коли виконання вимог економічно доцільне. Ці механізми створюють правдоподібний канал акумуляції вартості від торгової активності до попиту на токен і зменшення обігової пропозиції, але дисклеймер самого проєкту справедливо зазначає, що емісії, маршрутизація комісій, спалювання та ринкові операції не гарантують ліквідність, дохідність або зростання ціни токена. (docs.ramses.exchange)

Хто користується Ramses?

Використання Ramses варто розділити на три категорії: трейдери, які здійснюють спотові свопи; провайдери ліквідності, що керують LP‑позиціями; та протоколи чи емітенти токенів, які використовують стимули для залучення ліквідності. Станом на 1 вересня 2026 року DefiLlama показувала, що RamsesX опрацьовує сотні мільйонів доларів обсягу DEX за останні 30 днів, із активністю, розподіленою між Hyperliquid/HyperEVM, Polygon, Robinhood Chain і Arbitrum, тоді як TVL залишався значно меншим за базу обсягів.

Це натякає на протокол, масштаб якого більше залежить від обсягу та стимулів, ніж від масового зберігання активів.

Дані про активних користувачів, специфічні саме для Ramses, менш послідовні, ніж метрики обсягу, але ширша активність HyperEVM на Dune показувала десятки тисяч щотижневих активних адрес наприкінці серпня 2026 року, зі зниженням тиждень до тижня; це радше контекст для екосистеми, а не доказ того, що всі ці адреси взаємодіяли з Ramses. (defillama.com)

Користувачі переважно DeFi‑нативні: спотові трейдери, маркет‑мейкери, LP, менеджери стимулів і токен‑проєкти, що шукають ліквідність. Історично Ramses партнерився або інтегрувався з протоколами екосистеми Arbitrum, включно з Gamma Strategies, PaintSwap, ліквідністю, пов’язаною з Alchemix, та іншими DeFi‑проєктами; гілка гранту Arbitrum 2023 року також містить коментарі учасників екосистеми, таких як Gravita та Gamma, щодо операційного використання стимулів Ramses. Нещодавно медіа повідомляли, що BRLA, стейблкоїн, прив’язаний до бразильського реала й емітований Avenia, запустився на HyperEVM із Ramses як основним DEX‑партнером, що робить ліквідність стейблкоїна й FX‑сегмента помітним кейсом використання, за яким варто спостерігати. Це інтеграції та відносини з ліквідністю на рівні протоколів, а не свідчення регульованого інституційного прийняття, порівнянного з банком, брокер‑дилером або скарбницею публічної компанії. program. (forum.arbitrum.foundation)

Які ризики та виклики стоять перед Ramses?

Ramses має стандартну регуляторну невизначеність для токенів управління в DeFi, а також додаткову складність, пов’язану з емісіями, розподілом комісій та ринками стимулів. Публічні пошуки станом на 1 вересня 2026 року не виявили значних активних заходів примусового виконання з боку SEC, CFTC чи судів США, які б прямо згадували токен RAM, але відсутність публічної справи не є еквівалентом регуляторного схвалення.

Власний юридичний дисклеймер проєкту зазначає, що ніщо з його документації не повинно трактуватися як юридичний висновок щодо класифікації активу, а також що юридичні, регуляторні, доступові, звітні та податкові зобов’язання відрізняються залежно від юрисдикції й можуть змінюватися.

Більш конкретним ризиком є операційна централізація: в аудиторській документації Ramses вказано, що уповноважені ролі AccessHub можуть змінювати параметри, включно з торговими комісіями, поділом комісій, статусом ґейджів, емісіями, налаштуваннями винагород, вайтлистами токенів, доступністю кроку тіку та налаштуваннями збору комісій, а ранні розгортання зберігають неконтрольовані таймлоком повноваження, тоді як передбачається поступова міграція цих повноважень до механізмів із таймлоками. (docs.ramses.exchange)

Конкурентний ризик є серйозним, оскільки AMM легко форкнути, а ліквідність є опортуністичною. Ramses конкурує не лише з розгортаннями Uniswap-стилю з концентрованою ліквідністю, майданчиками для стейбл-свопів у стилі Curve та іншими біржами ve(3,3), але й з нативними для чейну ордербуками та маршрутизацією через агрегатори, які можуть спрямовувати потоки туди, де виконання найдешевше.

Щодо HyperEVM, стратегічною можливістю є інтеграція з глибоким торговим середовищем HyperCore, але те саме середовище може також звузити «рів» Ramses, якщо інші DEX, мости ордербуків або нативні системи маркет-мейкінгу запропонують вужчі спреди чи кращі ребейти. Його економічна модель також залежить від підтримки продуктивних емісій: якщо стимули в RAM випереджають генерацію комісій, токен може перетворитися на інструмент субсидій, а не на стійку вимогу на активність протоколу; якщо ж емісії занадто агресивно скоротити, ліквідність може мігрувати на більш прибуткові майданчики. Ризик безпеки залишається нетривіальним, попри аудити, оскільки перевірки Consensys та Code4rena зменшили, але не усунули повністю ризики смартконтрактів, обліку та конфігурації. (diligence.consensys.io)

Які перспективи розвитку Ramses?

Перспективи Ramses менше залежать від ціни токена й більше від того, чи зможе Ramses X перетворити DEX із важким управлінням на повторювану інфраструктуру ліквідності між ланцюгами.

Підтверджена дорожня карта включає канонічний RAM і з’єднання LayerZero OFT, які все ще розробляються, розгортання з пріоритетом комісій, де нові ланцюги можуть працювати без активних емісій, активацію управління лише після досягнення порогів ефективності та розширення інфраструктури MEV від чинних hyperRAM AMO та бекран-арбітажу до міжланцюгового, нативного ринкового та міжмайданчикового арбітажу. У 2026 році Ramses також задокументував розгортання DLMM у мережі Robinhood Chain у режимі «лише комісії» та підтримував HyperEVM як активне розгортання для управління, що свідчить: протокол експериментує з кількома архітектурами ліквідності, а не покладається виключно на CLMM у стилі Uniswap V3. (docs.ramses.exchange)

Структурна перепона полягає в тому, щоб довести, що його механізми створюють чисту економічну цінність після урахування емісій, захоплення MEV, адміністративних накладних витрат і втрат інвентарю LP. Динамічні комісії та модулі протидії JIT можуть покращити результати LP, але вони не усувають несприятливий добір, тимчасові збитки (impermanent loss), конкуренцію в маршрутизації чи ризики смартконтрактів.

Найбільш переконливий «бичачий» сценарій полягає в тому, що Ramses стає спеціалізованим шаром ліквідності для HyperEVM і суміжних ланцюгів, де мають значення маршрутизація стимулів, захоплення комісій та арбітаж, пов’язаний із HyperCore; «ведмежий» сценарій — що його складність породжує тертя в управлінні, а емісія токенів заміщує органічний попит. Жодний прогноз ціни не є виправданим: релевантним інституційним питанням є те, чи зможе Ramses підтримувати ліквідність, що генерує комісії, після нормалізації стимулів і чи зможуть його адміністративні повноваження еволюціонувати в більш достовірно децентралізовану операційну модель.