На початку 2022 року нова категорія у крипті пообіцяла зробити те, чого ніхто раніше не досягав: платити людям справжні гроші просто за те, що вони виходять на вулицю.
Move-to-earn вибухнула на сцені, затягнувши мільйони нових користувачів у криптогаманці вперше. Але майже так само швидко, як вона з’явилася, уся модель розсипалася. До кінця 2022 року флагманські токени втратили понад 90% своєї вартості, а наратив був похований.
Тепер, у травні 2026 року, SWEAT від Sweat Economy показав зростання на 516% за 24 години, і розмова про move-to-earn повернулася. Варто розібратися, що насправді сталося і чому цього разу це має значення.
TL;DR
- Move-to-earn обвалився у 2022 році, тому що винагороджував наявних користувачів токенами, що карбувалися з депозитів нових користувачів, тобто структурою, якій для життєздатності потрібне безкінечне зростання.
- Sweat Economy вижив завдяки відокремленню шару бонусних балів від блокчейн‑токена, зменшивши залежність від спекулятивного попиту на токен.
- Відродження 2026 року зумовлене кращою токеномікою, реальними даними про поведінку користувачів та аудиторією фітнес‑додатків, яка від початку не була суто спекулятивною.
Що насправді означає Move-To-Earn
Move-to-earn, скорочено M2E, — це модель, у якій блокчейн‑протокол винагороджує користувачів криптовалютними токенами в обмін на підтверджену фізичну активність, найчастіше кроки, пробіжки або тренування. Шар верифікації зазвичай використовує GPS і акселерометр смартфона або, у деяких випадках, носимі пристрої, щоб підтвердити, що рух є реальним.
Базова ідея значною мірою була запозичена з ігор play-to-earn (P2E), які вже показали, що люди готові взаємодіяти з продуктами, якщо до цього прив’язана фінансова вигода.
M2E застосував ту саму систему стимулів до фітнесу — поведінки, яку уряди та страхові компанії десятиліттями намагалися заохочувати набагато менш ефективними методами.
Move-to-earn переосмислив фізичні вправи як продуктивну працю. Замість того щоб спалювати калорії безоплатно, користувачі спалювали калорії й отримували актив. Це переосмислення справді було новаторським у 2021 році.
Ранні проєкти пропонували простий цикл: ходи або бігай, заробляй токени, витрачай або продавай токени. Токени можна було використовувати всередині екосистеми додатка для покращення віртуальних предметів, розблокування функцій або просто торгувати ними на біржах, обмінюючи на іншу криптовалюту чи фіат. Для мільйонів людей це стали абсолютно нові взаємини і з фітнесом, і з криптою.
Also Read: Will 2017's Altcoin Playbook Repeat As Bitcoin Dominance Loses Grip Near 60%?
Як STEPN визначив категорію — і потім її зламав
STEPN — проєкт, що найбільше відповідає за масове визнання move-to-earn. Запущений наприкінці 2021 року на блокчейні Solana, STEPN вимагав від користувачів купити NFT‑кросівки перед тим, як вони могли почати заробляти. Вартість кросівок коливалася від кількох сотень доларів на старті до кількох тисяч на піку ринку у квітні 2022 року. Потім користувачі заробляли GST (Green Satoshi Token), ходячи або бігаючи, і могли використовувати GST для ремонту, прокачування чи карбування нових кросівок.
Механіка «доступу через кросівки» створила самопідсилювальний цикл попиту.
Новим користувачам потрібно було купити кросівки, для цього існуючим користувачам потрібно було їх карбувати, а це вимагало витрачати GST, який наявні користувачі вже заробили, ходячи.
На піку STEPN генерував понад 100 мільйонів доларів щомісячного доходу, а його токен управління GMT досяг ринкової капіталізації понад 4 мільярди доларів.
Колапс був майже механічним. Коли зростання нових користувачів сповільнилося у травні–червні 2022 року, сторона попиту на ринку GST стиснулася швидше, ніж могла скоригуватися пропозиція. Через ходьбу карбувалося більше токенів, ніж споживалося за рахунок покращення кросівок. Ціна почала падати. У міру падіння інвестиційна привабливість купівлі кросівок зникала. Все менше людей заходили в систему. Попит на GST ще більше зменшувався. Спіраль завершилася швидко. До жовтня 2022 року GMT упав більш ніж на 95% від піку.
Also Read: CFG At $0.31 And $179M Market Cap: Why Centrifuge Keeps Appearing In RWA Conversations
Чому Sweat Economy від початку будувався інакше
Sweat Economy і його токен SWEAT виросли з фітнес‑додатка Sweatcoin, який працював з 2016 року і набрав понад 110 мільйонів завантажень ще до виходу в блокчейн. Ця відмінність має величезне значення.
Початковий продукт Sweatcoin був системою бонусних балів. Користувачі заробляли «Sweatcoins» — внутрішні одиниці, які можна було обмінювати на товари, знижки й участь у розіграшах у маркетплейсі партнерських брендів.
Це не була криптовалюта. Вони радше нагадували милі авіакомпаній чи бали лояльності.
Це означало, що Sweat Economy запускав блокчейн‑шар поверх реальної користувацької бази, яка мала нефінансові, неспекулятивні причини взаємодіяти з продуктом.
Sweat Economy мав 110 мільйонів наявних користувачів до запуску токена SWEAT. STEPN доводилося залучати свою базу через крипто‑канали, тож майже кожен ранній користувач був насамперед спекулянтом.
Коли Sweat Economy запустив токен SWEAT у блокчейні NEAR у вересні 2022 року, він запровадив дворівневу модель. Користувачі й далі заробляли Sweatcoins (шар лояльності) за кроки, а потім могли за бажанням конвертувати ці Sweatcoins у токени SWEAT, приєднавшись до блокчейн‑шару. Токен не був обов’язковим для участі, що захистило базовий продукт від рефлексивної динаміки ціни токена, яка знищила STEPN.
Also Read: LUNC At $0.000103: Why The Post-Collapse Chain Still Draws Trading Volume
Проблема токеноміки, яка вбила першу хвилю
Щоб зрозуміти, чому перша хвиля M2E скрізь обвалилася, потрібно розібратися з проблемою емісії токенів. Більшість ранніх M2E‑протоколів мали одну й ту саму структурну ваду: вони карбували нові токени як винагороду в темпі, що перевищував швидкість, з якою ці токени спалювалися або блокувалися всередині екосистеми.
Емісія токена — це швидкість, з якою нові токени виходять в обіг.
Token sink — будь-який механізм, що прибирає токени з обігу, чи то через спалювання, блокування, внутрішні витрати або комісії.
Стійка токен‑економіка вимагає, щоб «синк» щонайменше встигав за емісією.
Якщо цього немає, обігова пропозиція зростає швидше, ніж попит, і ціна структурно падає, незалежно від зростання кількості користувачів.
У випадку STEPN кожна прогулянка генерувала GST. Синками були ремонт кросівок, прокачування та карбування. Але співвідношення «тих, хто заробляє» до «тих, хто витрачає», завжди було вигідним для перших, оскільки заробляти було достатньо просто ходити, а витрачати — потрібно було вірити в майбутню цінність токена. Щойно ціна почала падати, витрати згорнулися, а заробляння продовжувалося, що прискорило падіння.
Sweat Economy відповів на це, запровадивши продукти Jar, які дозволяють користувачам блокувати токени SWEAT на фіксований строк для отримання дохідності, та структуру фонду Growth, що прив’язує винагороди токенами до метрик залученості, а не лише до «сирого» руху. Це були неідеальні рішення, але вони створили тертя між зароблянням і продажем, якого повністю не вистачало першій хвилі.
Also Read: Gold ETFs Snap Back: $6.6B April Inflows Reverse Record March Rout
Що змінилося у 2026 році і робить M2E знову життєздатним
Стрибок SWEAT на 516% у травні 2026 року ставить слушне запитання. Це структурне покращення чи та сама спекулятивна хвиля під новим брендом?
Є кілька суттєво нових речей у 2026 році. По‑перше, у деяких юрисдикціях прояснилося регуляторне середовище для токенів фітнесу та wellness.
SEC США надала більш чіткі вказівки щодо utility‑токенів, які можна викупити в межах закритої екосистеми, що зменшило юридичні ризики, які в 2023 році відлякували інституційних партнерів від M2E‑додатків.
По‑друге, інтеграція з носимим залізом подорослішала. У 2022 році верифікація кроків майже повністю спиралася на GPS смартфона, що легко обходилося, якщо залишити телефон на пральній машині чи в авто. Сучасні M2E‑додатки, включно з оновленою Sweat Economy, використовують мультисенсорну верифікацію та за бажанням під’єднуються до сертифікованих медичних девайсів, суттєво підвищуючи вартість маніпуляції.
По‑третє, важливий ширший ринковий контекст. Bitcoin (BTC), що торгується біля $81 000 у травні 2026 року, знову підтягнув спекулятивний апетит до криптоактивів меншої капіталізації.
Коли апетит до ризику високий, токени, що рухаються на наративах і мають реальну користувацьку базу, показують непропорційно кращі результати. SWEAT має і наратив (фітнес‑винагороди), і справжню базу користувачів, що ставить його у більш захищену позицію, ніж суто спекулятивні токени.
Нарешті, M2E‑проєкти, що пережили крах 2022 року, зробили це завдяки створенню партнерств зі страховими компаніями, корпоративними програмами wellness та державними органами охорони здоров’я. Ці партнерства приносять фіатні джерела доходу, які не залежать від ціни токена, створюючи фінансову «підлогу», якої не мала перша хвиля.
Also Read: TROLL Meme Coin Surges 77% In 24 Hours on Solana As Community Buzz Drives Speculative Volume
Хто насправді виграє від Move-To-Earn сьогодні
Не кожен, хто завантажує move-to-earn‑додаток, має сприймати його як інвестицію. Очікувана вартість токенів SWEAT, зароблених випадковим пішоходом, невелика. За поточних цін і темпів емісії користувач, який збирає SWEAT завдяки щоденній ходьбі, навряд чи отримає суттєвий дохід, якщо тільки ціна токена не зросте значно — а це спекулятивне припущення.
Справжню цінність M2E сьогодні приносить трьом окремим групам.
Перша група — це користувачі, мотивовані здоров’ям, які вже активні й хочуть отримати незначну винагороду за свою поточну поведінку. Для них токени SWEAT — це бонус до звички, яку вони б підтримували в будь-якому разі. Ризик збитків для них дорівнює нулю, оскільки вони не змінюють свою поведінку заради заробітку.
Друга група — це корпоративні програми добробуту.
Роботодавці, які інтегрують API Sweat Economy у свою платформу пільг, можуть пропонувати підтверджені крок-челенджі з винагородами у токенах.
Це замінює стимули у вигляді подарункових карток на передавані цифрові активи, які мають інші податкові наслідки та вторинний ринок, якого подарункові картки не мають.
Третя група — DeFi-користувачі, які прагнуть фармити дохідність із заблокованих позицій у SWEAT. Ці користувачі розглядають фітнес-рівень як механізм отримання токенів, а механізм блокування — як стратегію отримання дохідності. Це більш складний спосіб використання продукту, який був недоступний під час першої хвилі M2E.
Група, якій варто бути обережною, — це будь-хто, хто купує токени SWEAT на відкритому ринку після 516% стрибка за 24 години виключно тому, що «ціна злетіла». Переслідування вертикального руху ціни в токені з довгою історією екстремальної волатильності — це профіль ризику, який потребує чесної оцінки.
Also Read: Cardano Outpaces Bitcoin As Van Rossem Hard Fork Lands On Preview Testnet
Висновок
Колапс move-to-earn у 2022 році не був провалом самої ідеї. Це був провал конкретних моделей токеноміки, які намагалися підтримувати спекулятивну дохідність поверх системи поведінкових винагород. Петля стимулів була не хибною. Хибною була математика емісії. Протоколи, які платили користувачам токенами, що карбувалися з попиту, згенерованого іншими користувачами, будували структури, що вимагали нескінчного зростання, а нескінченне зростання — це не бізнес-модель.
Те, що змінилося за ці роки, є поступовим, але реальним. Відокремлення Sweat Economy свого рівня лояльності від токенного рівня, у поєднанні зі справді наявною базою користувачів і кращими технологіями верифікації, дає поточній ітерації більш захищений фундамент, ніж був у когорти 2022 року. Стрибок ціни на 516% може як зберегтися, так і ні, але базовий продукт нині структурно надійніший, ніж під час першої хвилі.
Для тих, хто підходитиме до M2E у 2026 році, правильний підхід — розглядати токенні винагороди як можливий бонус до вже існуючої звички, пов’язаної зі здоров’ям, а не як основне джерело доходу.
Проєкти, що переживуть наступний цикл, — це ті, які зможуть і далі працювати та утримувати користувачів, коли ціни токенів відкотяться. Цей тест рано чи пізно настане, і протоколи з реальною корисністю та реальними, не спекулятивними користувачами залишаться на плаву.
Read Next: Bitcoin Tops Trending Charts At $80,798 While Price Barely Budges