На початку квітня, коли S&P 500 зріс на 1,5% після даних про зайнятість, що перевищили очікування, Bitcoin за кілька годин піднявся на 3,2%. Ethereum зріс на 2,8%, тоді як обсяги торгівл на основних біржах зросли на 27% вище їх 30-денної середньої. Цей синхронний рух не був випадковим - він ілюстрував все більш складний зв'язок між традиційними акціями та криптовалютними ринками, що значно розвивався від створення Біткойна.
Для інвесторів, трейдерів та фінансових аналітиків розуміння цього зв'язку стало надзвичайно важливим для розробки ефективних ринкових стратегій. Як цифрові активи виросли з експерименту на периферії до ринку вартістю $4,2 трильйона, інтегрованого з основними фінансами, їх зв'язок з акціями зміцнів, ослаб і трансформувався у спосіб, що вимагає більш пильного вивчення.
Коли Сатоші Накамото представив Біткойн у 2009 році, він працював у віртуальній ізоляції від Волл-стріт. Ранні криптоентузіасти уявляли собі альтернативу звичайним фінансам - клас цифрових активів, що надавав би притулок від традиційної ринкової волатильності та політики центральних банків.
Цей наратив незалежності тривав протягом першого великого бикого ринку Біткойна в 2017 році. Хоча криптовалюта зросла майже на 1,400%, її цінові рухи показували мінімальну кореляцію з основними фондовими індексами. Кореляційний коефіцієнт Пірсона між Біткойном та S&P 500 протягом 2017 року був всього на рівні 0.15, що вказує на маленький вагомий зв'язок.
Пандемія COVID-19 викликала безпрецедентну ринкову волатильність, Біткойн і акції знешкодили в тандемі в березні 2020 року під час кризи ліквідності. Кореляційний коефіцієнт підскочив до 0,6 під час цього періоду - рівня, який був би немислимий роки раніше.
Ця інтеграція прискорилася, коли інституційні інвестори увійшли в простір. До 2023 року приблизно 74% обсягу торгівлі Біткойна надходило від інституційних учасників, у порівнянні з лише 20% у 2017 році. Великі корпорації додали Біткойн до своїх балансів, і традиційні фінансові інституції запустили криптоторгові департаменти та інвестиційні продукти.
Тепер, в 2025 році, зв'язок дозрів ще більше. Згідно з даними з Bloomberg Terminal, 30-денний ковзаючий коефіцієнт кореляції між Біткойном та Nasdaq Composite в середньому становив 0.51 за останній рік - значно вище, ніж історичні норми, але вказує на періоди як зближення, так і розходження.
Як і чому криптовалюта слідує за акціями
Взаємопереплетення бази інвесторів
Найбільш пряма взаємодія походить із спільних пулів інвесторів. Інституційні інвестори, які колись дивувалися скептично до криптовалют, тепер розподіляють частини своїх портфелів на цифрові активи. Коли ці великі гравці регулюють загальну ризик експозицію, ефекти просочуються по обох ринках одночасно.
Фінансова аналітична компанія Chainalysis повідомила, що інституційні інвестори тепер контролюють приблизно 63% циркулюючого запасу Біткойна, що зріс з 48% у 2021 році. Багато з цих самих суб'єктів також підтримують значні позиції в акціях, створюючи природні шляхи для кореляції.
Динаміка ризикового/безризикового положення
Криптовалюти встановилися як „ризикові” активи, які зазвичай добре показують себе, коли інвестори відчувають впевненість у економічних умовах і прагнуть досягти вищої віддачі. Протягом періодів ринкової напруженості чи невизначеності ті ж інвестори часто зменшують експозицію до криптовалюти та високо зростаючих акцій на користь безпечніших альтернатив, таких як державні облігації чи золото.
Рішення про монетарну політику Федерального резерву є прикладом цієї динаміки. Коли ФРС сигналізувала про зниження процентних ставок у січні 2025 року, і Nasdaq, і Біткойн раліровали - техно-важкий індекс отримав 3.1%, тоді як Біткойн зріс на 7.2% протягом трьох днів. Навпаки, несподівані дані про інфляцію в березні викликали одночасні розпродажі на обох ринках.
Перетин технологічних та фінансових інновацій
Злиття фінансових технологій і інфраструктури криптовалют створило додаткові зв'язки між ринками. Основні фінансові інституції тепер пропонують криптоторгівлю поряд із традиційними цінними паперами, тоді як блокчейн-технологія все більше діє на аспекти традиційних фінансів.
Цей технологічний збіг поширюється на ринкову інфраструктуру. У лютому 2025 року спотовий ETF на Ethereum від BlackRock почав торгуватися на NYSE, залучивши понад $5 мільярдів активів протягом свого першого місяця. Такі продукти безпосередньо з'єднують ціну криптоактивів із традиційними механізмами обміну та поведінкою інвесторів.
Природні союзники чи випадкові компаньйони?
Кореляція між криптовалютами та технологічними акціями заслуговує на особливу увагу. З 2022 року Біткойн показав сильнішу кореляцію з Nasdaq (середні кореляційні коефіцієнти між 0.45-0.65), ніж із ширшими індексами, такими як S&P 500 (зазвичай 0.35-0.55).
Кілька факторів пояснюють цю підвищену взаємодію:
Технологічні основи
Обидва сектори спираються на основи технологічних інновацій. Такі ж фактори, які рухають оцінками технологічних акцій - покращення обчислювальних здібностей, мережевий ефект, і цифрова трансформація - часто підтримують і криптовалютну екосистему.
Коли Nvidia оголосила про проривні можливості AI-обробки в лютому 2025 року, їхні акції підскочили на 9.2%. Одночасно AI-орієнтовані криптовалюти, такі як Render Token та Fetch.ai, зросли на 12.6% та 15.1%, відповідно, підкреслюючи, як технологічні досягнення можуть підвищити обидва сектори.
Фінансові показники перформансу
Технологічні компанії та криптопроекти часто мають подібні фінансові характеристики. Обидва зазвичай віддають пріоритет зростанню над негайною прибутковістю, покладаються на мережеві ефекти та можуть вимагати преміальні оцінки на основі майбутнього потенціалу, а не на теперішніх заробітках.
Ця схожість робить обидва сектори чутливими до змін у процентних ставках, що впливають на теперішню вартість майбутніх потоків готівки. Коли Федеральний резерв підвищив свою прогнозну ставку на 2025 рік у березні, Nasdaq і основні криптовалюти знизилися на подібні відсотки, оскільки інвестори переглядали оцінки активів зростання.
Перекриття талановитих працівників
Рух талантів між традиційними технологічними компаніями та криптопроектами зміцнює їх зв'язок. У 2024 році понад 3800 професіоналів перейшли з компаній FAANG (Facebook/Meta, Apple, Amazon, Netflix, Google/Alphabet) у криптоорієнтовані фірми, відповідно до даних LinkedIn.
Цей обмін досвідом та ідеями створює природне узгодження в тому, як ці сектори розвиваються та реагують на ринкові умови.
Коли крипто розпочинає свій власний шлях
Незважаючи на зростаючу кореляцію, криптовалюти періодично відриваються від ринкових шаблонів акцій - явище, відоме як "розподіл", яке підкреслює унікальні ринкові динаміки криптовалют.
Регуляторні каталізатори
Ринки криптовалют залишаються надзвичайно чутливими до регуляторних змін, які можуть мінімально вплинути на ширші акції. У березні 2025 року, коли Комісія з цінних паперів і бірж США затвердила регуляторну архітектуру спеціально для платформ децентралізованих фінансів, сектор DeFi підскочив на 18.3% протягом двох днів, тоді як основні фондові індекси залишалися практично стабільними.
Навпаки, коли європейські регулятори оголосили про посилення заходів оподаткування криптовалют у лютому, Біткойн знизився на 6.7% попри позитивний день для ринків акцій. Цей регуляторно-обумовлений розподіл демонструє, як політичні зміни можуть тимчасово переважити ширші ринкові кореляції.
Динаміка пропозиції та технічні події
На відміну від акцій, багато криптовалют мають попередньо визначені графіки пропозиції та технічні події, які впливають на ціни незалежно від ширших ринкових умов. Четверта подія „вдвічі зменшення винагороди” у Біткойні в квітні 2024 року - яка зменшила швидкість створення нового Біткойна - передувала тримісячному періоду, коли кореляція Біткойна з Nasdaq впала до всього 0.21, оскільки криптовалюта перевищувала акад.
Подібні технічні фактори, такі як основні оновлення протоколу або події розподілу токенів, можуть стимулювати ціновий рух криптовалют, що тимчасово руйнує шаблони кореляції із традиційними ринками.
Прийняття на ринках, що розвиваються
Прийняття криптовалют у регіонах з нестабільними валютами або обмеженою банківською інфраструктурою може підвищувати попит незалежно від умов розвинених ринків. Під час валютної кризи у Аргентині наприкінці 2024 року обсяг торгівлі Біткойном на місцевих біржах збільшився на 347%, а цінова премія криптовалюти в аргентинських песо досягла 12% понад світові ринкові ставки, проявляючи мінімальну кореляцію з рухами американських акцій.
Ця динаміка регіонального прийняття створює стійкість до деяких світових ринкових рухів. Згідно з даними Chainalysis, обсяг транзакцій криптовалют у ринках, що розвиваються, зріс на 38% у 2024 році, порівняно з 17% зростанням на розвинених економіках, що свідчить про розширюючу базу користувачів, поведінка яких не дуже залежить від традиційних фінансових ринків.
Невидима рука, що рухає обома ринками
Хоча певні події можуть викликати тимчасове розподілу, остаточно обидва криптовалюта та фондові ринки реагують на той самий макроекономічний середовище - створюючи основу для довгострокових патернів кореляції.
Інфляція та монетарна політика
Дії центрального банку залишаються одними з найпотужніших сил, які впливають на обидва ринки. У січні 2025 року, коли голова Федерального резерву Джером Пауелл сигналізував про можливу паузу в коригуванні ставок, обидва S&P 500 та Біткойн відреагували миттєвими зростаннями - акції зросли на 1,8%, а Біткойн підскочив на 4,3% протягом 24 годин.
Дані про інфляцію одним і тим же чином зміщують обидва ринки. Квітнева звітність Індексу споживчих цін, яка показала пом'якшення інфляції до 2,4%, викликала ралі на обох фондових ринках та у криптовалютах, оскільки інвестори очікували більш сприятливого монетарного середовища.
Content: Growth Indicators
Більш широкі економічні індикатори постійно впливають на обидва класи активів. Сильні звіти про зайнятість, дані про виробництво та показники споживчих витрат зазвичай підвищують як акції, так і криптовалюти, тоді як ознаки економічного скорочення тиснуть на обидва ринки вниз.
Ця спільна чутливість до економічних основ створює основу для кореляції, яка зберігається, незважаючи на періодичні дивергенції. Дані про ВВП за перший квартал, які перевищують очікування у квітні 2025 року, співпадали з багатотижневими ралі на обох ринках, при цьому S&P 500 набрала 4,2%, а Bitcoin зріс на 7,8% протягом наступних 10 торгових днів.
### Global Risk Sentiment
Геополітичні події та зміни в глобальному апетиті до ризику впливають на потоки капіталу у всіх класах активів. Регіональна банківська криза березня 2023 року показала, як страхи поширення можуть поширюватися на фінансові системи, впливаючи як на традиційні, так і на цифрові активи одночасно.
Нещодавно напруженість у Південно-Китайському морі у лютому 2025 року викликала антистресовий настрій, що вплинуло на обидва ринки, причому Nasdaq впав на 2,7%, а Bitcoin - на 4,5% за одну торгову сесію. Такі події підсилюють реальність того, що обидва ринки зараз існують в рамках однієї глобальної фінансової екосистеми, яка підлягає подібній психології інвесторів та оцінці ризиків.
## Institutional Integration
Зростаюча присутність інституцій на ринку криптовалют, напевно, є найважливішим фактором, який керує кореляцією з традиційними акціями. Ця інтеграція значно прискорилася в останні роки, перетворюючи динаміку ринку.
### ETFs and Traditional Financial Products
Схвалення спотових Bitcoin ETF у січні 2024 року стало переломним моментом, залучивши мільярди інституційного капіталу на ринок криптовалют через звичні інвестиційні інструменти. До травня 2025 року ці ETF в цілому управляли активами на суму понад $36 мільярдів, при цьому обсяги торгівлі регулярно перевищували $1,2 мільярда.
Цей розвиток створив прямі механізми передачі між потоками на ринку акцій та оцінкою криптовалют. Коли загальний продажний тиск на ринку з’явився в березні 2025 року, Bitcoin ETF зафіксували відтік у розмірі $420 мільйонів за п’ять торгових днів, що сприяло тиску на зниження ціни Bitcoin, що відображало загальне падіння ринку акцій.
### Corporate Treasury Adoption
Великі корпорації, що продовжують додавати Bitcoin та інші цифрові активи до своїх балансових звітів, ще більше цементують взаємозв’язок між криптовалютами та фінансовим здоров’ям корпорацій. Станом на квітень 2025 року 32 публічні компанії мали на балансах Bitcoin вартістю понад $12 мільярдів, згідно з даними Bitcoin Treasuries.
Ця інтеграція означає, що фактори, які впливають на оцінку корпорацій - відсоткові ставки, очікування прибутку та економічні перспективи - тепер безпосередньо впливають на попит на криптовалюти через діяльність корпоративних скарбниць. Коли MicroStrategy оголосила про додаткову покупку Bitcoin на суму $500 мільйонів у лютому 2025 року, акції компанії та Bitcoin на короткий час рухалися в тандемі, коли інвестори опрацьовували наслідки для обох активів.
### Professional Trading Operations
Складні трейдингові фірми тепер застосовують схожі стратегії на обох ринках, часто використовуючи алгоритми, які відповідають на ті самі технічні індикатори та ринкові сигнали. Згідно з [опитуванням JPMorgan](https://www.ledgerinsights.com/jp-morgan-survey-crypto-institutional-traders/), 78% пропрієтарних торгових столів тепер торгують як криптовалютами, так і акціями, порівняно з 45% у 2022 році.
Ці професійні операції часто використовують стратегії, що явно використовують кореляцію, включаючи підходи арбітражу, які отримують прибуток від тимчасових дивергенцій між пов'язаними активами на традиційних та крипторинках. Такі стратегії можуть насправді підсилювати кореляцію з часом, швидко закриваючи розриви, коли ціни тимчасово розходяться.
## Projecting Future Correlation Patterns
Оскільки ринок криптовалют продовжує розвиватися, його взаємозв'язок з акціями, ймовірно, стане все більш нюансовим. Кілька розвиваються факторів формуватимуть ці взаємозв'язки в майбутні роки:
### Regulatory Clarity
Триваючий розвиток всебічних регуляторних рамок для цифрових активів вплине на патерни кореляції. Чіткі регулювання, що сприяють інституційному участю, можуть зміцнити зв'язки з традиційними ринками, тоді як обмежувальні політики можуть тимчасово збільшити події декуплінгу.
Майбутні рішення глобальних фінансових регуляторів щодо цифрових валют центральних банків, нагляду за стейблкоїнами та управління DeFi будуть особливо важливими для того, як ці ринки взаємодіють.
### Market Maturation
Оскільки ринки криптовалют стають більш ліквідними та розвивають більш складні ринки деривативів, їхня поведінка може все більше нагадувати традиційні фінансові ринки. З моменту 2023 року ринок опціонів на криптовалюти зріс на понад 215%, зараз він представляє понад $16 мільярдів у щоденному обсязі торгів і дозволяє використовувати більш складні стратегії управління ризиками, подібні до тих, що використовуються на ринках акцій.
Цей розвиток інфраструктури підтримує інституційну участь, але може також зменшити деякі унікальні ринкові динаміки, які історично викликали дивергенцію криптовалют від акцій.
### Mainstream Adoption Milestones
Прогрес у напрямку повсякденного використання криптовалют може потенційно зменшити кореляцію зі спекулятивними активами з часом. Введення Bitcoin як законного засобу платежу в кількох країнах з моменту новаторського ходу Ел-Сальвадору у 2021 році представляє кроки до моделей оцінки, що керуються утилітарністю, а не суто спекулятивними.
Платіжні процесори повідомляють, що обсяги транзакцій з криптовалютами для реальних товарів та послуг зросли на 87% рік до року в 2024 році, що свідчить про поступовий прогрес у напрямку моделей використання, які можуть врешті-решт зменшити кореляцію з суто спекулятивними активами.
## Strategic Implications for Market Participants
Еволюціонуючий взаємозв'язок між криптовалютами та акціями створює як виклики, так і можливості для різних учасників ринку:
### For Investors
Підсилена кореляція кидає виклик традиційним стратегіям диверсифікації портфеля. Коли Bitcoin не був корельований з традиційними активами, він пропонував чіткі вигоди від диверсифікації, незважаючи на його волатильність. Поточні патерни кореляції припускають, що інвесторам можуть знадобитися більш складні підходи для досягнення справжньої диверсифікації.
Тактичні стратегії розподілу активів еволюціонували у відповідь, з багатьма інвестиційними компаніями тепер ставлять Bitcoin як частину їхньої алокації "ризикових активів", яка змінюється разом з експозицією до акцій на основі макроекономічних умов.
### For Traders
Для активних трейдерів патерни кореляції пропонують прогностичну цінність та арбітражні можливості. Багато кількісних торгових стратегій тепер включають підходи "кореляційної торгівлі", що отримують прибуток від тимчасових дивергенцій між ринками криптовалют та акцій, які, як очікується, знову зійдуться.
Ці стратегії зазвичай моніторять розколи кореляції в режимі реального часу та позиціюються для повернення до встановлених відносин - ефективно ставки на те, що тимчасовий декуплінг буде короткостроковим у більшості випадків.
### For Businesses
Для компаній, що працюють у сфері цифрових активів, розуміння кореляції має операційні наслідки. Компанії, які займаються майнінгом криптовалют, біржі та постачальники послуг тепер регулярно хеджують свою бізнес-експозицію, щоб врахувати, як ширші ринкові умови впливають на їхні потоки доходів та обсяги трежері.
Цей підхід до управління корпоративними ризиками все більше нагадує практики традиційних фінансів, з використанням компаніями деривативів і різноманітних трежері-стратегій для управління експозицією як до специфічних для криптовалют, так і до ширших ринкових факторів.
## Final thoughts
Взаємозв'язок між ринками криптовалют та акцій продовжує еволюціонувати, відображаючи інтеграцію цифрових активів у широку фінансову екосистему. Поки що кореляція зазвичай посилювалася з часом, вона залишається динамічною - під впливом структури ринку, регуляторних розробок, технологічних інновацій та зміни поведінки інвесторів.
Для учасників ринку цей взаємозв'язок вимагає постійної переоцінки та адаптивних стратегій. Дні, коли криптовалюти можна було аналізувати в ізоляції, явно минули, але так само минула і спрощена точка зору, що цифрові активи лише посилюють рухи ринку акцій. Натомість більш нюансоване розуміння визнає як зв'язки, так і відмінності між цими ринками.
Оскільки традиційні фінанси та ринки криптовалют продовжують своє зближення, патерни кореляції, ймовірно, відображатимуть цю гібридну реальність - з періодами тісної кореляції, перемежованої дивергенціями, спричиненими факторами, притаманними кожному ринку. Цей динамічний зв'язок в кінцевому підсумку відображає дуальну природу криптовалют: як альтернативу традиційним фінансам і, все частіше, їх продовження.