Артур Хейес, співзасновник BitMEX і директор з інвестицій у Maelstrom, встановив цільову ціну $150 для Hyperliquid (HYPE) до серпня 2026 року — це приблизно у п’ять разів вище за поточну ціну близько $30. У новому есе він стверджує, що домінуюча децентралізована біржа перпетуалів може й надалі нарощувати доходи, навіть якщо ширші ринкі криптовалют залишатимуться під тиском.
Що сталося: Хейес робить велику ставку на HYPE
У дописі в блозі, опублікованому 7 березня, Хейес представив детальну фінансову модель, згідно з якою 30-денний річний темп доходів Hyperliquid зросте з $843 млн до $1,4 млрд у період з березня по серпень. Показник у $1,4 млрд не є лише ціллю — Hyperliquid вже досягав його минулого серпня, перш ніж відкотитися.
Хейес вказав на функцію протоколу HIP-3, яка дозволяє бездозвільний лістинг перпетуальних контрактів, як на головний рушій зростання. Ринки срібла, золота, Nasdaq 100 та S&P 500, створені через HIP-3, уже забезпечують близько 10% сукупного доходу Hyperliquid, попри те що існують лише кілька місяців. У його моделі припускається, що дохід від HIP-3 зросте на 160% за шість місяців.
Також він зазначив, що 97% доходу Hyperliquid використовується для викупу токенів HYPE з відкритого ринку — частка, яку він описав як безпрецедентну для крипторинку.
Хейес застосував прогнозний показник P/E 25,2 — приблизно на рівні Chicago Mercantile Exchange, але значно нижчий за Robinhood і Coinbase — щоб отримати свою цільову ціну. Навіть у стресовому сценарії з нижчими мультиплікаторами та вищими розподілами токенів команді він оцінив потенціал ціни на рівні $58, що приблизно на 75% вище за поточні рівні.
Maelstrom розкрив, що почав накопичувати HYPE у діапазоні середини $20 і що токен став найбільшою ліквідною позицією в альткоїнах у фонді, причому команда продає інші активи, щоб збільшити експозицію.
Також читайте: Oil Spike And Equity Selloff Weigh On Crypto Markets As Bitcoin Tests $66,000
Чому це важливо: дохід DEX проти конкурентів
Значну частину свого обґрунтування Хейес побудував навколо показника, який він вважає надійнішим за загальний обсяг торгів: співвідношення середнього денного обсягу до відкритого інтересу (ADV/OI). На його думку, Hyperliquid має найнижче таке співвідношення серед п’яти провідних перпетуальних DEX, що свідчить про те, що її обсяги менш роздуті за рахунок воштрейдингу чи фармінгу ліквідності, ніж у конкурентів.
Знімки книги ордерів, наведені в есе, показали, що виконання великих угод — на $1 млн і $10 млн номіналу — у більшості випадків було найвигіднішим саме на Hyperliquid.
Хейес дійшов висновку, що навіть якщо конкуруючі платформи стягують нижчі комісії тейкера, справжні трейдери надаватимуть перевагу глибшій ліквідності.
Водночас ця теза супроводжується суттєвими ризиками, які визнає й сам Хейес. Майбутня функція HIP-4 для ринків прогнозів не була включена до його моделі, оскільки доходи до запуску важко прогнозувати.
Крім того, якщо Hyperliquid не зможе збільшити доходи з поточних рівнів, написав він, токен просто не зростатиме. Умови ринку Bitcoin (BTC) також залишаються важливим фактором — HYPE досяг свого історичного максимуму поблизу $60 минулого вересня, а потім впав разом із ширшим ринком до мінімуму близько $20 останніми тижнями.
Читайте далі: South Korea Lifts Its Corporate Crypto Ban - But Draws A Hard Line Against USDT And USDC