Біткоїн (BTC) найімовірніше має дно ведмежого ринку поблизу $55 000 — рівня, якого криптовалюта ще не тестувала, — і його формування може тривати місяцями, згідно з даними ончейн‑аналітичної компанії CryptoQuant. За ціною близько $67 000 у п’ятницю актив усе ще більш ніж на 20% вище цього порога.
Показник у $55 000 базується на реалізованій ціні біткоїна — метриці, яка обчислює середню собівартість усіх монет у блокчейні. У попередні ведмежі ринки біткоїн падав значно нижче цієї лінії, перш ніж відновлюватися.
Після краху FTX у листопаді 2022 року ціна опустилася на 24% нижче реалізованої ціни. Під час циклу 2018 року падіння сягало 30% нижче неї.
В обох випадках біткоїн витрачав від чотирьох до шести місяців на формування бази, перш ніж починалося стале відновлення.
Чому капітуляція ще не настала
Кілька метрик, які відстежує CryptoQuant, свідчать, що поточне падіння не має глибини, типової для днівних точок попередніх циклів.
5 лютого власники біткоїна зафіксували $5,4 млрд денних збитків, коли ціна впала приблизно на 15% — до близько $62 000. Це була найбільша подія одноденних збитків із березня 2023 року й вона перевищила $4,3 млрд, зафіксовані через кілька днів після краху біржі FTX.
Водночас сукупні місячні збитки залишаються помірними. За даними CryptoQuant, вони становлять 0,3 млн BTC проти 1,1 млн BTC наприкінці ведмежого ринку 2022 року.
Коефіцієнт MVRV, який порівнює ринкову вартість із реалізованою, не ввійшов у зону крайньої недооцінки, що спостерігалася на попередніх днах ринку. Аналогічно, показник Net Unrealized Profit and Loss ще не досяг приблизно 20% нереалізованих збитків, що позначали попередні циклічні мінімуми.
Читайте також: Chainlink's Sergey Nazarov Joins 35-Member CFTC Panel Dominated By Crypto Executives
Довгострокові власники не панікують
Поведінка холдерів додатково підтверджує, що повного «змивання» ще не сталося. Довгострокові власники зараз продають приблизно на рівні беззбитковості. У попередніх ведмежих ринках ця група зазнавала збитків у 30%–40% до того, як ціни досягали дна.
Тим часом близько 55% пропозиції біткоїна все ще перебуває в прибутку. На попередніх циклічних мінімумах цей показник зазвичай падав до діапазону 45%–50%.
Власний Індекс циклу «бик–ведмідь» від CryptoQuant міститься в «ведмежій фазі», але ще не в «екстремальній ведмежій фазі», яка історично передує тривалим періодам формування дна.
Ширший ведмежий консенсус
Оцінка компанії узгоджується з іншими нещодавніми прогнозами подальшого зниження. Standard Chartered у середу погіршив свій короткостроковий прогноз, припустивши, що в найближчі місяці біткоїн може впасти до $50 000, перш ніж відновитися, і знизив річний таргет до $100 000 зі $150 000.
Біткоїн зараз приблизно на 47% нижче свого історичного максимуму понад $126 000, встановленого в жовтні 2025 року.
Читайте далі: Anchorage And Kamino Build A Bridge Between Regulated Custody And On-Chain Solana Lending