Ринок криптовалют входить у фазу очікування, оскільки трейдери виходять із спрямованих ставок і переходять до дохідних, дельта-нейтральних стратегій напередодні уважно відстежуваного рішення Федеральної резервної системи, яке, на думку Wintermute, ймовірно, визначить, чи Bitcoin прорветься в бік $85,000 or $100,000 into year-end.
Згідно з ринковим update від Wintermute, ширший макросередовище стабілізувалося після двох місяців волатильності, зумовленої макрофакторами.
Ринки зараз демонструють вищу толерантність до негативних даних, але ще не показали достатньої впевненості, щоб сформувати новий тренд.
Ця пауза створила вузький, сконцентрований на ліквідності ландшафт, де активність зосереджена в Біткоїні та Етеріумі.
Біткоїн торгується біля $90,500, а загальна капіталізація крипторинку відновилася до близько $3,1 трлн. Водночас Wintermute зазначає, що недавня динаміка цін усе ще відображає крихкість.
Раптове внутрішньоденне падіння на $4,000, спричинене приблизно $2 млрд каскадних ліквідацій минулої п’ятниці, не призвело до затяжних продажів — це ознака стійкості, але й нагадування про те, наскільки легко можуть «ламатися» кишені ліквідності.
Із тим, як імпульс Nasdaq слабшає, а макроневизначеність залишається підвищеною, трейдери роблять ставку на «якість замість широкого бета», зазначає Wintermute.
Also Read: A New Fed Standard? Trump Makes Rate Cuts A Mandatory Condition
І роздрібні, і інституційні потоки в BTC та ETH залишаються позитивними, але стиснутий базис та пригнічені ставки фінансування свідчать про небажання ринку використовувати плече напередодні ключових рішень центробанків.
Висока річна очікувана волатильність вказує на очікування «роздвоєного» результату: трейдери займають позиції під Біткоїн або по $85k, або по $100k до кінця грудня.
Засідання Федеральної резервної системи в середу, а слідом наступного тижня — Банку Японії, тепер виступають основними каталізаторами для спрямованого прориву.
До того часу Wintermute фіксує яскраво виражений зсув у бік дельта-нейтральних і carry-стратегій у менших активах, де фінансування залишається привабливим.
Ця тенденція свідчить, що інвестори віддають пріоритет ефективності використання капіталу та генеруванню доходу, а не спекулятивному апсайду.
На думку Wintermute, ринок консолідується «без переконання», і наступний великий рух буде зумовлений не фундаментальними факторами крипто, а сигналами щодо ставок.
Без суттєвого макропрориву крипторинок, ймовірно, залишиться в діапазоні, причому волатильність буде зумовлена радше стресом ліквідності та позиціонуванням, ніж появою нових наративів.
Read Next: Bitcoin’s Road To $500K Gets Longer, Standard Chartered Explains Why