Наступний значущий рух біткоїна (BTC) ймовірно більше залежатиме від дохідності казначейських облігацій США та цін на нафту, ніж від чергового «сюрпризу» з інфляції. Про це кажуть аналітики після того, як серпневі дані щодо індексу споживчих цін (CPI) майже не змінили ринкові очікування напередодні вересневого засідання Федеральної резервної системи.
Ринок загалом сприйняв публікацію відповідно до прогнозів: загальний CPI зріс на 0,4% за місяць і на 3,4% у річному вимірі. Базовий CPI додав 0,3% за місяць і 2,4% у річному обчисленні. Місячне базове значення виявилося трохи вищим за очікування, однак річний показник знизився з 2,5%.
Одразу після виходу звіту біткоїн просів у район $76 500, але згодом відіграв частину втрат і повернувся ближче до $78 000. Стримана реакція свідчить: трейдери дедалі більше дивляться не стільки на сам факт публікації інфляційних даних, скільки на ширші фінансові умови, які визначать, чи вдасться криптовалюті закріпити поточне відновлення.
Ключова інтрига напередодні засідання ФРС наступного тижня — чи сприйматиме ринок можливе підвищення ставки на 25 базисних пунктів як одноразовий крок, чи як початок нового, затяжного циклу посилення політики.
Дохідність Treasuries може виявитися важливішою за заголовки про CPI
Дохідність казначейських облігацій США стала критичним орієнтиром для біткоїна, адже саме вона визначає, як ринки оцінюють майбутню траєкторію монетарної політики та вартість капіталу для всіх ризикових активів.
Лейсі Чжан, аналітикиня дослідницького підрозділу Bitget Wallet, вважає, що для стійкого відновлення біткоїна потрібна стабілізація дохідності Treasuries і цін на нафту в поєднанні з подальшим припливом коштів у спотові біткоїн-ETF.
Співзасновник XYO Маркус Левін дотримується подібної позиції й наголошує: інвесторам варто більше уважно стежити за дохідністю Treasuries, ніж за заголовними показниками CPI. На його думку, ФРС у вересні підвищить ставку на 25 базисних пунктів, а далі візьме паузу, не запускаючи тривалий цикл посилення.
Така відмінність у траєкторії може виявитися важливішою за саме вересневе рішення.
Якщо ринок уже повністю «заклав» підвищення ставки у котирування, додатковий вплив на біткоїн буде обмеженим — за умови, що дохідність держоблігацій залишатиметься під контролем. Натомість зміна очікувань у бік кількох наступних підвищень створила б значно сильніший зустрічний вітер для криптоактиву.
Ціни на нафту — другий фронт інфляційних ризиків
Нафта стає другою ключовою змінною для ринків: затяжне зростання енергоресурсів здатне утримувати інфляційний тиск підвищеним навіть за поступового сповільнення базової інфляції.
Котирування Brent нещодавно підходили до позначки $110 за барель на тлі геополітичної напруги, а згодом частково відкотилися. Такий рух додає невизначеності для центральних банків, що й без того намагаються балансувати між вперто високою інфляцією та ризиками для економічного зростання.
Для біткоїна цей ризик опосередкований, але суттєвий. Вища ціна на нафту змушує ринок очікувати жорсткішої монетарної політики, підштовхує дохідність облігацій угору й підриває привабливість спекулятивних активів.
За словами Чжан, останнє відновлення біткоїна може залишитися лише «ралі полегшення», якщо одночасної стабілізації на ринку нафти та в дохідності Treasuries так і не відбудеться.
Також читайте: Сем Бенкман-Фрід вимагає нового суду у справі про шахрайство FTX на 25 років
У поточній конфігурації біткоїн може опинитися під тиском навіть без нового «неприємного сюрпризу» з боку CPI, якщо енергоринки спровокують подальшу переоцінку траєкторії політики ФРС.
Біткоїну потрібно більше, ніж просто вереснева пауза ФРС
Останній інфляційний звіт не зняв повністю ризики вересневого підвищення ставки.
Аналітик Nexo Dispatch Ілія Калчев наголошує: публікація CPI залишила рішення Федрезерву справді відкритим — дані виявилися радше «нейтральними», аніж виразно «яструбиними» чи «голубиними».
У результаті центробанк має зважувати ще відносно високу інфляцію на тлі ринку праці, який демонструє достатню стійкість, щоб ускладнити аргументацію на користь агресивного пом’якшення політики.
Для крипторинку важливіше інше запитання: що станеться після вересня.
Левін очікує одного підвищення й подальшої паузи. Такий сценарій потенційно дасть можливість фінансовим умовам стабілізуватися, якщо інвестори повірять, що цикл посилення добігає кінця.
Зворотний сценарій — зміщення очікувань у бік кількох додаткових підвищень — може мати протилежний ефект і повернути біткоїн у фазу затяжної слабкості.
Попит на ETF визначить, чи втримається біткоїн вище $78 000
Інституційні потоки залишаються ще одним ключовим тестом на здатність біткоїна витримувати жорсткіші фінансові умови.
Чжан вважає, що для сталого відновлення потрібне поєднання стабільних дохідностей, спокійніших цін на нафту та тривалого припливу капіталу у спотові біткоїн-ETF. Без такої комбінації недавнє зростання може так і не перерости у ширший висхідний тренд.
Наразі технічна картина доволі зрозуміла. Чжан називає зону $75 000–76 000 ключовою короткостроковою підтримкою, а $80 000 — першим суттєвим рівнем опору.
Аналітик Bitget Льюїс Хуанг додає: утримання біткоїном рівня близько $76 270 свідчитиме про те, що базовий попит залишається стійким попри невизначеність щодо майбутньої траєкторії ставок.
Це залишає біткоїн у ситуації, коли наступний каталізатор руху ринку може надійти не з блоку чергових інфляційних показників.
Натомість учасники торгів придивлятимуться, чи стабілізується дохідність казначейських облігацій, чи продовжать відступати ціни на нафту та чи повернеться достатньо потужний попит на ETF, щоб поглинути тиск із боку очікувань тривалої політики «вищих ставок надовше».
Читайте далі: Ethereum тестує підтримку на $2 438, поки EIP-8288 залишається в статусі драфту
