BNB стабілізувався нижче $900, попри різке погіршення ончейн-активності, коли кількість щоденних транзакцій обвалилася майже на 50% від жовтневого піку.
Розрив між стійкістю ціни та послабленням мережевих фундаментальних показників відображає напруження між короткостроковим падінням використання та довгостроковими інституційними каталізаторами, зокрема нещавною заявкою VanEck на біржовий фонд (ETF) і амбітною дорожньою картою оновлень BNB Chain на 2025–2026 роки.
Згідно з даними BscScan, щоденні транзакції в мережі BNB Chain наприкінці листопада знизилися приблизно до 15,1 млн з піку в 31,3 млн 8 жовтня, коли BNB торгувався поблизу $1 334. Завантаженість мережі за цей же період упала з 51% до 19%, що підтверджує зниження попиту в екосистемі. Станом на 27 листопада, за даними CoinMarketCap, BNB торгується на рівні $893,70, додавши 4,38% за останні 24 години й зберігаючи ринкову капіталізацію $123 млрд.
Стабільність ціни зберігається попри різке падіння активності в децентралізованих фінансах. Обсяг торгів на DEX у мережі BNB Chain знизився з $6,31 млрд 8 жовтня до приблизно $1,29 млрд наприкінці листопада — скорочення на $5,02 млрд, яке, як повідомляє AMBCrypto, вказує на перетікання капіталу трейдерів до конкуруючих блокчейнів. Пропозиція стейблкоїнів у мережі BNB Chain скоротилася до $13,27 млрд, приблизно на $98 млн нижче піку 18 листопада.
Що сталося
Уповільнення активності в мережі BNB Chain збіглося із загальною слабкістю крипторинку, коли в листопаді Bitcoin ненадовго опускався нижче $82 000. Пік транзакцій у мережі 8 жовтня збігся з шаленим бумом мемкоїнів, який тимчасово залучив понад 100 000 нових traders і підштовхнув BNB до історичного максимуму $1 370. Однак примусові ліквідації, спричинені подальшою волатильністю, виштовхнули учасників з ринку, що призвело до стійкого падіння активності.
Попри ослаблення фундаментальних показників, BNB отримав інституційне визнання завдяки поданій 25 листопада заявці VanEck до Комісії з цінних паперів і бірж США на спотовий BNB ETF. Запропонований фонд VBNB має лістинг на Nasdaq і пряме утримання фізичних токенів BNB, надаючи традиційним інвесторам регульований доступ до п’ятої за капіталізацією криптовалюти. Оновлена реєстраційна форма S-1 є другим переглядом початкової травневої заявки VanEck, що свідчить про активний регуляторний діалог.
Водночас у останній поправці VanEck вилучив раніше згадані винагороди за стейкінг, чітко зазначивши, що траст «не використовуватиме свої BNB у стейкінговій діяльності». Це рішення відображає регуляторну обережність щодо того, чи можуть токени зі стейкінгом класифікуватися як цінні папери — занепокоєння, посилене триваючим тиском SEC на Binance. VanEck визнав, що BNB «вже може вважатися або може згодом бути визнаним цінним папером» регуляторами, що створює ризик можливого розпуску фонду у разі такої класифікації.
Фонд BNB завершив 33-тє квартальне спалення токенів 27 жовтня, знищивши 1,44 млн BNB на суму близько $1,2 billion — найбільше квартальне спалення в доларовому вираженні на сьогодні. Механізм авто-спалення скоротив загальну пропозицію до 137,74 млн BNB, наближаючи її до довгострокової цілі в 100 млн токенів. Дані фонду BNB показують, що середня ціна спалених токенів у кварталі становила $838,07.
Спалення тимчасово підняло ціну BNB вище $1 160, перш ніж подальша слабкість ринку повернула її нижче $900. У четвертому кварталі заплановано додаткове спалення 1,24 млн токенів на суму $1,41 млрд, що продовжить дефляційний тиск на пропозицію. Втім, нижча ончейн-активність може послабити темпи майбутніх спалень, оскільки їхній обсяг щокварталу коригується залежно від випуску блоків у мережі та ціни токена.
Also read: Nano Labs Launches NBNB Program to Build Real-World Asset Infrastructure on BNB Chain
Чому це важливо
Розходження між падінням мережевого використання та стабільною динамікою ціни підкреслює протилежні сили, які формують траєкторію BNB. Короткострокові фундаментальні показники явно погіршилися: обсяги транзакцій, активність DEX, завантаженість мережі та пропозиція стейблкоїнів вказують на відтік капіталу з екосистеми BNB. Зазвичай ці метрики корелюють з напрямком руху ціни, тож поточна стабільність виглядає нетиповою.
Водночас низка довгострокових каталізаторів може підтримати оцінку BNB незалежно від поточної мережевої активності. Заявка VanEck на ETF означає потенційний інституційний попит, що проходитиме через традиційні брокерські рахунки без необхідності прямої взаємодії з блокчейном. У разі схвалення VBNB приєднається до нещодавно запущених спотових ETF на Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP і Dogecoin, забезпечуючи регульований доступ до криптоактивів для масових інвесторів.
Технічна дорожня карта BNB Chain зосереджена на підвищенні продуктивності для підтримки децентралізованих фінансів інституційного рівня та застосувань штучного інтелекту. Оновлення мережі, включно з хардфорком Maxwell, скоротили інтервали між блоками до 0,75 секунди, а майбутні покращення обіцяють зробити мережу в 20 разів потужнішою завдяки клієнтам на Rust, суперінструкціям і вдосконаленням StateDB. Стан блокчейна зростав більш ніж у 30 разів швидше, ніж в Ethereum, досягнувши 3,43 ТБ у травні 2025 року.
Дефляційна механіка токена забезпечує прогнозоване скорочення пропозиції незалежно від рівня мережевої активності. З моменту запуску програми авто-спалення у 2019 році BNB знищив понад 64 млн токенів, що становить 31,8% історичної пропозиції. У поєднанні з реальним часом спалення комісій BEP-95, яке додатково знищило понад 276 000 токенів, подвійний механізм формує динаміку дефіциту, подібну до принципу халвінгу Bitcoin, але з більшою гнучкістю.
Втім, виклики залишаються значними. Падіння транзакцій на 50% сигналізує про справжню втрату інтересу, а не про тимчасову волатильність. Зниження завантаженості мережі до 19% із 51% свідчить, що інфраструктура суттєво недозавантажена відносно своєї потужності. Відтік капіталу до конкуруючих блокчейнів на кшталт Ethereum, Solana та нових мереж першого рівня свідчить, що BNB стикається з посиленою конкуренцією за увагу розробників і користувачів.
Підсумкові думки
Поточна консолідація BNB нижче $900 відображає ринок, який намагається збалансувати погіршення ончейн-фундаменталу з потенційними інституційними каталізаторами та підтримкою з боку пропозиції. Обвал транзакцій на 50% і падіння обсягу DEX на $5 млрд демонструють реальне послаблення залученості в екосистемі, ставлячи під сумнів стійкість поточних рівнів цін без відновлення активності.
Заявка VanEck на ETF створює потенційний бичачий каталізатор, однак її схвалення лишається невизначеним з огляду на регуляторні побоювання щодо класифікації BNB та триваючі судові спори SEC проти Binance. Рішення компанії виключити винагороди за стейкінг визнає ці ризики, потенційно зменшуючи привабливість ETF порівняно з конкурентами, що пропонують дохідність. Терміни розгляду SEC залишаються неясними: схвалення може затягнутися на місяці або закінчитися відмовою.
Спалення токенів і надалі забезпечує дефляційний тиск, але його ефект залежить від збереження цінових рівнів. Якщо мережева активність залишатиметься пригніченою, майбутні квартальні спалення знищуватимуть менше токенів у абсолютному вираженні відповідно до формули авто-спалення. Ефективність механізму як підтримки ціни потребує або відновлення активності, або стабільних оцінок, щоб максимізувати скорочення пропозиції.
Технічна дорожня карта оновлень BNB Chain спрямована на вирішення проблем масштабованості та продуктивності, що може знову зацікавити розробників. Однак ризики реалізації залишаються високими, а конкуруючі блокчейни паралельно вдосконалюють власну інфраструктуру. Ширший стан крипторинку також має велике значення: якщо Bitcoin і надалі боротиметься поблизу $80 000, а апетит до ризику залишатиметься низьким, навіть сильні фундаментальні чинники можуть виявитися недостатніми для подальшого зростання BNB.
Учасники ринку уважно спостерігають, чи є поточний діапазон консолідації $850–$900 накопиченням з боку досвідчених інвесторів, які очікують інституційних потоків, чи, навпаки, розподілом позицій тримачами, що усвідомлюють погіршення фундаментальних показників. Наступні шість–дванадцять місяців стануть критичними для того, щоб з’ясувати, чи зможе BNB розвернути тренд падіння активності, чи екосистема зіткнеться з тривалою стагнацією попри дефляційні чинники з боку пропозиції.
Read next: VanEck Files Second Amendment For BNB ETF Seeking Nasdaq Listing Under VBNB Ticker