Генеральна директорка ARK Invest Кеті Вуд заявила, що економіка США готується до потужного відновлення після років політично зумовленої напруги, стверджуючи, що технологічна дефляція, зумовлена штучним інтелектом і цифровими активами, може змінити динаміку зростання, інфляції та капітальних ринків протягом наступного десятиліття.
В інвесторській записці, опублікованій у суботу, Вуд описала останні три роки не як стійкість економіки, а як «ковзну рецесію», яка непомітно здавила житловий сектор, промисловість, капітальні видатки та споживчі настрої після швидкого циклу підвищення ставок Федеральною резервною системою.
З огляду на те, що цей тиск уже врахований, вона сказала, що економіка нагадує «стиснуту пружину», здатну вивільнити відкладене зростання, коли інфляція, процентні ставки та регуляторні обмеження послабляться.
У центрі тези — продуктивність, а не спекуляції
Вуд заперечила побоювання, що бум ШІ вже досягнув стадії «бульбашки», натомість стверджуючи, що сектор усе ще перебуває на ранній економічній фазі.
Вона вказала на різке зниження вартості навчання та інференсу моделей ШІ та прискорене впровадження в різних галузях як на ознаки того, що зростання продуктивності лише починає матеріалізовуватися.
За аналізом ARK, конвергенція інноваційних платформ, включно з ШІ, робототехнікою, системами зберігання енергії, блокчейн‑технологіями та геномним секвенуванням, може підвищити зростання продуктивності в США до 4–6% на рік у найближчі роки.
Таке зростання, за словами Вуд, чинитиме стійкий знижувальний тиск на питомі витрати на оплату праці, дозволяючи економічному зростанню прискорюватися без повторного розгону інфляції.
Ця динаміка кидає виклик традиційним макроекономічним припущенням про те, що швидше зростання неминуче відбувається коштом цінової стабільності.
Також читайте: Trump Threatens Lawsuit Against JPMorgan Chase, Accuses Bank Of 'Debanking'
Капітальні видатки переходять від «стелі» до «підлоги»
Вуд також наголосила на структурному зсуві в капітальних інвестиціях.
Після десятиліть стагнації, що послідували за крахом технологічного та телеком‑сектору, капітальні витрати різко зросли під час пандемії й, на думку ARK, тепер сформували вищу базу, а не тимчасовий пік.
Вона стверджує, що зміни в політиці, включно з прискореною амортизацією, нижчими ефективними ставками корпоративного податку та дерегуляцією, можуть посилити цю тенденцію, підтримуючи, як вважає ARK, історично значущий інвестиційний цикл, очолюваний технологічною інфраструктурою та виробництвом.
Біткоїн і ринки в епоху дефляційного зростання
У записці також розглянуто питання розподілу активів, де порівнюється нещодавнє зростання золота з дефіцитною пропозицією біткоїна. Вуд сказала, що Bitcoin завдяки низькій кореляції з традиційними активами може виступати потенційним диверсифікатором у зростанні, зумовленому продуктивністю, а не лише «хеджем» від кризи.
Вуд окреслила прийдешні роки як відхід від економічних моделей, що сформувалися після 1970‑х, припускаючи, що технологічна дефляція може дозволити співіснування зростання, падаючої інфляції та нижчих довгострокових ставок — сценарій, який ринки, можливо, ще повністю не врахували в цінах.
Читайте далі: First US Crypto Bank Valued At $3B Plans IPO As Institutions Bet On Custody And Stablecoin Rails