В рідкісному й потенційно ринковизначальному зрушенні, торговані на біржі фонди на спот Ether, що котируються в США, перевершують свої аналоги на Bitcoin протягом шести послідовних днів торгів, привертаючи майже $2.4 мільярда в чистих притоках між 15 і 22 липня. Цей сплеск попиту відзначає рідкісний переворот у потоках капіталу ETF, сигналізуючи те, що багато аналітиків зараз вважають моментом Ethereum в інституційному центрі уваги.
Згідно з даними Farside Investors, в той час як спотові ETF на Bitcoin зафіксували $827 мільйонів у чистих притоках протягом того ж періоду, ETF на Ether залучили майже в три рази більше, підкреслюючи рішучий нахил настроїв інвесторів до Ethereum. Зміна відображає не лише зростаючий оптимізм щодо відносної продуктивності Ethereum, але й ширшу перекалібровку інституційних портфелів на фоні змінюваного макроекономічного ландшафту та зрілого регулятивного середовища.
Головним джерелом потоків ETF на Ether є iShares Ethereum Trust (ETHA) від BlackRock, який тільки за шість днів поглинув $1.79 мільярда в чистих притоках - складаючи майже 75% всього капіталу ETH ETF.
Зростання ETHA було історичним. Станом на 22 липня, він став третім за швидкістю ETF, який досяг $10 мільярдів в активах під управлінням (AUM), досягнувши цього рубежа всього за 251 день торгів. Тільки два ETF - обидва пов'язані з S&P 500 - досягли мети швидше.
“Це найсильніша довіра, яку Ethereum отримав від американських інституцій досі,” сказала Ребекка Лінден, аналітик ETF в Avalon Strategies. “Ethereum більше не є просто 'номер два криптовалютою'. Його розглядають як справжній клас цифрових активів з певною корисністю та цінністю.”
Фонд Ethereum від Fidelity реєструє рекордний день
Фонд Ethereum від Fidelity (FETH) також показав рекордні результати минулого тижня з $210 мільйонами в щоденних чистих притоках в четвер, перевершивши свій попередній рекорд у $202 мільйони, встановлений 10 грудня 2024 року. Хоча він ще відстає від ETHA за розміром і масштабом, імпульс FETH показує, що кілька емітентів виграють від поновленого інституційного апетиту на ETH.
Інші ETF на Ethereum - включаючи ті, що пропонуються Ark Invest/21Shares та конвертований траст ETHE від Grayscale - також зафіксували примітні притоки протягом тижня, хоча деякі, як ETHE від Grayscale, продовжували зазнавати чистих відтоків через різниці в структурі плати та чистої вартості активів (NAV).
Хоча ETF на Ethereum насолоджувалися історичним підйомом, спотові ETF на Bitcoin завершили свою 12-денну серію притоків у понеділок, 22 липня, з колективним чистим відтоком у розмірі $131 мільйон - найбільшою одиничною втратою дня з середини червня. Це охолодження відбувається після $6.6 мільярда сукупних надходжень, зафіксованих через ETF на Bitcoin протягом попереднього 12-денного періоду, припускаючи, що деякий капітал обертається з BTC у ETH, оскільки інвестори урізноманітнюють свої вкладення або переслідують можливу перевагу в продуктивності.
Дослідження Swissblock зазначило у своєму макро бюлетені від 22 липня, що "ETH займає лідируючі позиції як наступний етап циклу", повторюючи зростаючий настрій, що Ethereum може вступати у фазу відносної домінанти, подібно до підйомів, спричинених альткоїнами, що спостерігалися в попередні бичачі ринки.
Корпоративне накопичення в казначействах сигналізує про ширше впровадження ETH
На додаток до потоків ETF, корпоративний інтерес до Ethereum зростає. Найпримітнішим є BitMine Immersion Technologies, яке придбало ETH на суму $2 мільярди протягом останніх 16 днів згідно з публічними звітами та Strategic Ether Reserves. Це придбання робить BitMine найбільшим корпоративним власником Ethereum, перевершуючи попередніх лідерів, таких як Grayscale та Crypto.com.
Інші компанії, включаючи SharpLink Gaming, також розкрили значні володіння ETH останніми тижнями, вносячи вклад в те, що аналітики тепер описують як можливий дефіцит пропозиції ETH.
Всього корпоративні казначейства зараз володіють 2.31 мільйона ETH, представляючи 1.91% циркулюючої пропозиції Ethereum, цифра якої майже подвоїлась з кварталу 2024 року. Зі ставками, що забирають додатковий ETH з ліквідного обігу, тиск з боку пропозиції може продовжувати зростати.
“Ми можемо бути свідками на початкових етапах структурного шокової пропозиції,” сказав Майкл Новограц, виконавчий директор Galaxy Digital. “Між інституційними притоками, накопиченням в казначействах та дефляційним ефектом» спалювання ETH, сценарій неймовірно бичачий.”
Новограц нещодавно передбачив, що ETH випередить BTC протягом наступних шести місяців, посилаючись на економіку ставок Ethereum, імпульс розробників та унікальне позиціювання в реальному світі токенізації активів і децентралізованих фінансах.
Широка оповідь про Ethereum отримує підтримку
Окрім ринкових потоків, оповідь про Ethereum значно розвинулася у 2025 році. Завдяки успішному запуску ключових оновлень, таких як Dencun і очікуваного оновлення Pectra, Ethereum досяг технічного прогресу в масштабованості, безпеці і економічності - ключові перешкоди для впровадження, зазначені інституціями.
Більше того, зростаючий інтерес до токенізації активів у реальному світі (RWA), стабільних монет і управління казначейством на блокчейні позиціонував Ethereum як стандартний інфраструктурний шар для токенізованих фінансів.
Липневий звіт від Citibank Digital Strategy прогнозував, що до 75% токенізованих цінних паперів, випущених фінансовими інституціями США протягом наступних трьох років, будуть врегульовані або розгорнуті на ланцюгах, сумісних з Ethereum. Зростаюча популярність екосистем Layer 2, подібних до Arbitrum, Base, і Optimism, далі підкріплює розширюваність Ethereum і роль як операційної системи для програмованих грошей.
Чи може ETH тривало випередити Bitcoin в потоках ETF?
Остання шестидення стрічка є лише другим зареєстрованим випадком, коли притоки ETF на ETH випереджають BTC ETF протягом кількох днів поспіль. Остання подібна модель відбулася коротко у 2022 році, коли Ethereum виріс напередодні оновлення Merge.
Чи стане це довготривалою тенденцією або тимчасовим обертуванням, залежить від багатьох факторів, включаючи:
- Швидкість макроекономічного пом'якшення, яка може сприяти активам з вищою волатильністю, як ETH;
- Апетит інвесторів до доходів від ставок, яких Bitcoin не має;
- І подальше розширення токенізації активів у реальному світі, де Ethereum є домінуючою платформою.
При цьому Bitcoin залишається "макроякором" для інституційних крипто стратегій через свою обмежену пропозицію, глибину ліквідності та регулятивну зрозумілість. Проте імпульс Ethereum незаперечний - і наразі він, здається, очолює наступну фазу припливу капіталу.
Заключні думки: Ethereum вступає в інституційний центр
Рідкісний переворот у потоках ETF з Bitcoin до Ethereum відзначає важливий рубіж у еволюції крипто ринку. Те, що колись було майже суто Bitcoin-орієнтованим інституційним наративом, тепер розширюється, до Ethereum не лише як альтернативи - але як комплементарного і потенційно більш високорозвинутого класу цифрових активів.
Чи відзначає цей сплеск початок тривалого циклу, очолюваного ETH, ще не відомо. Але одне зрозуміло: вперше в історії ETF Ethereum лідирує - а не слідує за.