У рідкісному та потенційно ринковому зрушенні, спотові фондові біржові фонди на Ethereum, зареєстровані в США, перевершили своїх Bitcoin-аналогів шість торгових днів поспіль, залучивши майже $2.4 млрд чистих припливів з 15 по 22 липня. Цей сплеск попиту позначає рідкісну зміну в потоках капіталів ETF, вказуючи на те, що багато аналітиків зараз вважають «моментом Ethereum» в інституційній увазі.
За даними Farside Investors, у той час як ETF на Bitcoin записали $827 млн чистих припливів за той самий період, ETF на Ethereum залучили майже в три рази більше коштів, підтверджуючи вирішальний нахил настроїв інвесторів в бік Ethereum. Зміна не лише відображає зростаючий оптимізм щодо відносної продуктивності Ethereum, але й ширше перебудування інституційних портфелів на фоні еволюціонуючого макроекономічного середовища та зрілої регуляторної екосистеми.
Левову частку потоків ETF на Ethereum викликає iShares Ethereum Trust (ETHA) від BlackRock, який поглинув $1.79 млрд чистих припливів за шестиденний період, складаючи майже 75% всього капіталу ETF на ETH.
Зростання ETHA було неймовірним. Станом на 22 липня, він став третім найшвидшим ETF, що досяг позначки у $10 млрд активів під управлінням (AUM), досягнувши цього рубежу всього за 251 торговий день. Лише два ETF - обидва пов'язані з відстеженням S&P 500 - досягли цієї позначки швидше.
“Це найсильніший вотум довіри від інституцій США для Ethereum на сьогодні,” сказала Ребекка Лінден, аналітик ETF у Avalon Strategies. “Ethereum вже не просто 'друга криптовалюта'. Її розглядають як важливий клас цифрових активів з різносторонньою корисністю та цінністю.”
Фонд Ethereum від Fidelity встановлює рекордний день
Фонд Ethereum від Fidelity (FETH) також продемонстрував рекордну продуктивність минулого тижня, з $210 млн щоденних чистих припливів у четвер, перевищивши свій попередній рекорд у $202 млн, встановлений 10 грудня 2024 року. Хоча він все ще відстає від ETHA за розміром масштабу, динаміка FETH показує, що кілька емітентів виграють від поновленого інституційного інтересу до ETH.
Інші ETF на Ethereum - включаючи ті, що пропонуються Ark Invest/21Shares і перетворений довірчий фонд Grayscale ETHE - також побачили значні припливи протягом тижня, хоча деякі, як довірчий фонд Grayscale ETHE, продовжували зазнавати чистих відтоків через відмінності у структурі комісій та NAV.
Поки ETF на Ethereum насолоджувалися історичним підйомом, спотові ETF на Bitcoin закінчили 12-денний період припливів у понеділок, 22 липня, з колективним чистим відтоком у $131 млн, найбільшими одноденними втратами з середини червня. Це охолодження
настає після $6.6 млрд кумулятивних припливів, зафіксованих серед ETF на Bitcoin за попередній 12-денний період, що натякає на те, що частина капіталу переходить з BTC в ETH, коли інвестори диверсифікують свій вплив або шукають можливе перевершення.
Swissblock Research зазначив у своему макробюлетені 22 липня, що "ETH переходить у лідерство, оскільки нова фаза циклу розгортається,” відлунюючи зростаючі настрої про те, що Ethereum може входити в фазу відносного домінування, подібну до сплесків на основі альткоїнів, які спостерігалися під час попередніх бичих ринків.
Накопичення корпоративних казначейств сигналізує про ширше впровадження ETH
Крім припливів ETF, інтерес корпорацій до Ethereum зростає. Найбільш примітним розвитком подій є компанія BitMine Immersion Technologies, яка придбала Ethereum на суму $2 млрд за останні 16 днів, за даними публічних документів і Strategic Ether Reserves. Це придбання робить BitMine найбільшим корпоративним власником Ethereum, перевершуючи попередніх лідерів, таких як Grayscale і Crypto.com.
Інші компанії, такі як SharpLink Gaming, також розкрили значні обсяги ETH у володінні останніми тижнями, сприяючи тому, що аналітики зараз описують як потенційний дефіцит постачання ETH.
В цілому, корпоративні казначейства тепер мають у своєму розпорядженні 2.31 млн ETH, що становить 1.91% від циркулюючого постачання Ethereum, число, яке майже подвоїлося з Q1 2024 року. З виведенням додаткового ETH з ліквідної циркуляції через стейкінг, тиск з боку постачання може продовжити зростати.
“Ми можемо бути свідками ранніх стадій структурного дефіциту постачання,” сказав Майкл Новограц, СЕО Galaxy Digital. “Між інституційними припливами, накопиченням казначейств та дефляційними ефектами спалювання ETH, налаштування надзвичайно бико”
Новограц нещодавно передбачив, що ETH перевершить BTC у період наступних шести місяців, вказуючи на економіку стейкінгу Ethereum, імпульс розробників та унікальну позицію в токенізації реальних активів та децентралізованих фінансах.
Еволюція ширшого наративу Ethereum
Крім ринкових потоків, наратив Ethereum значно еволюціонував у 2025 році. З успішним запуском ключових оновлень, як Dencun, та очікуваним оновленням Pectra, Ethereum досяг технічного прогресу у масштабуванні, безпеці та ефективності витрат, основних бар'єрів для впровадження, які відзначали інституції.
Більш того, зростаючий інтерес до токенізації реальних активів (RWA), стабільних монет та управління скарбницями на ланцюгу позиціонував Ethereum як інфраструктурний рівень за замовчуванням для токенізованих фінансів.
У звіті Citibank Digital Strategy за липень прогнозувалося, що до 75% токенізованих цінних паперів, випущених фінансовими установами США впродовж наступних трьох років, будуть вирішені або розгорнені на сумісних з Ethereum ланцюгах. Зростаюча популярність екосистем Layer 2, таких як Arbitrum, Base і Optimism, ще більше зміцнює розширюваність Ethereum та його роль як операційної системи для програмованих грошей.
Чи може ETH обігнати Bitcoin в потоках ETF у довгостроковій перспективі?
Нещодавній шестиденний період - це лише другий зафіксований випадок, коли припливи ETF на ETH перевершували ETF на BTC протягом кількох днів поспіль. Подібний патерн був коротко в 2022 році, коли Ethereum раллі перед оновленням Merge.
Чи стане це довгостроковою тенденцією або тимчасовою ротацією, залежить від численних факторів, зокрема:
- Темпи макроекономічного грошового послаблення, які можуть бути на користь активам з високою бета, таким як ETH;
- Інтересу інвесторів до дохідностей від стейкінгу, яких Bitcoin не має;
- І подальшого розширення токенізації реальних активів, де Ethereum є домінуючою платформою.
Попри це, Bitcoin залишається “макроякорем” для інституційних крипто-стратегій через свою обмежену пропозицію, глибину ліквідності та регуляторну ясність. Проте імпульс Ethereum незаперечний - й наразі здається, що він веде наступну фазу капітальних потоків.
Підсумок: Ethereum входить у центр інституційної уваги
Рідкісна зміна потоків ETF з Bitcoin на Ethereum ознаменувала значний етап в еволюції крипторинку. Що раніше було майже виключно Bitcoin-орієнтованою інституційною наративою, тепер розширюється з Ethereum, що з'являється не просто як альтернатива - а як комплементарний та потенційно більш зростаючий клас цифрових активів.
Чи цей сплеск позначає початок стійкого циклу, очолюваного ETH, ще невідомо. Але одне ясно: вперше в історії ETF Ethereum веде пак - а не слідує за ним.