Коли Кевін Варш цього тижня подав свою фінансову декларацію до Управління етичних норм уряду США, у ній виявилося те, чого ще ніколи не розкривав жоден кандидат на посаду голови ФРС в історії США, — розгалужений портфель інвестицій у криптовалюти, зокрема частки в DeFi‑платформі деривативів, двох блокчейн‑мережах першого рівня, провідному криптовенчурному фонді та більш ніж 20 інших компаніях, пов’язаних із цифровими активами.
Варш, кандидат президента Дональда Трампа на заміну Джерому Пауеллу на посаді голови Федеральної резервної системи, задекларував опосередковані частки в Solana (SOL), Optimism (OP), Lightning Network, dYdX (DYDX), Polychain Capital, Compound (COMP), Dapper Labs та понад десятку інших Web3‑проєктів.
Його слухання щодо затвердження в Банківському комітеті Сенату заплановано на 21 квітня. Якщо його затвердять, він стане першою людиною, яка очолить найпотужніший центральний банк світу, маючи особисті ставки на майбутнє децентралізованих фінансів.
Що насправді робить Федеральна резервна система і чому це важливо для крипто
Федеральна резервна система встановлює відсоткові ставки. Це одне речення має для ринку криптовалют більше значення, ніж майже будь‑яке інше у фінансах. Коли ФРС підвищує ставки, запозичення стають дорожчими, інвестори відходять від ризикових активів, і Bitcoin зазвичай падає.
Коли ФРС знижує ставки, ліквідність зростає, апетит до ризику повертається, і криптовалюти історично демонструють ралі.
Але вплив голови ФРС виходить далеко за межі рішень щодо ставок. Голова виступає в Конгресі, у промовах сигналізує напрямок політики та формує те, як центральний банк США мислить про фінансові інновації, цифрові гроші та системні ризики.
Голова, який особисто працював із DeFi‑протоколами, розуміє, що таке мережа другого рівня, і підтримував криптовенчурні фонди, — принципово відрізняється від усіх своїх попередників.
Що саме в його портфелі
Більшість криптопозицій Варша розміщені у венчурних фондах, зокрема AVGF I та DCM Investments 10 LLC, окремі активи яких за правилами федеральної етики декларуються без вказання сум. Це означає, що кожна позиція дає йому менш ніж 1000 доларів індивідуального ризику. Це не концентровані ставки, а радше невеликі диверсифіковані венчурні частки, типові для інвесторів із оточення Кремнієвої долини, які вкладалися в ранні Web3‑проєкти останніми роками.
Самі назви, однак, зовсім не є маловідомими.
Solana — одна з найбільших блокчейн‑мереж у світі за обсягом транзакцій. dYdX — одна з найпоширеніших децентралізованих платформ деривативів. Polychain Capital — один із найвпливовіших криптовенчурних фондів. Optimism — провідне рішення масштабування Ethereum. Це не маргінальні активи, а частки в інфраструктурі, якою щодня користуються десятки мільйонів людей.
Чому він має продати активи і що насправді говорить закон
Закон про етичні норми на федеральному рівні вимагає від усіх високопосадовців позбутися фінансових інтересів, що можуть створювати конфлікт із їхніми службовими обов’язками. Варш у своїй декларації зобов’язався позбутися всіх активів, пов’язаних із крипто, у разі затвердження. Однак на цьому історія не завершується.
Також читайте: NEAR's Biggest DeFi Protocol Rhea Finance Bleeds $7.6M In Fake-Token Oracle Attack
Федеральні етичні правила запроваджують однорічний «період охолодження», протягом якого він муситиме брати самовідвід у будь‑яких справах, що можуть прямо й передбачувано впливати на його нещодавно продані активи.
Це створює парадокс: наступний голова ФРС може розуміти роботу DeFi‑протоколів краще, ніж будь‑хто з його попередників, але за законом перші дванадцять місяців не зможе використовувати ці знання у своїй роботі.
Що це може означати для цін Bitcoin
Монетарні погляди Варша не є однозначно «бичачими» для криптовалют. Під час роботи у раді ФРС він послідовно виступав за жорсткішу політику, менший баланс і вищі реальні відсоткові ставки — позиції, які історично створювали зустрічний вітер для спекулятивних активів, зокрема Bitcoin. У 2010 році він виступав проти кількісного пом’якшення, вважаючи, що воно роздує бульбашки активів.
Однак останнім часом він зблизився з позицією Трампа щодо нижчих ставок, стверджуючи, що ФРС може знизити вартість запозичень, не відновивши інфляційний сплеск. Ця нюансованість важлива. Голова, який скорочує баланс, водночас знижуючи короткострокові ставки, може створити середовище, що структурно сприяє тезі Bitcoin (BTC) як засобу збереження вартості: жорсткіша грошова пропозиція, нижча ціна капіталу, вища довіра до валюти — на противагу короткостроковим спекуляціям в альткоїни.
Справжня ставка крипторинку на Варша полягає не в тому, що він стане публічним адвокатом DeFi. А в тому, що голова ФРС, який особисто інвестував у цей простір, розумітиме, з чим має справу, і не боротиметься з ним, виходячи з невігластва.
На що звернути увагу 21 квітня
Слухання Варша в Банківському комітеті Сенату можуть дати важливі сигнали. Очікується, що сенатори тиснутимуть на нього щодо криптоактивів, графіка їхнього продажу та того, як він планує діяти протягом періоду самовідводу. Його відповіді покажуть ринку, чи перетвориться його особиста історія з цифровими активами на обґрунтовану політику, чи він повністю відмежується від цієї теми на час каденції.
Є й ускладнення, яке взагалі виходить за межі криптопитання.
Сенатор Том Тілліс (республіканець, Північна Кароліна) пригрозив блокувати будь‑якого кандидата в керівництво ФРС, доки Міністерство юстиції не припинить розслідування щодо чинного голови Пауелла. Якщо це протистояння збережеться, затвердження Варша не є гарантованим, і Пауелл може залишатися на посаді в умовах невизначеності.
Читайте також: Drift Lines Up $150M Tether Deal To Relaunch After $285M Hack