У міру посилення регулювання стейблкоїнів і розвитку токенізованих ринків у бік жорсткіших вимог до капіталу Axis робить ставку на те, що наступна ера криптодохідності прийде від інфраструктурних неефективностей rather than leverage.
Джиммі Сю, COO і співзасновник Axis, заявив, що протокол побудовано навколо торгового стека, відшліфованого протягом семи років на пропрієтарних кількісних ринках.
Цей стек, який спочатку використовувався в проп‑деску, що згодом став регульованим хедж‑фондом у Сінгапурі, нині переводиться у формат нативного протокольного продукту.
«У центрі стратегії — кросплощадковий та кросактивний арбітраж», — сказав Сю в інтерв’ю Yellow.com.
Axis відстежує мільйони цінових комбінацій на централізованих біржах і регіональних майданчиках.
Коли виникають розбіжності, наприклад між Binance та OKX, двигун виконує одночасні угоди, щоб зафіксувати спред.
Система може надсилати кілька угод за секунду, зазвичай невеликими обсягами ордерів, орієнтуючись на річну дохідність у діапазоні 10–20%.
На відміну від кредитних платформ або стратегій, заснованих на фінансувальних ставках, модель Axis не залежить від напрямку ринку.
Натомість вона спирається на структурну фрагментацію між майданчиками та валютами.
Арбітраж на ринку з обмеженим капіталом
Сю стверджує, що токенізація та регуляторна визначеність, особливо щодо стейблкоїнів, мають свої компроміси.
Миттєвий розрахунок знижує ризик контрагента та підвищує прозорість.
Але він також прибирає елементи ефективності використання капіталу, притаманні традиційним фінансам, такі як внутрішньоденний кредит і внутрішнє неттінг‑зарахування.
«T+2 — це не просто баг», — зауважив він, маючи на увазі звичайні цикли розрахунків.
На традиційних ринках відкладений розрахунок дозволяє маркет‑мейкерам повторно використовувати капітал у різних угодах.
Also Read: Exclusive: Aptos Says Institutional Blockchain Adoption Is Decoupling From Bitcoin Price Cycles
Перехід до повністю передфінансованих розрахунків у реальному часі перекладає навантаження на баланси компаній.
В такому середовищі надання ліквідності стає менше пов’язаним з оцінкою кредитоспроможності й більше — з маршрутизацією інвентарю, тобто точним розміщенням капіталу між біржами та юрисдикціями.
Цей зсув, за словами Сю, створює структурні можливості для арбітражу.
Регулювання та фрагментація
У міру того як юрисдикції, зокрема Гонконг, запроваджують ліцензійні режими для стейблкоїнів і вимоги до резервів, Сю очікує другорядних ефектів для ефективності капіталу.
Моделі з повним резервним забезпеченням підвищують довіру, але збільшують навантаження на баланс.
Постачальники ліквідності мають агресивніше передфінансувати позиції, підвищуючи вартість альтернативного використання капіталу.
Axis розглядає цю фрагментацію — між біржами, валютами й регуляторними режимами — як ключове джерело дохідності.
Протокол також включає кросактивний арбітраж, зокрема крипто‑FX можливості, де такі активи, як Bitcoin (BTC), котируються проти кількох фіатних валют.
Цінові відмінності між регіонами можуть створювати синтетичні FX‑спреди, які система фіксує в реальному часі.
Прозорість і ризик
Сю визнає, що ініціативи з доказом резервів є прогресом, але застерігає, що це не те саме, що повна прозорість платоспроможності.
«Proof of reserves відрізняється від proof of solvency», — сказав він, зазначивши, що зобов’язання часто залишаються офчейн і їх важче комплексно перевірити.
На його думку, індустрія досі перебуває в так званій «фазі розукрупнення» токенізованих фінансів.
Read Next: Exclusive: The Era Of A Pure Crypto Exchange Is Over, Says Bitget’s Gracy Chen