JPMorgan вважає, що Hyperliquid стикається з посиленням конкуренції з боку регульованих торговельних та предиктивних платформ, оскільки припливи в біржові фонди HYPE (HYPE) фактично зупинилися.
Основні тези
- JPMorgan вважає, що регульовані американські платформи з безстроковими ф’ючерсами можуть відтягнути ліквідність із децентралізованих бірж.
- Продукт Hyperliquid Outcomes виходить на вже переповнений сектор предиктивних ринків.
- Припливи в HYPE‑ETF сповільнилися в липні та на початку серпня після рекордного попиту у травні та червні.
Конкурентний тиск на Hyperliquid
Аналітики під керівництвом Ніколаоса Паніґірцоглу зазначили у звіті, що частка Hyperliquid на ринку може послабитися в міру того, як сумлінні майданчики в США розширюватимуть пропозицію криптовалютних безстрокових ф’ючерсів. При цьому мова не йде про негайний обвал платформи.
Натомість банк окреслює низку структурних ризиків, пов’язаних із нерегульованими деривативами, обмеженими процедурами KYC/AML, ризиком маніпуляцій, кібератак, збоїв оракулів і слабшим рівнем захисту інвесторів на децентралізованих платформах.
У JPMorgan наголошують: поява регульованих безстрокових продуктів здатна перетягувати ліквідність з офшорних і децентралізованих бірж на американські майданчики, де інвестори віддають перевагу більш прозорому нагляду та чіткішим гарантіям.
Hyperliquid паралельно заходить і в нішу предиктивних ринків. Контракти Outcomes стартували у травні після тестування на початку 2026 року, однак продукт виходить на сегмент, де вже працюють усталені гравці та нові конкуренти.
Читайте також: Bitcoin‑ETF поглинули $626 млн і увійшли в серпень із відновленим попитом
Перспективи HYPE‑ETF
JPMorgan прив’язує вартість HYPE до активності на платформі, насамперед до комісій від безстрокових ф’ючерсів. Втрата частки торгів означала б тиск на попит на токен і його оцінку — цей зв’язок посилює ризики для інвесторів.
Банк фіксує, що припливи в HYPE‑ETF зупинилися в липні та на початку серпня після того, як у травні й червні сягнули рекордних рівнів (як частка від активів під управлінням). Для інших криптофондів динаміка була іншою.
Ширший сегмент крипто‑ETF перейшов від значних відпливів у травні‑червні до помірних припливів у липні та на початку серпня. Продукти на Bitcoin (BTC) та Ether (ETH) сукупно утримували близько $77 млрд і $10 млрд відповідно. Ще $2–3 млрд припадали переважно на фонди, пов’язані з Solana (SOL), XRP (XRP) і продуктами Hyperliquid.
У JPMorgan також ставлять під сумнів, чи зможе HYPE у підсумку перевершити Solana та XRP за ринковою капіталізацією. Аналітики наголошують, що це «ще належить перевірити», розглядаючи сценарій радше як відкриту гіпотезу, а не як базовий прогноз.
Інтерес до HYPE простягається й на рівень корпоративних казначейств: за оцінкою JPMorgan, токен посідає четверте місце після Bitcoin, Ether і Solana. Аналітики вважають, що ключовими індикаторами залишатимуться потоки в ETF, а також частка HYPE у торгівлі деривативами та на предиктивних ринках.
Попит на HYPE‑ETF пікнув у травні‑червні, а в липні та перші дні серпня пішов на спад — саме в цей час Hyperliquid розширив лінійку продуктів, запустивши Outcomes у травні. Така послідовність свідчить: початковий ажіотаж навколо фондів ще не довів, що розвиток платформи зможе компенсувати конкуренцію з боку регульованих бірж і предиктивних майданчиків.
Читайте далі: OpenAI‑агенти протягом двох місяців обмінювалися експлойтами до інциденту з Hugging Face
